يبذل البنك المركزي التركي كل ما في وسعه لوقف هبوط الليرة مقابل الدولار - ما عدا رفع أسعار الفائدة
بقوة. في الشهر الماضي، استخدمت سلسلة من الأدوات الهامشية لدعم الليرة , ولم تعزز هذه الاجراءات بعد العملة التى انخفضت الى مستوى قياسى مقابل الدولار يوم الاربعاء.
ويشعر المستثمرون بالقلق من ان البنك المركزي يتعرض لضغوط من الرئيس رجب طيب اردوغان الذي يقول ان المعدلات المرتفعة هي سبب التضخم وليس أداة للسيطرة عليه.
وقال في الاسبوع الماضي ان سياسة البنك كانت "على الطريق الخطأ".
في ما يلي تفصيل الأدوات التي اختارها واضعو السياسات النقدية حتى الآن:
فى 6 نوفمبر خفض البنك المركزى كمية المقرضين بالعملة الاجنبية التى تحتاج الى الوقوف كاحتياطى لدى الجهة المنظمة مما افسح المجال امام البنوك التى تبلغ قيمتها 1.4 مليار دولار من النقد الاجنبى فى نفس الوقت الذى يتم فيه سحب نفس العملة المحلية من السوق.
قروض المصدرين
وفي اليوم نفسه، أدخلت تدبيرا يسمح للمصدرين بسداد ما يصل إلى 5 مليارات دولار من القروض بالعملات الأجنبية اعتبارا من 1 فبراير بالليرة بأسعار بفائدة مواتية. وبذلك قام البنك بمصادرة مصدر للعملة الصعبة لبناء احتياطياته من العملة، على الرغم من أنه كان يهدف أيضا إلى خفض الضغط على الليرة عن طريق إزالة بعض الطلب على النقد الأجنبي من السوق.
إلى الأمام
ومع استمرار انخفاض سعر الليرة، بدأ البنك المركزي التركي يوم الاثنين بيع مزادات غير قابلة للتسليم للعقود الآجلة للسماح للشركات ذات الخصوم بالعملات الأجنبية بحماية نفسها من خلال تأمين أسعار الصرف. ويعتزم الى بيع ما يصل إلى 3 مليارات دولار في عقود مدتها سنة واحدة وثلاثة أشهر وستة أشهر حتى نهاية العام. وستتم تسويتها بالليرة، مما يعني ان العملية لن تأكل فى احتياطى البنك المركزى.
تشديد السيولة
وفى يوم الثلاثاء، قال البنك المركزى انه يقطتع المقرضين عن معدل الفائدة بين البنوك الذى تبلغ نسبته 9.25 فى المائة، وهو ما يمثل حوالى 10 فى المائة من تمويلهم، وهذا يعني ان جميع التمويل من يوم الاربعاء سيتم تسليمه من خلال نافذة السيولة المتأخرة عند 12.25 فى المائة. ويؤدي ذلك إلى رفع تكاليف الاقتراض الفعلية للبنوك التركية بمقدار 25 نقطة أساس، ويضعها على قدم المساواة مع النطاق الأعلى لممر سعر الفائدة الرئيسي في تركيا.
ماذا بعد؟
وقال فونيكس كالين، وهو استراتيجى فى سوسيتيه جنرال فى لندن، انه من المحتمل ان تدفع الهيئة التنظيمية تكاليف الاقتراض مع ارتفاع "الارتفاع المقاس" الى نافذة السيولة المتأخرة قبل اجتماعها المقرر يوم 14 ديسمبر.
ولا تزال توقعات الليرة "قاتمة"، على الأقل حتى يظهر البنك المركزي "مزيدا من الاستعداد لسحب التكلفة المرجحة للتمويل". وكان المستثمرون قد اتفقوا يوم الثلاثاء تقريبا على أن البنك المركزي ليس لديه خيار سوى رفع أسعار الفائدة، مما يضعه في مسار تصادمي مع أردوغان , كان الحاكم مراد سيتينكايا قد تمكن حتى وقت قريب من تجنبه.
وانخفضت العملة بنسبة 0.5 فى المائة لتصل الى 3.9742 للدولار ، بعد أن تراجعت في وقت سابق بنسبة 0.7 في المئة الى مستوى قياسي 3.9826.
وقال أوجيداي توبكولار، مدير الصندوق في رام كابيتال في جنيف: "هناك ضغوط كبيرة على الليرة، وفي مرحلة ما يحتاج البنك المركزي التركي إلى اتخاذ قرار جريء". "عاجلا أم آجلا سيتعين على البنك المركزي أن يفعل ما يعتقد أنه سيوقف النزيف، وتخميني هو أن هذا سيكون رفع سعر الفائدة".