هبوط أسعار النفط؟ لماذا؟ إلى متى؟

النفط الخام هو الأكثر تداولا من جميع السلع الصناعية. وحتى أكثر من الذهب أو حتى القمح، وكلاهما يمتاز بكثرة التقلبات بكميات هائلة. هذا لسببين أساسيين. في المقام الأول، نحن نعيش في اقتصاد يعتمد على الهيدروكربون، حيث تأتي الغالبية العظمى من الطاقة التي نحتاجها للعيش من احتراق الوقود الهيدروكربوني. ثانياً، بسبب هذا الاعتماد على الوقود الهيدروكربوني، يتحرك السعر باستمرار لتوفير فرص تداول هائلة للاستفادة من هذه الحركات التي لا تتوقف. كان سعر النفط الخام يتراجع بثبات منذ بداية شهر أكتوبر، ومن المرجح أن يستمر الاتجاه هذا لبعض الوقت. وفيما يلي الأسباب المحتملة لاستمرار التراجع.

• أعادت الولايات المتحدة فرض العقوبات على لإيران بسبب رفض الولايات المتحدة لـخطة العمل المشتركة الشاملة وقد تم حظر هذه العقوبات للسماح لإعفاءات البلدان بشراء النفط الخام، وبالتالي عدم إزالة هذا الخام الإيراني من السوق.
• إنتاج الولايات المتحدة من الصخر الزيتي، حيث تم رفع الإنتاج إلى مستويات قياسية أسبوعيا. وكما يشير Nick Cunningham على com، فإن أرقام المخزونات الأسبوعية أقل موثوقية من الأرقام الشهرية، وذلك بسبب المراجعة المتكررة في البيانات الأسبوعية. ومع ذلك، فإن نمو المخزون فوق الأرض مذهل. ويرجع هذا البناء إلى حد كبير إلى الجهود الحثيثة التي تقوم بها حفارات الصخر الزيتي.
• لقد نجحت أوبك وشركاؤها فيما وصفتهما بمحاولة تعويض النقص في العرض من إيران الناتجة عن العقوبات، في زيادة إنتاجهما الجماعي. ليس من قبيل الصدفة، كان السعر مرتفعاً عندما سعوا للتخفيف من أزمة العرض المحتملة. وكما هو الحال في جميع عمليات المنظمة، فإن نجاح قيود التوريد يحتوي على بذور زوالها. ومع ارتفاع الأسعار، تصبح الرغبة في الغش والضخ خارج الحصة غير قابلة للنقاش.
• وأخيرًا، ولكن أقل ما يمكن أن يكون هو انخفاض الطلب الفعلي، وربما الواقعي، الذي يفوز بالطلب العالمي. وقد تم جمع الأدلة منذ عدة أسابيع، بما في ذلك مصادر من البنك الدولي، مما يشير إلى أن نمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي في انخفاض، ومن المرجح أن يستمر في القيام بذلك. لذلك، فإن الطلب على النفط الخام يتراجع أيضا.

نحن نرى أن النفط الخام سيصل على الأرجح إلى مستويات 50 دولار / برميل في الربع القادم.