يبدو أن لا شيء يعتبر مفاجأة وفقاً لمشاركي السوق الذين يراهنون على خفض سعر الفائدة للمرة الثالثة على يد الفيدرالي غداً، وذلك تمشيا مع اجتماع البنك المركزي الأوروبي الأسبوع الماضي الذي واصل مسيرته التيسيرية مع رحيل ماريو دراغي. ومع ذلك، نقلل من توقعاتنا في أعقاب قرار سعر الفائدة لشهر أيلول وكذلك تعليق "تعديل منتصف الدورة" لمحافظ البنك الفيدرالي باول في تموز بدلاً من ذكر دورة تخفيض سعر الفائدة. ودون الإشارة إلى بيانات نشاط التصنيع في مؤشري Markit و ISM المتناقضة، يبدو أن تقرير الوظائف لشهر أيلول يؤكد نموًا قويًا في النصف الثاني من عام 2019 على الرغم من أن التضخم يظهر ضعفًا طفيفًا. نتيجة لذلك، يعتبر احتمال إجراء مزيد من التخفيض في أسعار الفائدة في عام 2020 محدود، على الرغم من استيعاب معدلات التضخم نظرًا لعجز الموازنة في عام 2019.وقد يكون تخفيض سعر الفائدة الذي تم تأكيده يوم الأربعاء حدثًا سلبيًا للدولار.
على اعتبار الصدور الآخير لميزانية الحكومة الأمريكية لعام 2019، والتي ستغلق عند 984 مليار دولار، وهو أكبر عجز في الميزانية في سبع سنوات والعجز الرابع في الميزانية المتزايد بسبب زيادة الإنفاق ومدفوعات الفائدة على الديون، يبدو أن تخفيض سعر الفائدة سيجعل الأعمال الحكومية وسط كومة ديون بقيمة 22.72 تريليون دولار اعتبارًا من أيلول 2019. وفي الوقت نفسه، يبدو أن انخفاض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بنسبة 0.25 نقطة مئوية باحتمال قدره 92٪ (61.50٪ اعتبارًا من أوائل تشرين الأول). سيكون تقرير نفقات الاستهلاك الشخصي المقرر صدوره غدًا بالإضافة إلى تقرير الوظائف لشهر تشرين الأول يوم الجمعة له تأثير على قرار الاحتياطي الفيدرالي. وبالتالي، نعتبر أن قرار تخفيض سعر الفائدة سيفضل ضعف الدولار الأمريكي بسبب اتزايد الحذر والقيام بتعديلات في العملات ذات العائد الأعلى حيث سيحصل الدولار الكندي، على سبيل المثال، على ميزة كبيرة بسبب ارتفاع أسعار الفائدة.