قامت CFRA، وهي شركة رائدة في مجال البحوث المالية، يوم الجمعة بمراجعة السعر المستهدف لشركة بيندودو (Pinduoduo Inc.) (NASDAQ:PDD)، وهي منصة تجارة إلكترونية صينية رائدة، وخفضته إلى 93 دولارًا من 113 دولارًا السابق. وحافظت الشركة على تصنيف البيع للسهم. يعكس هذا التعديل المخاوف بشأن الضغوط المحتملة على الأرباح المتوقعة في عام 2025، حيث يستند الهدف الجديد إلى مضاعف قيمة الشركة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EV/EBITDA) لعام 2025 بنسبة 6.3 مرة، وهو أقل من متوسط الأقران البالغ 9.5 مرة.
أشار تحليل CFRA إلى أرباح بيندودو للربع الثالث لكل سهم إيداع أمريكي (EPADS) لعام 2024، والتي أظهرت زيادة بنسبة 60% على أساس سنوي ولكنها جاءت دون التوقعات بسبب انخفاض هامش الربح الصافي.
تحسن الهامش بنسبة 2.6 نقطة مئوية فقط على أساس سنوي، ويُعزى ذلك إلى جهود الشركة لدعم التجار. بالإضافة إلى ذلك، تباطأ نمو الإيرادات إلى 44% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2024، وهو تباطؤ من زيادة بنسبة 104% في النصف الأول من العام. ويُعزى هذا التباطؤ إلى زيادة المنافسة واستراتيجية بيندودو الخاصة لتخفيض الرسوم على التجار.
وبالنظر إلى المستقبل، تتوقع CFRA أن يصل نمو إيرادات بيندودو إلى 62% في عام 2024، مدفوعًا بعروض القيمة التي تقدمها الشركة. ومع ذلك، من المتوقع أن يتباطأ النمو إلى 24% في عام 2025 بسبب اتباع نهج أكثر حذرًا في التوسع الخارجي ومزيد من التخفيضات في رسوم المعاملات للتجار ذوي الجودة العالية. كما يُتوقع وجود تحديات لعمليات بيندودو في الولايات المتحدة، حيث تواجه الشركة إمكانية إزالة الإعفاءات الجمركية لشحنات التجارة الإلكترونية ومنافسة شديدة من أمازون وكيانات التجارة الإلكترونية الصينية الأخرى.
تتوقع شركة الأبحاث أن يتحسن هامش الربح الصافي لبيندودو إلى 28% في عام 2024، ارتفاعًا من 24% في عام 2023. وعلى الرغم من ذلك، هناك توقع بانخفاض الهامش إلى 22% في عام 2025 بسبب زيادة الاستثمارات في تنمية التجار والخدمات اللوجستية. ونتيجة لذلك، قامت CFRA أيضًا بمراجعة توقعاتها لأرباح السهم الأمريكي لبيندودو لعام 2024 بالانخفاض إلى 76.08 يوان صيني من 83.29 يوان صيني، مع الحفاظ على توقعاتها لأرباح السهم الأمريكي لعام 2025 عند 73.64 يوان صيني.
في أخبار أخرى حديثة، شهدت بيندودو سلسلة من التعديلات بعد تقرير أرباحها للربع الثالث من عام 2024. أبلغت الشركة عن زيادة كبيرة بنسبة 44% على أساس سنوي في إجمالي الإيرادات، لتصل إلى 99.4 مليار يوان صيني، وارتفاع كبير في صافي الدخل إلى 25 مليار يوان صيني. على الرغم من هذه النتائج القوية، تم تخفيض تصنيف أسهم الشركة من قبل جي بي مورغان تشيس وشركاه من "زيادة الوزن" إلى "محايد"، مع خفض السعر المستهدف إلى 105 دولارات من 170 دولارًا.
كما قامت Benchmark وCiti بمراجعة أسعارها المستهدفة لبيندودو، مع الحفاظ على تصنيف "شراء" و"محايد" على التوالي. وذكر المحللون أن النمو الدولي الأبطأ، وزيادة الاستثمارات المحلية، والتحديات التنظيمية كانت من العوامل المساهمة في قراراتهم. كما خفضت Jefferies، مع الحفاظ على تصنيف "شراء"، السعر المستهدف للسهم من 181.00 دولارًا إلى 171.00 دولارًا.
تعكس هذه التطورات الأخيرة التحول الاستراتيجي المستمر لبيندودو نحو دعم التجار ذوي الجودة العالية وتعزيز ابتكار المنتجات. أطلقت الشركة مبادرات رئيسية مثل برنامج تخفيض الرسوم بقيمة 10 مليارات يوان صيني واستثمارات في الابتكار التكنولوجي. على الرغم من مواجهة سوق محلية تنافسية، تواصل بيندودو تنفيذ تدابير استراتيجية بما في ذلك تخفيض رسوم التجار وتحسينات في الخدمات اللوجستية الريفية.
تؤكد هذه الجهود التزام بيندودو بالنمو على المدى الطويل والتكيف مع اتجاهات السوق. ومع ذلك، ينصح المحللون بتوخي الحذر بسبب التوقعات غير المتوقعة التي تفتقر إلى رؤية واضحة، مما يشير إلى أن المستثمرين قد يرغبون في انتظار المزيد من التطورات قبل النظر في الاستثمار في بيندودو.
رؤى InvestingPro
توفر بيانات InvestingPro الحديثة سياقًا إضافيًا لتحليل CFRA لشركة بيندودو (NASDAQ:PDD). على الرغم من المراجعة الهبوطية للسعر المستهدف، تظهر البيانات المالية لـ PDD بعض نقاط القوة. بلغت إيرادات الشركة للاثني عشر شهرًا الماضية حتى الربع الثاني من عام 2024 47 مليار دولار، مع نمو مثير للإعجاب في الإيرادات بنسبة 106.72% خلال نفس الفترة. يتماشى هذا مع توقعات CFRA لنمو قوي في الإيرادات لعام 2024، على الرغم من أنه من المتوقع أن يتباطأ معدل النمو.
مقاييس ربحية PDD جديرة بالملاحظة أيضًا. تتمتع الشركة بهامش ربح إجمالي يبلغ 62.44% وهامش دخل تشغيلي يبلغ 28.57% للاثني عشر شهرًا الماضية. تدعم هذه الأرقام توقعات CFRA بتحسن صافي الهامش إلى 28% في عام 2024. ومع ذلك، يجب على المستثمرين ملاحظة أن السهم شهد انخفاضات كبيرة في الأسعار مؤخرًا، مع انخفاض بنسبة 29.28% خلال الأشهر الثلاثة الماضية.
تسلط نصائح InvestingPro الضوء على أن PDD تحتفظ بنقد أكثر من الديون في ميزانيتها العمومية ولديها هوامش ربح إجمالية مثيرة للإعجاب. يمكن أن توفر هذه العوامل بعض الحماية بينما تتنقل الشركة في التحديات المذكورة في تقرير CFRA، بما في ذلك زيادة المنافسة والضغوط المحتملة على الهوامش. بالنسبة للمستثمرين الذين يسعون للحصول على تحليل أكثر شمولاً، يقدم InvestingPro 16 نصيحة إضافية لـ PDD، مما يوفر فهمًا أعمق للصحة المالية للشركة ومركزها في السوق.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا