الذهب يتراجع في الأسبوع الثاني على التوالي مع عوائد سندات الخزانة
بقلم باراني كريشنان
Investing.com - يبدو أن الذهب لا ينكسر لفترة طويلة – وخصمه هوعائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات. انخفض الذهب لليوم الرابع على التوالي يوم الجمعة حيث أبقته الارتفاعات المتقطعة في العائد الرئيسي للسندات الأمريكية تحت ضغط مستمر.
وقال بنك TD Securities في مذكرة: "بينما تستعد السوق العالمية لتجاوز التضخم، فإن أداء الذهب كان ضعيفًا". "ما تزال التدفقات المؤسسية تلقي بثقلها على المعدن الأصفر حيث أن المعدلات الاسمية تخفف بشكل متزايد من بسبب تباطأ الاقتصاد التجاري.
انخفضت العقود الآجلة المعيارية للذهب في Comex بنيويورك بمقدار 1.35 دولار، أو 0.1٪، عند 1766.95 دولارًا للأوقية بحلول الساعة 1:25 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة (17:25 بتوقيت جرينتش). وعلى مدار الأسبوع، كانت نسبة الانخفاض 0.6٪ حيث زادت عن الأسبوع السابق بنسبة 0.1٪.
وصل العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوى في أسبوعين عند 1.684 يوم الخميس حيث بدأت السندات في البيع مرة أخرى هذا الأسبوع بعد ارتفاع في ثقة المستهلك الأمريكي، حيث وصلت إلى أعلى مستوياتها في 14 شهرًا في أبريل.
بصرف النظر عن الإنفاق الاستهلاكي، فقد ارتفعت مجموعة البيانات الاقتصادية الأمريكية مثل: التضخم وبناء المنازل وأسعار المنازل والتوظيف والتوقعات مؤخرًا، مما عزز الآمال في التعافي بشكل أسرع من المتوقع من جائحة فيروس كورونا.
وقد أدى ذلك إلى زيادة أسعار الأسهم والسلع الحساسة للتضخم مثل النفط والنحاس والأخشاب وفول الصويا وحتى القهوة.
لكن الذهب كان أداؤه بائسًا لأشهر متتالية.، بالرغم من أنه أول وسيلة تحوط من التضخم في العالم و "الملاذ الآمن" الذي يلجأ إليه الجميع في لحظات الاضطراب المالي والسياسي.
منذ بداية هذا العام، واجه الذهب رياحًا معاكسة مستمرة طالما ارتفعت عائدات الدولار والسندات بسبب الحجة القائلة بأن التعافي الاقتصادي للولايات المتحدة من الوباء يمكن أن يتجاوز التوقعات، مما أدى إلى مخاوف من التضخم المتصاعد حيث يبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بالقرب من الصفر..
شهد الذهب ارتفاعًا شديدًا في منتصف عام 2020 عندما ارتفع من أدنى مستوياته في مارس عند 1500 دولار ليصل إلى مستويات قياسية بنحو 2100 دولار بحلول أغسطس، ردًا على المخاوف التضخمية التي أثارتها أول إعانة مالية أمريكية بقيمة 3 تريليونات دولار تمت الموافقة عليها لوباء فيروس كورونا.
أدت الاختراقات في تطوير اللقاحات منذ نوفمبر، جنبًا إلى جنب مع التفاؤل بشأن الانتعاش الاقتصادي، إلى إجبار الذهب على إغلاق تداول 2020 بسعر يقل قليلاً عن 1900 دولار.
هذا العام، ساءت القناة حيث انخفض الذهب أولاً إلى مستويات 1800 دولار في يناير، ثم انهار إلى ما دون 1660 دولارًا في وقت ما في مارس.
يعتبر هذا الضعف في الذهب ملحوظًا إذا تم النظر إليه من منظور حزمة التحفيز جراء كوفيد-19 البالغة 1.9 تريليون دولار التي أقرتها الكونجرس في مارس، وخططت إدارة بايدن لإنفاق إضافي للبنية التحتية بقيمة 2.2 تريليون دولار.
عادةً ما تؤدي إجراءات التحفيز إلى انخفاض قيمة الدولار والتضخم الذي يؤدي إلى ارتفاع الذهب كتحوط من التضخم. لكن عمليات البيع المنطقية المعلقة بدلاً من ذلك حدثت في الذهب خلال الأشهر الستة الماضية.
على مدار الأسبوعين الماضيين، فشل الذهب مرارًا وتكرارًا في تجاوز مستوى المقاومة البالغ 1800 دولار، على الرغم من اقترابه من نطاق الاختبار.
قال بنك TD Securities في مذكرة يوم الجمعة إن "التكوين المتغير لمضارب الذهب يجادل بأن رأس المال التقديري قد يتدفق مرة أخرى إلى الذهب، ويستحوذ على حصة السوق إذا اتبع الاتجاه"، بما في ذلك مستشارو تداول السلع (CTAs) المكون من صناديق التحوط.
وقال بنك TD Securities: "هذا له آثار مهمة على حركة الأسعار في المستقبل، حيث تستمر مراكز البيع على المكشوف التابعة لاتباع اتجاه CTA في النمو، مما يؤدي إلى تمديد شريط مرن يمكن أن يؤدي إلى اختراق أكثر قوة في حالة ارتفاع الأسعار".
ربما، لكن هذا يبدو وكأنه أمنية في الوقت الحالي.