الذهب فوق 3500 دولار أمر محسوم..ما أهم التوقعات بعد ذلك؟

Investing.com - شهدت أسعار الذهب ارتفاعًا ملحوظًا في نهاية الأسبوع الماضي يوم الجمعة، حيث استجاب المتداولون لتصاعد الصراع بين إسرائيل وإيران، مما عزز الطلب على الملاذات الآمنة ودفع الذهب الفوري نحو إعادة زيارة أعلى مستوى تاريخي (3,500.20 دولار) إلا أنه لم يتحقق بعد.

أشعلت الضربات الجوية الإسرائيلية على المواقع النووية والصاروخية الإيرانية مخاوف من صراع إقليمي أوسع، مما دفع المستثمرين إلى التوجه نحو الذهب وسندات الخزانة والدولار الأمريكي.

استقر XAU/USD يوم الجمعة عند 3432.84 دولارًا، بارتفاع قدره 46.25 دولارًا، أو +1.37%.

الصراع في الشرق الأوسط يغذي الطلب على الملاذ الآمن وتوقعات خفض الفائدة تتعزز

ساهم تصاعد النزاع العسكري بين إسرائيل وإيران في تغذية ارتفاع الذهب. استهدفت الضربات الإسرائيلية منشآت نووية وصاروخية رئيسية، مما أدى إلى مقتل شخصيات إيرانية رفيعة. ردت إيران بهجمات بطائرات بدون طيار وصواريخ، مما أثار مخاوف من تورط إقليمي أوسع. تفاعلت الأسواق بقوة، مع ارتفاع النفط الخام وتحول المستثمرين إلى الأصول الآمنة مثل الذهب وسندات الخزانة. عززت هذه العلاوة الجيوسياسية المعنويات الصعودية طوال الأسبوع.

بالتوازي مع علاوة المخاطر الجيوسياسية، دعمت بيانات التضخم الأمريكية الأخيرة الاتجاه الصعودي للذهب. ارتفع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) بنسبة 0.1% فقط في مايو، وهو أقل من توقعات الإجماع. كما سجل مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، الذي يستبعد الغذاء والطاقة، 0.1%. في غضون ذلك، أشارت بيانات مؤشر أسعار المنتجين (PPI) إلى ارتفاع سنوي معتدل بنسبة 2.6%، مما ساعد في الحفاظ على مقاييس التضخم مثل مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي المفضل للفيدرالي عند الهدف.

رسخت هذه الأرقام التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن يستأنف خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر من سبتمبر. يُسعر متداولو العقود الآجلة لأموال الاحتياطي الفيدرالي الآن خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر وآخر في أكتوبر. يقلل انخفاض أسعار الفائدة من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالأصول غير المدرة للعائد مثل الذهب، مما يعزز مبررات المزيد من الارتفاع.

الدولار يرتد، لكن الذهب يظل مرنًا

شهد الدولار الأمريكي ارتدادًا متواضعًا يوم الجمعة، متعافيًا من أدنى مستوياته منذ سنوات مع بحث المستثمرين عن الأمان. ومع ذلك، لم يؤثر ارتداد الدولار كثيرًا على زخم الذهب. ارتفع مؤشر الدولار آخر مرة بنسبة 0.3% ليصل إلى 98.19. أشار استراتيجيو ING إلى أن الدولار يظل ضعيفًا هيكليًا بسبب المراكز القصيرة الكبيرة وتوقعات الفيدرالي المتساهلة، مما يحد من قدرته على كبح ارتفاع الذهب.

لا يزال الذهب في اتجاه صعودي قوي، مدعومًا بكل من المخاطر الجيوسياسية وتوقعات السياسة النقدية المواتية. مع احتمال تصاعد التوترات في الشرق الأوسط وتثبيت تخفيضات الفيدرالي الآن، يمتلك الذهب مسارًا واضحًا للارتفاع. ما لم تظهر اختراقات دبلوماسية أو يرتفع التضخم بشكل غير متوقع، يبدو أن المعدن الأصفر يستعد لتحدي وربما تجاوز رقمه القياسي في أبريل. تظل توقعات أسعار الذهب على المدى القريب صعودية.

لا يُتوقع أن يُسفر اجتماع السياسة النقدية القادم للاحتياطي الفيدرالي في 18 يونيو عن أي تغييرات في أسعار الفائدة. يضع سوق العقود الآجلة احتمالًا بنسبة 99.7% بأن الفيدرالي سيبقي أسعار الفائدة ثابتة عند 4.25%-4.5%. مع تثبيت سعر الفائدة، سينتقل تركيز المتداولين إلى تحديث "مخطط النقاط" الخاص بالفيدرالي والمؤتمر الصحفي لرئيس المجلس باول للحصول على توجيهات بشأن تخفيضات أسعار الفائدة المستقبلية.

على الرغم من بيانات التضخم الأكثر ليونة هذا الأسبوع، بما في ذلك مؤشر أسعار المستهلك عند 0.1% ومؤشر أسعار المنتجين الذي ارتفع 2.6% فقط على أساس سنوي، فمن غير المرجح أن يلتزم الفيدرالي بإجراءات فورية. وفقًا لفريق الاستثمار في Glenmede، من المتوقع أن يراقب صناع السياسات التضخم خلال الصيف قبل النظر في أي تحركات. تستمر الأسواق في تسعير تخفيضين لسعر الفائدة في وقت لاحق من هذا العام، من المرجح أن يكون ذلك في النصف الثاني.

استعاد الدولار انتعاشًا متواضعًا من أدنى مستوياته الأخيرة، مع ارتفاع مؤشر الدولار إلى 98.33. ومع ذلك، لم يؤثر الارتداد كثيرًا على زخم الذهب. تم عكس ارتفاع العوائد في وقت سابق من الأسبوع من خلال تجدد عمليات الشراء الآمنة، مع استقرار عائدات السندات لأجل 10 سنوات بالقرب من 4.37%. يستمر مزيج التوقعات النقدية المتساهلة والضغوط الجيوسياسية في دعم الذهب على الرغم من قوة الدولار المؤقتة.

مع توقع بقاء الفيدرالي ثابتًا وإشارته إلى الصبر، يظل الذهب في وضع جيد لتحدي أعلى مستوى له على الإطلاق. سيحلل المتداولون عن كثب مخطط النقاط المحدث ونبرة باول بحثًا عن علامات تيسير السياسة في وقت لاحق من هذا العام. ما لم يُظهر الفيدرالي محورًا متشددًا بشكل حاد أو تتراجع التوترات في الشرق الأوسط بشكل كبير، تظل توقعات أسعار الذهب صعودية على المدى القريب. سيؤدي الاختراق المؤكد فوق 3,500.20 دولار إلى فتح الباب أمام منطقة قياسية جديدة، مدعومًا بتدفقات الملاذ الآمن وتوقعات السياسة النقدية الأكثر ليونة.