إليكم سبب أمل الدببة في تثبيت البيتكوين بأقل من 60 ألف دولار كان الثيران في بتكوين (BTC) مبتهجين على عكس الدببة عندما ارتفع السعر إلى 69000 دولار في 10 نوفمبر لأن المكاسب بنسبة 14.5٪ المتراكمة على مدار خمسة أيام تعني أنهم كانوا يحققون ربحًا بقيمة 715 مليون دولار في انتهاء صلاحية خيارات 12 نوفمبر.
ومع ذلك، فإن حركة السعر السلبية بنسبة 9٪ في 16 نوفمبر قد فاجأت الثيران ; خاصة وأن معظم خيارات الشراء ليوم 19 نوفمبر قد تم وضعها عند 66000 دولار أو أعلى. من الغريب أن مستوى السعر هذا كان الاستثناء وليس القاعدة.
سعر البيتكوين / الدولار الأمريكي على FTX. المصدر: TradingView ربما كانت الدببة محظوظة لأن الحدثين السلبيين حدثا في الأيام القليلة الماضية. في 12 نوفمبر، رفضت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية طلب VanEck الفوري من بتكوين ETF. لكن الأهم من الرفض نفسه ; الذي كان متوقعًا إلى حد كبير، كان السبب المنطقي وراء القرار.
ذكرت لجنة الأوراق المالية والبورصات بشكل صريح شكوكها بشأن عملة التيثر المستقرة (USDT) وعدم القدرة على ردع الاحتيال والتلاعب بالسوق في تداول البيتكوين. كان إريك بالشوناس، كبير المحللين في مؤسسة بلومبرج وخبير العملات المشفرة ; قد أعطى بالفعل فرصة بنسبة 1٪ للموافقة، لذا لم يكن الرفض مفاجئًا حقًا.
علاوة على ذلك، في 15 نوفمبر، فرض الرئيس الأمريكي جو بايدن عقوبات على مشروع قانون البنية التحتية ; الذي ينص على أنه بدءًا من عام 2024، سيتم الإبلاغ عن معاملات الأصول الرقمية التي تزيد قيمتها عن 10,000 دولار إلى دائرة الإيرادات الداخلية.
الندم بالنظر إلى السيناريو أعلاه، من المرجح أن يندم المضاربون على الارتفاع على افتقارهم إلى المزيد من الرهانات المتحفظة في تاريخ 19 نوفمبر ; حيث تنتهي صلاحية الخيارات الأسبوعية البالغة 1.1 مليار دولار.
تجمع خيارات البيتكوين الفائدة المفتوحة ليوم 19 نوفمبر. المصدر: Bybt للوهلة الأولى، تهيمن خيارات الشراء التي تبلغ قيمتها 630 مليون دولار على انتهاء الصلاحية الأسبوعية بنسبة 35٪ مقارنة بأدوات البيع البالغة 470 مليون دولار. ومع ذلك، فإن نسبة الشراء إلى الشراء 1.35 خادعة لأن انهيار السعر الأخير من المحتمل أن يقضي على معظم الرهانات الصعودية.
على سبيل المثال، إذا ظل سعر بتكوين أقل من 62000 دولار في الساعة 8:00 صباحًا بالتوقيت العالمي المنسق في 19 نوفمبر ; فستكون خيارات الاتصال (الشراء) بقيمة 68 مليون دولار فقط متاحة عند انتهاء الصلاحية. على سبيل المثال، لا توجد قيمة في الحق في شراء بتكوين بسعر 64000 دولار إذا كان يتم تداوله بسعر أقل من هذا السعر.
يضع الدببة أعينهم على الأسعار التي تقل عن 60 ألف دولار المدرجة أدناه هي السيناريوهات الأربعة الأكثر احتمالا لانتهاء 1.1 مليار دولار في 19 نوفمبر. عدم التوازن لصالح كل جانب يمثل الربح النظري. بمعنى آخر، اعتمادًا على سعر انتهاء الصلاحية ; تختلف كمية عقود الشراء والبيع التي تصبح نشطة:
بين 58000 دولار و 60 ألف دولار: 10 calls مقابل 3840 دولارًا. والنتيجة الصافية هي 220 مليون دولار لصالح خيارات البيع.
بين 60.000 دولار و 62.000 دولار: 910 calls مقابل 1950 وضع. النتيجة الصافية هي 60 مليون دولار لصالح أدوات البوت (الدب).
بين 62000 دولار و 64000 دولار: 2030 calls مقابل 940 نقطة. النتيجة الصافية هي 70 مليون دولار لصالح خيارات الشراء (الثور).
فوق 64000 دولار: 2920 calls مقابل 240 وضعًا. النتيجة الصافية هي 175 مليون دولار لصالح أدوات الشراء (الثور).
يأخذ تقدير الخام هذا في الاعتبار خيارات الشراء المستخدمة في الرهانات الصعودية وخيارات البيع حصريًا في التداولات المحايدة إلى الهبوطية. ومع ذلك، فإن هذا التبسيط المفرط يتجاهل استراتيجيات الاستثمار الأكثر تعقيدًا.
على سبيل المثال، يمكن للمتداول أن يبيع خيار طرح ; ويكتسب فعليًا تعرضًا إيجابيًا لعملة البيتكوين (BTC) أعلى من سعر معين. ولكن، للأسف، لا توجد طريقة سهلة لتقدير هذا التأثير.
يحتاج الثيران إلى ارتفاع في الأسعار بنسبة 6٪ لقلب الطاولة الطريقة الوحيدة للمضاربين على الصعود لتحقيق ربح كبير في تاريخ انتهاء صلاحية 19 تشرين الثاني (نوفمبر) هي دفع سعر البيتكوين إلى ما يزيد عن 64000 دولار ; وهو ما يبعد 6٪ عن السعر الحالي البالغ 60400 دولار. إذا سادت المعنويات السلبية الحالية على المدى القصير ; يمكن للدببة ممارسة بعض الضغط ومحاولة تحقيق أرباح تصل إلى 220 مليون دولار إذا ظل سعر البيتكوين قريبًا من 58000 دولار.
حاليًا، تفضل بيانات أسواق الخيارات بشكل طفيف خيارات البيع ; مما يقلل بشكل طفيف من احتمالات الارتفاع قبل 19 نوفمبر.
