منذ التورط في صراع تنظيمي دخلت القيمة السوقية لعملة باينانس المستقرة BUSD في دوامة هبوطية حادة. منذ أن بلغ أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 23.04 مليار دولار في نوفمبر 2022 انخفضت القيمة السوقية للعملة المستقرة بأكثر من 60٪ إلى 9.17 مليار دولار في وقت كتابة هذا التقرير.
يشير وضع Paxos إلى الصورة الأكبر لمنصات تداول العملات الرقمية التي تتعرض للهجوم من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). يلوح عدم اليقين في أفق صناعة العملات المستقرة. على الرغم من حقيقة أن باينانس لا تصدر BUSD، إلا أن العملة المستقرة لا تزال مهمة لنظامها الإيكولوجي.
ويعتقد آدم كوكران أن لجنة الأوراق المالية والبورصات التي تقترح أن باينانس هي منصة تداول أوراق مالية غير مسجلة على أساس أن BUSD هي ورقة مالية غير مسجلة. وتكهن كذلك بأن لدى باينانس خياران إما التسوية أو الانفتاح على الاكتشاف من قبل وكالة أمريكية. سيحدد السيناريو الأول سابقة للجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية للتنمر على منصات تداول العملات الرقمية الأخرى في الدولة.
وقال: “إذا استقروا، فسوف يوقفون صفقة فوياجر Voyager بالتأكيد وينتج عن ذلك عقوبات واستبعاد محتمل للصناعة في الولايات المتحدة.”
من ناحية أخرى، قد يكون السيناريو الأخير أكثر ضررًا لباينانس. أثناء حديثه، صرح دافيد كيمرير، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة CoinLedger، قائلاً: “إذا تم تحديد BUSD على أنها ورقة مالية من قبل المنظم فستخضع باينانس لرقابة ولوائح إضافية على العملة المستقرة. يجب أن تمتثل منصة تداول العملات الرقمية لقواعد هيئة الأوراق المالية SEC الصارمة لإصدار BUSD في نظامها الأساسي“.
عارض Paxos بشكل قاطع موظفي هيئة الأوراق المالية SEC قائلةً إن BUSD ليست ورقة مالية بموجب قوانين الأوراق المالية الفيدرالية. وردد العديد من خبراء الصناعة شعورًا مشابهًا مفاده أن BUSD الصادر عن الشركة ليس “عقد استثمار” وفقًا لاختبار Howey نظرًا لعدم توقع أي نوع من الربح. ولكن من المهم أيضًا إبراز أن قانون الأوراق المالية لعام 1933 يتضمن أكثر من 30 ميزة تحدد الأوراق المالية.
بينما امتثلت Paxos لأمر NYDFS بوقف سك عملات BUSD الجديدة قال CZ رئيس باينانس إن منصة التداول ستستمر في دعم BUSD. مع كون العملة المستقرة مكونًا أساسيًا لأعمال باينانس فمن المتوقع أن تضر الحملة التي تقوم بها بالربح الإجمالي العام لـ باينانس، كما أضاف Kemmerer.
إذا تمكنت لجنة الأوراق المالية والبورصات من قتل BUSD فإن الآثار المترتبة على ذلك كثيرة. أولاً، يمكن لمثل هذه الخطوة أن “تشجع المنظمين على استهداف عملات مستقرة أخرى في المستقبل”. وفقًا لمحمد طاهر خيامي، مدير العمليات في iTeller في دبي يمكن أن يحدث انكماش كبير في سوق العملات المستقرة مع تزايد قلق المستخدمين من استخدام هذه التوكنز خوفًا من إمكانية إغلاقها في أي لحظة.
وأضاف: “هذا، بدوره، قد يؤدي إلى انخفاض في السيولة وأحجام التداول عبر سوق العملات الرقمية وهو ما سيكون أخبارًا سيئة لباينانس وغيرها من منصات التداول التي تعتمد على العملات المستقرة لتسهيل التداولات.”
هل ستكون الضربة قاتلة على باينانس؟ قال ريتشارد ميكو، الرئيس التنفيذي وكبير المسؤولين القانونيين في Banxa إن إجراء هيئة الأوراق المالية SEC ضد BUSD يمكن أن يكون خطوة غير مباشرة لمعاقبة أعمال الكريبتو “الخارجية” مثل باينانس بدلاً من مشروع العملة المستقرة نفسه.
“تواصل هيئة الأوراق المالية والبورصات اتخاذ إجراءات صارمة ضد عدد من العناصر المختلفة في صناعة العملات الرقمية مع قلق الكثيرين من أن الهيئة التنظيمية تنظم من خلال الإنفاذ وليس من خلال إطار تنظيمي واضح.”
في حين أن الانتكاسة التي تواجهها BUSD سيكون لها تأثير مضاعف على باينانس لا يزال الكثيرون يعتقدون أنها سترتد من النكسة الأخيرة حيث تتمتع منصة تداول العملات الرقمية بسجل حافل من التكيف مع التغيرات في السوق. قد لا تكون الضربة الأخيرة قاتلة.