في خضم التحولات الاقتصادية العالمية، يستعد البنك المركزي الأوروبي (ECB) لتنفيذ خفض ثانٍ لأسعار الفائدة قبل التخفيض الثاني لأسعار الفائدة قبل التخفيض النقدي المتوقع من قبل الاحتياطي الفيدرالي الشهر المقبل، مع وجود خطط لخفض ثالث في أكتوبر.
يتناقض هذا الموقف الاستباقي من جانب البنك المركزي الأوروبي مع النهج الأكثر اتزانًا الذي يتبعه الاحتياطي الفيدرالي ويعكس العلاقة التجارية المتعمقة بين الاتحاد الأوروبي والصين.
تشير التحليلات الأخيرة إلى أنه في حين أن الغرب، ولا سيما الولايات المتحدة، يقلل من اعتماده على الواردات الصينية، شهد الاتحاد الأوروبي زيادة في التجارة مع الصين.
وتكشف البيانات الصادرة عن معهد بيترسون للاقتصاد الدولي (PIIE) أن واردات الاتحاد الأوروبي من السلع الصينية، وخاصة المنتجات المصنعة، قد نمت على مدى السنوات الخمس الماضية. ويبرز هذا الاتجاه من خلال الحصة الأكبر لليوان في مؤشر اليورو المرجح للتجارة مقارنة بوجوده في المقابل بالدولار.
ويؤكد هذا التباين في العلاقات التجارية تقرير معهد السياسات الاقتصادية الدولية الذي يشير إلى أن الاتحاد الأوروبي أصبح أكثر اعتمادًا على الواردات الصينية في الوقت الذي اتجهت فيه الولايات المتحدة نحو تقليل هذا الاعتماد.
ومن المحتمل أن يؤدي هذا التحول إلى تعقيد الاتفاقات المستقبلية بين الولايات المتحدة وأوروبا بشأن سياسات الأمن القومي والتكنولوجيا المتعلقة بالصين.
وقد أثار التباطؤ الاقتصادي في الصين، الذي اتسم بضعف سوق العقارات والضغوط الانكماشية والتوترات التجارية المستمرة، مخاوف على المستوى العالمي. وقد أقرت ندوة جاكسون هول التي عقدها مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع الماضي باحتمالية تأثر الاقتصاد العالمي بسبب هذه القضايا.
وعلاوة على ذلك، قام بنك الاستثمار UBS بمراجعة توقعاته للنمو في الصين لعام 2025 إلى 4%، وهو أقل بكثير من هدف بكين البالغ 5% وتوقعات صندوق النقد الدولي البالغة 5.1%.
يبدو أن قرارات السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي تتأثر على ما يبدو بانكشاف أوروبا الاقتصادي الكبير على الصين. وفي حين أن الأسواق المالية غالبًا ما توائم بين السياسات النقدية للبنك المركزي الأوروبي والبنك الفيدرالي الأمريكي، إلا أن الدورة الحالية تُظهر تباينًا، حيث يتخذ البنك المركزي الأوروبي إجراءات استباقية. وتقل أسعار الفائدة القياسية للبنك المركزي الأوروبي بأكثر من 150 نقطة أساس عن أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي.
وعلى الرغم من هذه التطورات، لم يقم المستثمرون بتسعير الآثار المترتبة على اعتماد أوروبا على الصين بشكل كامل. وتتوقع أسواق المال المزيد من التيسير من جانب الاحتياطي الفيدرالي أكثر من البنك المركزي الأوروبي في العام المقبل، وقد ارتفع اليورو مؤخرًا إلى أعلى مستوى له في عام واحد مقابل الدولار.
وبينما يتخطى الاقتصاد العالمي هذه الشكوك، قد يكون للتحديات الاقتصادية التي تواجهها الصين تأثير أكثر وضوحًا على أوروبا، نظرًا لارتباطها التجاري الوثيق.
وبالتالي، قد تستمر السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي في التباعد عن سياسة الاحتياطي الفيدرالي في الوقت الذي يتعامل فيه مع المشهد الاقتصادي الفريد الذي تشكله علاقته مع الصين.
ساهمت رويترز في هذا المقال.تم ترجمة هذه المقالة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي بعد مراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنها