كتب جيفري سميث
Investing.com - إذا كنت تعتقد أن سوق الاكتتاب العام يعد مؤشرًا جيدًا على صحة السوق بشكل عام، فمن المحتمل أن تكون قلقًا قليلًا هذا الصباح.
ألغت شركة انسور بوش انبيف (BR:ABI) التي تعتبر أكبر شركة تخمير في العالم، ما كان يمكن أن يكون أكبر اكتتاب عام أولي حتى الآن خلال عطلة نهاية الأسبوع، وهو العرض التفصيلي الجزئي بقيمة 8 مليارات دولار من أعمالها الآسيوية، مشيراً إلى "ظروف السوق السيئة".
إنها ثاني أكبر صفقة يتم سحبها في غضون أيام، بعد أن سحبت شركة التأمين العملاقة سويس ري (SIX:SRENH) قائمة أعمالها ريأشيور في المملكة المتحدة، والتي كان من المفترض أن تجمع أكثر من 3.5 مليار دولار؛ مثل شركة صنع الجعة متعددة الجنسيات، وألقت سويس ري باللوم أيضًا "الحذر الشديد وضعف الطلب الأساسي".
تشترك الشركتان في القليل، سواء قطاعيًا أو دوريًا أو جغرافيًا؛ الأول هو عمل ناضج يركز على المملكة المتحدة - يمكن القول إنه عمل متناقص - يدور حول أسعار الفائدة والديمومة، والآخر هو بونت على ذوق الطبقة الوسطى الصينية المطورة للبيرة. لذا فإن رؤيتهم باستخدام لغة شبه متطابقة لاتخاذ قراراتهم يجب أن يثير الحاجب أو كلا الحاجبين مما يثير الدهشة.
من المحتمل أن تواجه شركة انبيف المزيد من التدقيق على المدى القريب، حيث أن الفشل هو حكم سلبي آخر من جانب السوق بشأن الاندماج، المتفق عليه في عام 2015، مع شركة انبيف وساب ميلر. تعتبر هذه الصفقة، التي أثقلت الشركة المندمجة مع واحدة من أكبر أحمال الديون في العالم، فشلت في توليد المكافآت التي وعدت بها: انخفض السهم بنسبة 30٪ تقريبًا عن الموعد المتفق عليه، وهي فترة شهدت فيها منافسات مثل كارلسبيرج(CSE:CARLa)، كونستيليشن براندز(NYSE:STZ) وقد ارتفع هاينكن (AS:HEIN) بمقدار الثلث والنصف.
انخفض سهم انبيف بنسبة 1.6٪ في التداولات المبكرة يوم الاثنين في أوروبا، في صباح كانت فيه جميع الأسواق الأوروبية والآسيوية تقريبًا مرتفعة، مستفيدة من بعض البيانات الصينية بشكل أفضل من المتوقع بشأن الإنتاج الصناعي ومبيعات التجزئة. وكان مؤشر Stoxx 600 ستوكس 600 ثابتًا عند 386.12، في حين ارتفع مؤشر داكس الألماني Dax بنسبة 0.2٪ وأيضًا مؤشر فوتسي FTSE 100 لم يتغير إلى حد كبير.
ليس من غير المعتاد بالطبع أن يختلف المشترون والبائعون في رأيهم حول ما يستحقه العمل، لكن الأمر يصبح أكثر صعوبة دائمًا عندما يتم تلوين فكرة البائع عن السعر المناسب بسعر الصفقة السابقة التي تبدو، بأثر رجعي، غير واقعية.
ومع ذلك، قد يتم تبرير إدارة شركة انبيف في سحب الصفقة؛ فتعتمد ربحية الشركة كثيرًا على أسعار العملات، نظرًا لأن معظم عبء دينها البالغ 110 مليارات دولار مقوم بالدولار، وأن الجزء الأكبر من مبيعاتها يأتي من الأسواق الناشئة؛ حيث البنك الاحتياطي الفيدرالي الآن في وضع التخفيف وتعزيز عملات الأسواق الناشئة (شهدت جنوب إفريقيا، التي تعتبر أحد أهم الأسواق الناشئة للمجموعة، اختبار عملتها لأعلى مستوى في خمسة أشهر على خلفية البيانات الصينية).
لكن في حين أن هذا من شأنه أن يثبت إدارة شركة انبيف فيما يتعلق بمسألة التوقيت الأضيق، فإنه لا يزال يتركهم يتمتعون بجبل ليتسلقوه في الوفاء بوعودهم الطويلة الأجل.