Investing.com - قالت الجزيرة كابيتال نتوقع أن تستمر المبيعات تحت الضغط على المدى القريب بسبب زيادة ضريبة القيمة المضافة والتحول إلى التعليم الإلكتروني من التعليم التقليدي.
وأضافت الجزيرة كابيتال قمنا بتعديل ربح السهم المتوقع للسنة المالية 2020 إلى 4.6 ريال سعودي بسبب هذه العوامل وانخفاض صافي الربح عن المتوقع خلال الربع الثالث 2020.
وقالت الجزيرة نعتقد أن شركة العثيم (SE:4001) في وضع يؤهلها للاستفادة من تحسن الطلب في قطاع التجزئة، وهو ما سيدعم نمو الشركة على المدى البعيد.
تعمل إستراتيجية الشركة على استمرار التوسع لتحسين الأداء، مما يؤدي إلى زيادة الحصة السوقية والاستفادة من فرص النمو.
إضافة لما سبق، فإن اتساع الهامش يزيد من قيمة المبيعات، والذي بدوره يدعم نمو صافي الربح.
وقالت الجزيرة تأتي مخاطر ارتفاع أو انخفاض التقييم في معظمها من بيئة الاقتصاد الكلي وأساسيات القطاع.
وأضافت الجزيرة كابيتال لتقييم شركة العثيم 50، %أعطينا وزن نسبي للتقييم على أساس خصم التدفقات النقدية) نمو مستدام بنسبة 3 %ومعدل المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال 6.6 %ووزن نسبي 25 % لكل من مضاعف ربح السهم ومضاعف قيمة الشركة إلى الربح قبل الفوائد والضرائب والزكاة والاستهلاك والإطفاء المتوقعة للسنة المالية 2021 عند 22.5 مرة و12.5 مرة على التوالي.
وقالت الجزيرة نتوصل بذلك إلى سعر مستهدف بقيمة 107.7 ريال سعودي للسهم، مع فرصة انخفاض بمعدل 18 %من مستوى السعر الحالي.
يتم تداول سهم الشركة عند مكرر ربحية على أساس ربح السهم المتوقع للسنة المالية 2021 بمقدار 30.2 مرة.
وقالت الجزيرة نعتقد أن آثار العوامل المذكورة أعلاه لم تنعكس كليا على الأسعار عند المستوى الحالي؛ لذلك، قمنا بتعديل تقييمنا لسهم العثيم إلى” تخفيض المراكز“مع سعر مستهدف عند 107.7 ريال سعودي للسهم.
ووفقا لتداولات السهم في سوق تداول السعودي ينخفض السعر المستهدف عن السعر الحالي بنحو 20 ريال، ما يعادل 16%.
وهبط السهم بنحو 0.8% خلال تداولات الأربعاء الى مستويات 127.6 ريال، بتداولات بلغت قيمتها 6.5 مليون ريال.
نتائج
وقالت أسواق عبدالله العثيم، إنها سجلت تراجع في صافي الأرباح 19.49% بالربع الثالث من عام 2020، مقارنة بالربع المماثل من 2019، في ظل تراجع المبيعات.
هبط صافي الربح بعد الزكاة والضريبة إلى 60.69 مليون ريال، مقابل 75.38مليون ريال للربع الثالث من العام الماضي.
وقالت العثيم أن تراجع صافي الأرباح، يعود إلى انخفاض المبيعات، مدفوعاً بتراجع إقبال العملاء على الشراء بعد تطبيق الزيادة في نسبة ضريبة القيمة المضافة.
وأضافت أن أسباب التراجع تشمل كذلك تحويل التعليم في المدارس إلى التعليم عن بعد كإجراء احترازي لمنع انتشار فيروس كورونا مما أفقد الشركة فرصة تحقيق مبيعات موسم العودة إلى المدارس.
وقالت العثيم إن التأثير السلبي لجائحة كورونا استمر على النشاط العقاري للشركة، حيث منحت الشركة خصومات وفترات سماح للمستأجرين عن فترات الإغلاق، كما أنه لا يزال هناك تأثير سلبي على عمليات الشركات التابعة والزميلة بسبب الجائحة.
وعلى أساس ربعي تراجعت أرباح الشركة نحو 51.54%، مقارنة بأرباح الربع السابق، التي بلغت 125.25 مليون ريال.
وكشفت النتائج المالية للشركة بالتسعة أشهر الأولى من عام 2020، ارتفاع صافي الأرباح إلى 285.5 مليون ريال، مقابل 202.45 مليون ريال بالفترة نفسها من العام الماضي، بارتفاع بلغ نحو 41%.