الفيدرالي يبدأ دورة صعود قوية في السوق العقاري..كيف؟

Investing.com - قد يكون قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأخير بخفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس قد أثار الدورة الصعودية التالية لصناديق الاستثمار العقاري المتداولة (mREITs)، وفقًا لتقرير جديد صادر عن شركة بي.

وتشير الشركة إلى أنه تاريخيًا، تزامنت دورات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي مع ارتفاع أداء الأسهم المرتبطة بالرهن العقاري، حيث تستفيد صناديق الاستثمار العقاري متعددة الأصول، التي تتسم بحساسية عالية لتغيرات أسعار الفائدة، من انخفاض تكاليف التمويل وتحسن إمكانات الأرباح.

أكد B. Riley على أن صناديق الاستثمار العقارية متعددة الأصول العقارية تعتمد بشكل كبير على تمويل الديون قصيرة الأجل، والتي عادةً ما تستحق في غضون 30 إلى 90 يومًا.

ومع انخفاض أسعار الفائدة، توضح شركة B. Riley أن صناديق الاستثمار العقاري متعددة الأصول يمكن أن تعيد التمويل بأسعار فائدة أقل، مما "يعزز حيازات السندات متوسطة الأجل طويلة الأجل" ويعزز قوة الأرباح.

وتسلط المذكرة الضوء أيضًا على كيفية سماح المعدلات المنخفضة للإدارة بالعمل برافعة مالية أعلى وتوسيع الفجوات الزمنية، مما يزيد من تحسين الربحية.

تقول بي رايلي: "نعتقد أن معظم تقييمات أسهم الرهن العقاري اليوم لا تعكس التحسن المتوقع في الأساسيات"، مشيرة إلى أن صناديق الاستثمار العقاري متعددة الأصول السكنية يتم تداولها حاليًا بالقرب من 0.9 ضعف القيمة الدفترية مع عائد توزيعات أرباح آجلة بنسبة 13%.

من المتوقع أن تشهد صناديق الاستثمار العقاري متعددة الوكالات، مثل ARMOUR Residential REIT (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز:ARR) وCherry Hill Mortgage (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز:CHMI) الاستثمارية، أكبر استفادة من تخفيضات سعر الفائدة التي أقرها بنك الاحتياطي الفيدرالي بسبب اعتمادها على الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري ذات السعر الثابت (MBS) والتمويل قصير الأجل.

من المتوقع أيضًا أن تستفيد صناديق الاستثمار العقارية العقارية المختلطة وغير التابعة للوكالات، بما في ذلك Ellington Financial (EFC) وNew York Mortgage (NYMT) Trust، من تحسن اقتصاديات التوريق وارتفاع حجم إنشاء الرهن العقاري.

وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن تستفيد صناديق الاستثمار العقارية التجارية متعددة الأصول، مثل صندوق فرانكلين بي إس بي ريلتي ترست، من تحسن معدلات رأس المال وزيادة حجم المعاملات، على الرغم من الضغط المتواضع على فروق الأسعار.

تستنتج B. Riley إلى أنه مع احتمال استمرار بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة، فإن صناديق الاستثمار العقاري العقارية المتداولة في وضع جيد لدورة صعودية مستدامة.