سهم ستراتيجي مهدد بالشطب من المؤشرات بسبب حيازات البيتكوين

Investing.com -- تحولت MicroStrategy إلى صندوق بيتكوين مُدار بالرافعة المالية منذ الجائحة، حيث جمعت قيمة سوقية تبلغ 103 مليار دولار مع الحفاظ على إدراجها في المؤشرات الرئيسية مثل ناسداك100، وMSCI USA، وRussell 2000. سمح هذا الإدراج بتسلل التعرض للبيتكوين إلى محافظ المستثمرين الأفراد والمؤسسات من خلال الاستثمارات التي تتبع المؤشر.

تم استثمار حوالي 14 مليار دولار في MicroStrategy من خلال صناديق ETF والصناديق المشتركة المرتبطة بمؤشرات الأسهم التي تتضمن الشركة. وعند احتساب المستثمرين المؤسسيين الآخرين الملزمين باتباع هذه المؤشرات، يقترب الرقم من 50 مليار دولار بين التفويضات السلبية والنشطة. تمتلك شركات الوساطة 8 مليارات دولار إضافية، بينما يمثل المبلغ المتبقي البالغ 45 مليار دولار على الأرجح ملكية مباشرة من قبل المستثمرين الأفراد.

تشكل الصناديق السلبية حوالي خُمس ملكية الشركة بقيمة 21 مليار دولار، مما يخلق نقطة ضعف حيث يعتمد تقييم MicroStrategy على استمرار إدراجها في المؤشر. تواجه الشركة خطر الاستبعاد إذا فشلت في تلبية معايير المؤشر في المستقبل أو إذا تغيرت تلك المعايير، وفقًا لاستراتيجيي جي بي مورغان تشيس وشركاه.

يزداد هذا التحدي مع نمو القيمة السوقية لـ MicroStrategy من خلال استراتيجيتها العدوانية لاقتناء البيتكوين، مما يخلق دورة ذاتية التعزيز: المزيد من مشتريات البيتكوين تؤدي إلى ارتفاع أسعار البيتكوين، مما يزيد من القيمة السوقية وأوزان المؤشر. تزيد هذه الدورة من مخاطر تقلبات الازدهار والانهيار.

غيرت MicroStrategy نهجها التمويلي في الأرباع الأخيرة، مبتعدة عن تمويل الأسهم نحو أدوات عالية العائد، بما في ذلك أكثر من 3 مليارات دولار من الأسهم الممتازة بعوائد تصل إلى 11%. تمثل مجموعة الديون والأسهم المفضلة الآن ما يقرب من سدس أصول MicroStrategy من البيتكوين، وهو هيكل مستدام فقط إذا استمرت أسعار البيتكوين في الارتفاع بشكل كبير.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا