كتب جيفري سميث
Investing.com - الجميع على متن سفينة الخطر الأخلاقي!
قد يوحي المنطق السليم أن الجمع بين بنكين ضعيفين لا يجعل منهما بنكًا قويًا (أي شخص يتذكر بنكيا؟)، لكن كلا من دويتشه بنك (DE:DBKGn) وكومرزبنك (DE:CBKG) ارتفعا بحدة هذا الصباح بعد أن أكد الاثنان أخيرًا على أنهما أسوأ اثنين في حفظ السر في الصرافة الأوروبية في نهاية الأسبوع. .
في الساعة 04:00 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة (0900 بتوقيت جرينتش ، ارتفع سهم دويتشه بنسبة 3.2٪ بينما ارتفع سهم كومرزبنك بنسبة 3.4٪ ليصل إلى أعلى مستوى جديد في 2019. ارتفع مؤشر داكس الألماني بنسبة 0.1٪ بينما ارتفع مؤشر يورو ستوكس 600 القياسي بمقدار 0.92 نقطة أو 0.2٪ ليصل إلى 382.02. ارتفع مؤشر فوتسي 100 في المملكة المتحدة بنسبة 0.6 ٪.
حاول ألا تفكر في افتقار البنوك الواضح إلى الحماس لصفقة من شأنها أن تنشئ ثالث أكبر مؤسسة في منطقة اليورو من حيث الأصول: لم يكن بإمكان رسالة كريستيان تريكو الرئيس التنفيذي لدويتشه بنك إلى موظفيه أن تأمّن رهاناته بشكل أكثر صعوبة إذا أراد ذلك، في حين حصر كومرزبنك نفسه في جملة واحدة، إلا أنها كانت تفتقر إلى أي كلمات مثل "الفرصة" أو "خلق القيمة".
وبغض النظر عن مدى صعوبة تسريح ما يكفي من المصرفيين الألمان لتحقيق الكفاءة المأمولة من حيث التكلفة (يقدر رؤساء الاتحادات ما لا يقل عن 20000) ، أو الطبقة الإضافية من تعقيد تكنولوجيا المعلومات إلى بنك (دويتشه) تم استدعاؤه بواسطة آخر رئيس لقسم تكنولوجيا المعلومات، وهو المكان الأكثر "اختلالًا" الي عملت فيه من قبل.
وأيًا كان ما تفعله، فلا تقلق من أن المساهم الوحيد الأكثر نفوذًا في البنك المندمج يمكن أن يكون الحكومة ذاتها التي نظمت سوقها المصرفية الخاصة لسنوات لصالح البنوك المملوكة للدولة والتعاونية التي لها أولويات أخرى غير الربح.
هناك أمران مهمان بالنسبة للأسواق اليوم: أولاً، أقر الاثنان أخيرًا أنه لا يمكن لأي بنك أن ينقذ نفسه من خلال جهوده الخاصة، وهو استنتاج توصل إليه معظم المحللين منذ بعض الوقت. ثانيًا، يخلق اندماج دويتشه كومرزبنك، لجميع الأغراض العملية، بنكًا لن يُسمح له بالفشل أبدًا. على المدى القصير، يجب أن يقلل هذا من تكاليف التمويل ويدعم أعمال دويتشه المصرفية الاستثمارية، على وجه الخصوص.
يتداول كلا السوقين حاليًا بحوالي ربع القيمة الدفترية، لذلك يمكن أن يغفر المستثمرون للاعتقاد بأن خطر الهبوط قصير الأجل محدود. حيث يؤدي في المدى الطويل هي قصة ليوم آخر.