قامت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني بتعديل نظرتها المستقبلية لشركة التبغ الأمريكية Philip Morris International, Inc. (NYSE:PM) من سلبية إلى مستقرة في 12 مارس 2025. كما أكدت الوكالة تصنيف الإصدار الافتراضي طويل الأجل (IDR) للشركة والتصنيف الائتماني غير المضمون طويل الأجل عند مستوى ’A’.
يعكس قرار فيتش بتعديل النظرة المستقبلية التقدم الكبير الذي أحرزته Philip Morris في خفض ديونها واستعادة تدفقاتها النقدية. تهدف الشركة إلى الوصول إلى مستوى 2x صافي الدين/EBITDA بحلول عام 2026. تتوقع فيتش انخفاض صافي الرافعة المالية EBITDA للشركة إلى 2.5x بحلول نهاية 2025، انخفاضاً من 2.8x في 2024. كما تتوقع فيتش هوامش تدفق نقدي حر إيجابية قوية للشركة خلال الفترة 2025-2028.
يستند تصنيف ’A’ لشركة Philip Morris إلى مكانتها الرائدة في قطاع التبغ العالمي، وتنوع منتجاتها، والتزامها بتحقيق هدف صافي الرافعة المالية بحلول 2026. تأثر تصنيف الشركة باستحواذها على Swedish Match (SM).
تتوقع فيتش أن تواصل Philip Morris أداءها التشغيلي القوي مع توسع نطاق المنتجات الخالية من الدخان وتحقيق المزيد من الكفاءة في التكاليف. من المتوقع أن يؤدي هذا إلى خفض الرافعة المالية للشركة إلى 2.5x بحلول نهاية 2025 و2.0x بحلول نهاية 2026، بما يتماشى مع فئة التصنيف ’A’.
في 2024، حققت Philip Morris جزءاً كبيراً من خطتها المعلنة لكفاءة التكاليف البالغة 2 مليار دولار للفترة 2024-2026، حيث تم تحقيق 750 مليون دولار بالفعل. رغم ذلك، يحد تركيز الشركة على توزيعات الأرباح التصاعدية الكبيرة بشكل كبير من التدفق النقدي المتاح لخفض الديون. تعتقد فيتش أن Philip Morris من المحتمل أن تستأنف إعادة شراء الأسهم من 2027، مع الحفاظ على الرافعة المالية أقل من 2x.
كان أداء الشركة قوياً في 2024 مع نمو عضوي في الإيرادات بنسبة 9.8% وارتفاع الدخل التشغيلي المعدل بنسبة 14.9% بالعملة الثابتة. كان هذا مدفوعاً بالأداء القوي للمنتجات الخالية من الدخان. تتوقع فيتش نمواً عضوياً في الإيرادات بنسبة 7%-8% في 2025-2028، مع تحسن تدريجي في هامش EBITDA ليتجاوز 45% (2024: 41%).
كما أشارت فيتش إلى قدرة الشركة على التكيف مع اللوائح التنظيمية، مما يوفر ميزة تنافسية ويعمل كقوة ائتمانية. جهاز IQOS من الجيل القديم هو المنتج الوحيد الخالي من الدخان القابل للاستنشاق في الولايات المتحدة الذي حصل على أمر منتج تبغ معدل المخاطر من إدارة الغذاء والدواء الأمريكية.
تستند تصنيفات Philip Morris إلى ريادتها في السوق والأسعار في صناعة التبغ العالمية، مدعومة بمحفظة متنوعة من العلامات التجارية الرائدة للتبغ والمنتجات الخالية من الدخان في البلدان التي تعمل فيها. تهدف الشركة إلى تحقيق ثلثي صافي الإيرادات من المنتجات الخالية من الدخان بحلول 2030.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا