يتحمل الأستاذ في جامعة يل، جيرت رووينهورست، مسؤولية اعتبار السلع شكل من أشكال الفصول. تعرض للسخرية عندما أدلى بتلك الأقوال في مؤتمر للتداول منذ 12 عام، وقال للناس أن الأغلب لا يعرف الصلة بين العقود الآجلة للخنازير، والعقود الآجلة للغاز الطبيعي، ولم يتوصلوا لتلك الصلة إلا عندما بدأوا في الشواء، واستخدموا الغاز لذلك. واعترف العديد من المتداولين للأستاذ فيما بعد أن الأسعار التي كانوا يضعونها على لحم الخنزير المقدد، كانت وفق الاتجاه، وليس وفق فهم عميق للأساسيات التي يعمل عليها هذا السوق. وحتى اليوم، لا يبدو أن الأمر تغير.
العقود الآجلة للخنازير العجاف، وهي الخنازير التي تنتج أغلب اللحم في الولايات المتحدة، واستقرت تلك العقود بانخفاض لـ 12 جلسة من أصل 15 جلسة على بورصة شيكاغو التجارية.
وانخفضت 25% منذ بداية العام، وتعتبر السلعة الثالثة الأسوأ أداءًا من بين 60 سلعة وعملة عالمية تابعها Barchart، في 2018. حصل هذا الانهيار في الشهرين الماضيين، وجاء بسبب العقوبات الصينية والمكسيكية المفروضة على منتجات لحم الخنزير الذي تصدره الولايات المتحدة، ردًا على ما فرضته إدارة ترامب من تعريفات تجارية على البلدين.
يقول المحللون أنهم البيع كان له شيء من المبالغة في الانتهاء، مما يؤهل السوق إلى الارتفاع إلى ما قد يبدو عودة قوية، بمجرد انتهاء الولايات المتحدة من اتفاقية نافتا مع المكسيك، وبذلك تحل أحد جوانب مشكلة التعريفات مع المكسيكية، وتحل المشكلة مع الصين بمحادثات، لتجنب اندلاع حرب تجارية كاملة.
التعريفات تؤذي طلبات التصدير
فرضت المكسيك، أكبر مستوردي لحم الخنزير الأمريكي، تعريفات في بداية شهر يونيو، تصل تلك التعريفات إلى 20%. وفرضت الصين هي الأخرى، ثاني أكبر مستوردي منتجات لحم الخنزير، تعريفات 25% في يوليو، وعند إضافة قيمة تلك التعريفات للضرائب السابقة، يمكن أن يرفع ذلك قيمة الرسوم المطبقة إلى 70%.
يقول شون هاكيت: "يحوم التفاؤل حول محادثات نافتا، وأنها ربما تفضي إلى اتفاق في وقت لاحق من الشهر الجاري، وتعطينا الأموال الذكية إشارات حول شراء العقود الآجلة للخنازير الآن، فهي تقع في موقف جيد، وربما يترفع السعر؛" يعمل هاكيت في Hackett Financial Advisors، وكتب هذا لعملائه هذا الأسبوع.
وقال هاكيت لـ Investing.com يوم الأربعاء: "ما سيحدث أولًا هو أن المكسيك ستوقع اتفاقًا مع الولايات المتحدة، وعندها سنرى ارتفاعًا في الطلب على الخنزير الأمريكي، وارتفاع كبير في الأسعار." "وستصل الولايات المتحدة والصين لحل الحرب التجارية هي الأخرى في مرحلة ما، وعندها سنرى الارتفاع الثاني. وفي النهاية، عقود الخنازير ليست في منطقة دببية، وسترتفع."
وصل سعر العقود الآجلة لأكتوبر على بورصة شيكاغو إلى القاع عند سعر 51.25 سنت للباوند، ويعتبر هذا السعر الأدنى للشهر الأمامي الذي تصل إليه الخنازير منذ ديسمبر 2016. وبدون حدوث تعافي فوري، تدلنا الإشارات التقنية على Investing.com على "بيع قوي،" ونرى نماذج فيبوناتشي تشير إلى مستوى الدعم الثالث القوي سيكون عند: 50.67 سنت -مما يؤدي بنا إلى استنتاج احتمالية هبوط نصف سنت أخرى، والوصول إلى منخفض 20 شهر للعقود بين اليوم والجلسة القادمة.
ارتفاع ضخم محتمل في العقود المتعرضة لضغط بيعي
ويقول جون باين إنه إذا لم يحدث إعادة شراء للأسهم قبل انتهاء تاريخ الصلاحية لعقود أكتوبر، سنرى أرباحًا ضخمة في العقود الآجلة لعام 2019 فصاعدًا، من وضع الضغط البيعي." "ومن يعمل الآن على دفع أسعار الخنازير للأسفل، يفعلون ذلك عن طريق تمويلات موجهة، بناءًا على ما يرونه من تعريفات من المكسيك، والصين؛" باين متخصص في عقود الخنازير في Daniels Trading، في شيكاغو، وناشر في Swine Times، نشرة بريدية عن السوق.
"ولكن بالنظر إلى وضع السعلة، عليك أن تسأل ماذا يحدث للسلوكيات التي تسببت فيها التعريفات، عندما تتراجع الدول عن التعريفات؟ في حالة فول الصويا، يعني أن الصين ستعود فجأة إلى السوق لشراء فول الصويا الامريكي، ولكن في الولايات المتحدة سنجد أننا لم نزرع سوى 80 مليون فدام للمحصول الحالي،" كما يضيف باين. "بالنسبة للخنازير سنرى تصرفات متسرعة في الاتجاه الآخر، وسيشعر السوق بعجز في التزويد."
ويدلنا مؤشر الخنازير على بورصة شيكاغو أن العقود الآجلة لشهر أكتوبر في طريقها للهبوط أدنى متوسط 5 سنوات.
يظل الطلب الأمريكي قوي؛ وارتفاع الإنتاج لمستويات قياسية
بينما تعرضت الصادرات من لحم الخنزير للصين والمكسيك لصفعة قوية بسبب التعريفات، إلا أن البيانات المحلية تشير إلى قوة الطلب الداخلي لتصل إلى مستويات غير مسبوقة، لأن الضعف في العقود الآجلة يمر إلى سعر اللحم في الأسواق. "تستمر أسعار الخنازير في الولايات المتحدة في الطريق المنخفض،" كما قالت ADM Investor Services، في تقريرها حول معدل انخفاض لحم الخنزير، فبعدما كان سعر الطن 71.32 دولار الأسبوع الماضي، يقف الآن عند 69.07 دولار.
هبطت أرقام عدد الذبائح من الخنازير في الولايات المتحدة مرة واحدة فقط في مايو الماضي، وكانت في ذلك الوقت مرتفعة حوالي 2% عن مستويات العام السابق الأسبوع الماضي. نقيس معدلات الإنتاج عن طريق معرفة عدد الذبائح، وتظل عند مستويات قياسية في الولايات المتحدة، والمعدل التراكمي للإنتاج في 2018 ارتفع 3% على أساس سنوي.
ويقول باين بأن أسعار الخنازير في السوق الفعلي من غير المحتمل أن تتعافى إلا عندما تصل أسعار لحوم معدة الخنزير إلى القاع النهائي، الذي يمكنها أن تتحرك منه صعودًا، كانت تلك اللحوم متداولة على هيئة عقود آجلة في بورصة شيكاغو، وتوقف التداول منذ 8 سنوات. "يحدث انخفاضًا لأدنى قيمة في لحم البطن بشكل موسمي في بعد أكتوبر، ومن المحتمل أن تدفع مؤشر شيكاغو لمنخفضات الخمسينيات أو الستينيات."
ويقول باين بأن تداول الخنازير يعتبر مختلف عن أغلب السلع الأخرى. ويضيف: "يمكنك أن توقف إنتاج النحاس، بإغلاق المناجم. والنفط الخام يتوقف متى توقفت عن ضخه. ولكن بالنسبة لإيقاف إنتاج الخنازير، سيكون لديك قطيع حي، وتحتاج إلى قتلهم قبل 6 شهور، قبل أن تكون مهيأة للذبح، مقارنة بالماشية التي تكون مهيأة للذبح بعد 3 شهور."