الذهب مجدداً: الرهان لم ينضج بعد ...

لا تتغير الأسواق في معظم الأحيان بين يوم وآخر الا إذا كان هناك حدث كبير جداً، زلزال سياسي أو اقتصادي’ تصحيح قاسي يصل الى الانهيار أو أزمة ركود قاسية قد تغير كل شيء في أيام قليلة. في كل ما ذكرناه لا ينطبق على الوضع الحالي، بمعنى آخر: لا تغيير مفاجئ حالياً، أما الأزمات فلها شروطها حتى تحصل ولها أيضاً وقتها الذي قد لا يكون أحداً على الاطلاق قادر على معرفة وقتها. 

أسبوعين متتالين من التراجع في الذهب دفعت به إلى 1720$ يوم الجمعة الفائت، أدنى مستوياته منذ حزيران الفائت 2020, تراجع بلا توقف من 1820$ تقريباً ليخسر 100$ أي ما يعادل 5.4% علماً أن الذهب خسر الى الآن -8.3% من قيمته منذ بداية العام الحالي وهذه نسبة عالية، بينما الفضة ما تزال مرتفعة 1.6% والبلاتين 14% لنفس الفترة. عندما يكون التراجع عادياً فإنه ليس بدليل على مخاطر عالية، ما يهمنا هو سرعة التراجع والتي تدل على خروج تدفقات نقدية من الذهب بسرعة. في تقرير مجلس الذهب العالمي، يقول إن 1.5 طن من الذهب خرجت من عقود ETF الصينية في الشهر الأول من العام الجاري 2021، هذا يتوافق تماماً مع التراجع في معدل التضخم الصيني الى الركود -0.3% في نفس الشهر، وكذلك في تراجع الشهرين الذين سبقوه الذي تطابق أيضاً مع انكماش التضخم الصيني -0.5% في تشرين الثاني 2020، إذن الكرة في الملعب الصيني الآن. 

تكلمنا بتفاصيل كثيرة عن تأثير العوائد الأمريكية (الأهم) كما أن مؤشر الدولار الأمريكي مرتفع اليوم 0.20% الى 91.06 نقطة بينما الذهب فشل تقريباً في الحفاظ على مكاسب الصباح عند 1757$ وعاد الآن الى 1737$ للأونصة في تداول ضعيف نسبياً. بالمقابل مؤشر بلومبيرغ للسلع مرتفع 10% تقريباً منذ بداية 2021, حيث السلع الزراعية والصناعية ومؤشرات السلع الأخرى تحقق مكاسب عالية، الاستثناء الآن هو الذهب لأن ارتفاع شهية المخاطر قد لا تجذب الكثيرين للرهان على الذهب الآن على الأقل. السلوك السعري يدل تماماً أنه لا رغبة في الشراء رغم التراجع لأن المعنويات تبقى متخوفة.   

لا تحسن جيد في الذهب حالياً إلا في حالتين: 

أولاً، تحسن تدريجي للتضخم الصيني (راقبوا أرقام الشهر الفائت، مهم جداً ستصدر بعد أسبوع). 

ثانياً، تصحيح فني في عوائد السندات الأمريكية، هذا التصحيح لن يكون غالباً مرتبطاً بتموضع طويل الأجل بل بعمليات تداول يومية تستفيد من ارتفاع العوائد وتراجع أسعار السندات. 

وغير ذلك، نكررها مجدداً: لا ننصح بمضاربات يومية لا تقدم قيمةً حقيقية، على الأقل هذا ما نراه، ولن نبدأ حالياً بالتموضع في مستويات شراء جديدة مفضلين أدوات استثمارية أكثر جدوى، ومنها السلع الزراعية، العقود الآجلة وبعض عقود ETF. 

تابعونا على حساباتنا في تويتر وتيليجرام للمزيد من التحليلات اليومية والفرص الاستثمارية. 

Twitter : @mazenas1  

Twitter : @Swissquote_ar