الذهب قد يصبح "الضحية" الجديدة للتضخم.. اختراق هذه المستويات أصبح ضروريًا!

• قراءة أقل من المتوقع لمؤشر أسعار المستهلك يمكن أن تجلب للذهب بعض الحب في عيد الحب

• من المتوقع أن يكون النمو السنوي لمؤشر أسعار المستهلك أقل، ولكن الأرقام الأساسية والشهرية قد ترتفع

• يقول المحللون إن الذهب يحتاج إلى اختراق واضح فوق 1900 دولار لاستعادة الاتجاه التصاعدي

يلوح الحب في كل مكان! بينما يستعد العالم للانغماس في احتفال آخر بعيد القديس فالنتين، تتوق عقود الذهب إلى بعض الحب أيضًا - من بيانات التضخم المقرر إجراؤها يوم الثلاثاء.

وسيتيح لنا مؤشر أسعار المستهلك معرفة مدى إبعاد الولايات المتحدة نفسها عن التضخم. كما يجب أن ينمو القطيعة بين ما يسمى بمؤشر أسعار المستهلك ونمو الأسعار، الذي يطلق عليه مجلس الاحتياطي الفيدرالي، عدم التضخم، من أجل ضمان أن يكون جمهور الذهب هو الذي سيحالفه الحظ في 14 فبراير - وليس خصمه هو الذي يطارد الدولار.

وعلى أساس سنوي، يبدو الأمر ورديًا للمؤمنين بالمعدن الأصفر. ومن المتوقع أن ينمو مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 6.2٪ على أساس سنوي فقط في يناير من 6.5٪ في ديسمبر. مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، الذي يستبعد أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، يتألق أيضًا، مع توسع سنوي بنسبة 5.5٪ من 5.7٪ سابقة.

نظرة على بيانات التضخم

هناك مشكلة في هذه القراءات السنوية. ونظرًا لأنه من المحتمل أن تؤدي التأثيرات الأساسية إلى تشويه القياسات السنوية لنمو الأسعار، فمن المرجح أن يعتمد المشاركون في السوق على نفس المقياس - أو ربما أكثر - على مؤشر أسعار المستهلك الشهري، والذي من المتوقع أن يظل ثابتًا مقارنة بشهر ديسمبر 0.4٪ زيادة.

ويشير هذا الوضع الأساسي لمؤشر أسعار المستهلك في السوق إلى احتمالية أن يصبح الدولار نخب تجار الفوركس يوم الثلاثاء، خاصة إذا كان التضخم بدون الغذاء والطاقة يسجل زيادة أقوى من المتوقع في يناير. ومن ناحية أخرى، يمكن أن تؤدي القراءة عند 0.3٪ أو أقل من ذلك إلى إحياء قصة سعى بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة بشكل أقل في عام 2023. وقد يعزز ذلك الذهب ويجعل الدولار نخبًا من نوع مختلف.

ماذا يحتاج متداولو الذهب؟

في حين أن مؤشر أسعار المستهلك الأساسي ليس الرقم الوحيد الذي يحتاج شراء الذهب إلى مراقبته. وفي ديسمبر، جاء عنصر الخدمات دون خدمات الطاقة في مؤشر أسعار المستهلكين عند + 0.5٪. ونظرًا لأن هذا هو المكون المحدد للتضخم الذي يوليه بنك الاحتياطي الفيدرالي اهتمامًا وثيقًا، فإن الزيادة الكبيرة في يناير، حوالي 0.7٪ أو 0.8٪، يمكن أن توفر دعمًا للدولار - حتى لو جاء مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بالقرب من توقعات السوق والعكس صحيح.

ومنذ وقت ليس ببعيد، كانت أسعار الذهب ترتفع مع التضخم، حيث اشترى المستثمرون المعدن باعتباره "تحوطًا"، أو مخزنًا للقيمة، مقابل الدولار، والذي عادة ما يتآكل في القيمة عندما ترتفع أسعار السلع والخدمات. وقد كان هذا خلال الأوقات العادية عندما كانت الأخبار الاقتصادية الجيدة جيدة للأصول ذات المخاطر.

أما الآن، فالأخبار الاقتصادية الجيدة - خاصة في الوظائف والأجور في الولايات المتحدة - سيئة لأنها تنطوي على القدرة على جعل التضخم أكثر سخونة، مما دفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة وإلحاق الضرر بكل شيء من الأسهم إلى الذهب والنفط. وبالتالي، انهارت علاقة الارتباط الإيجابي للذهب بالتضخم ومن المتوقع أن تظل كذلك حتى يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في إيلاء اهتمام أقل للمعدلات.

وقد زاد الاحتياطي الفيدرالي المعدلات بمقدار 450 نقطة أساس خلال العام الماضي، مما دفعها إلى ذروة 4.75٪ من 0.25٪ فقط بعد تفشي كوفيد-19 في مارس 2020.

كذلك، بدأ البنك المركزي بزيادة متواضعة بمقدار 25 نقطة أساس في مارس 2022، ورفعها إلى 50 نقطة أساس في الشهر التالي قبل الشروع في أربع زيادات ضخمة بمقدار 75 نقطة أساس بين يونيو ونوفمبر من العام الماضي حيث بلغ التضخم السنوي أعلى مستوياته في أربعة عقود.. كما أبطأ بنك الاحتياطي الفيدرالي وتيرة التشديد النقدي بعد ذلك، وعاد إلى ارتفاع بمقدار 50 نقطة أساس في ديسمبر وزيادة بمقدار 25 نقطة أساس هذا الشهر.

ومع ذلك، أثار النمو الجامح في تقارير الوظائف غير الزراعية في يناير - مع إضافة 517000 وظيفة بدلاً من 185000 وظيفة مقابل 260.000 في ديسمبر - تساؤلات حول ما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن يواصل تقليص زيادات الأسعار.

الذهب في مرمى النيران

أما بالنسبة لصفقات شراء الذهب، للأسف، يقع المعدن في مرمى نيران معركة البنك المركزي ضد التضخم. حيث أصبح كل ارتفاع في عائد الدولار والخزانة فرصة للمزايدة على الذهب.

وقد كان الذهب يميل في البداية إلى تجاوز 2000 دولار للأوقية في الربع الأول من هذا العام، مما يعيد الارتفاع الذي شهده أبريل 2022. كما سجلت العقود الآجلة للذهب في الواقع أعلى مستوياتها في 10 أشهر عند حوالي 1،975 دولارًا قبل إصدار يناير مباشرة تقرير الوظائف في 1 فبراير. وانخفض إلى ما دون 1830 دولارًا منذ ذلك الحين، قبل أن يتعافى إلى حوالي 1875 دولارًا.

وكان السعر الفوري للذهب، الذي يتم متابعته عن كثب من قبل بعض المتداولين، يحوم حول أقل من 1،863 دولارًا في وقت كتابة هذا التقرير.

مشاكل الدولار

كذلك، واجه الدولار مشاكله الخاصة خلال الأشهر القليلة الماضية، حيث بدا بنك الاحتياطي الفيدرالي في طريق مسالم مع رفع أسعار الفائدة. كما انخفضت العقود الآجلة لمؤشر الدولار، الذي يقيس العملة الأمريكية مقابل ست عملات رئيسية، من أعلى مستوى لها في عقدين من الزمن عند 114.745 في سبتمبر إلى أدنى مستوى لها في 10 أشهر دون 100.805 في الأول من فبراير. ووقت كتابة هذا التقرير، كان ما يسمى مؤشر الدولار الأمريكي أعلى بقليل من 103.50.

وقال المحلل الفني للذهب مقابل الدولار الأمريكي سونيل كومار ديكسيت من SKCharting.com إن العملة الأمريكية يمكن أن تصل إلى قوة جديدة على بيانات مؤشر أسعار المستهلكين وتدفع السعر الفوري للذهب إلى الانخفاض وفقًا لذلك. وأضاف أنه:

"يعتبر استقرار مؤشر الدولار الأمريكي عند أعلى من 102.50 خبرًا سيئًا للمضاربين على ارتفاع الذهب".

"وإذا تمكن مؤشر الدولار الأمريكي من الصمود بثبات فوق 103.65، فيمكنه إعادة اختبار ارتفاعه المتأرجح السابق بسرعة إلى 103.85 وتحدي المتوسط ​​المتحرك الأسي لـ 50 أسبوعًا، أو المتوسط ​​المتحرك الأسي البالغ 104.01، متبوعًا بالمتوسط ​​المتحرك الأسي لمدة خمسة أشهر 104.37".

وقال ديكسيت إنه، على مستوى الرسم البياني الأكثر دقة، فقد صمد مؤشر الدولار الامريكي ​​فوق تصحيح فيبوناتشي 38.2٪ ويُرى أنه يقوم بهجوم متجدد على المتوسط ​​المتحرك لـ 50 يومًا من 103.65، مدعومًا بمؤشر القوة النسبية الصاعد أو مؤشر القوة النسبية وتقاطع مؤشر ستوكاستيك الإيجابي على الرسم البياني للمؤشر اليومي.

"نرى احتمالًا لتقدم مؤشر الدولار نحو 104 وربما 104.37، مما يدفع الذهب هبوطيًا نحو 1.832 دولارًا أمريكيًا - 1828 دولارًا أمريكيًا. وإذا ارتفع مؤشر الدولار بشكل مكافئ فوق 104 و104.37، فيمكننا أن نشهد ارتفاعًا إضافيًا نحو 104.97، والذي قد يرسل الذهب إلى 1789 دولارًا أمريكيًا".

وكانت آخر مرة تداول فيها الذهب دون 1800 دولار في 23 ديسمبر، عندما وصل إلى 1798.90 دولار.

وعلى الجانب الآخر، قال ديكسيت إن هناك أيضًا منطقة احتمالية عالية إلى حد ما حيث يقوم مؤشر الدولار بتصحيح هبوطي من 104.37 أو 104.97 إلى انخفاض أدنى من 102.50-102.30.

وأضاف أنه: "قد يتزامن هذا الانخفاض في مؤشر الدولار مع نهاية تصحيح الذهب والارتداد من 1789 دولارًا حتى عام 1900، على أن يتأكد ذلك من خلال إغلاق أسبوعي فوق 1.932 دولارًا".

كان لدى تامي دا كوستا، محلل استراتيجي آخر للذهب، رأي مشابه، حيث قال في مدونة نُشرت على موقع دايلي اف اكس:

"لكي يستعيد المضاربون على ارتفاع الذهب الثقة، فإن الاختراق الواضح لـ 1900 دولار وما فوق 1903 دولارًا (ارتداد 38.2٪ لحركة 2022) يمكن أن يدفع الأسعار إلى حاجز المقاومة التالي عند 1930 دولارًا قبل أن يتجه عائدًا نحو 1950 دولارًا".

وعلى العكس من ذلك، فإن عودة الزخم الهبوطي إلى ما دون 1،871.6 دولار أمريكي يمكن أن تدفع حركة السعر إلى المتوسط ​​المتحرك لـ 50 يومًا (المتوسط ​​المتحرك)، مثبتًا كدعم إضافي عند 1،859.4 دولار. كذلك، سيتدخل أدنى سعر لشهر يناير باعتباره الهدف التالي للبائعين عند 1829.9 دولارًا، مما يمهد الطريق لمزيد من الخسائر نحو 1800 دولار ".

بيانات أخرى

في أعقاب قراءة مؤشر أسعار المستهلك، ستصدر أرقام مبيعات التجزئة لشهر يناير، المقرر صدورها يوم الأربعاء. في حين أن مقياسًا مهمًا في حد ذاته لمدى قدرة المستهلكين على تحمل الضغط التضخمي، ستكون مبيعات التجزئة ثانوية بالنسبة ليوم الخميس مؤشر المنتجين - أحد أهم مؤشرات الأسعار إلى جانب مؤشر أسعار المستهلك. ويقيس ما يسمى بـمؤشر أسعار المنتجين متوسط ​​التغيير بمرور الوقت في أسعار البيع التي يتلقاها المنتجون المحليون لإنتاجهم - في هذه الحالة، بين ديسمبر ويناير.

وأيضًا، يوم الخميس، ستكون هناك بيانات بدايات الإسكان وتصاريح البناء لشهر يناير لإظهار ما إذا كان سوق العقارات يواصل التحسن من انخفاض معدلات الرهن العقاري. ومن المتوقع أن تنتعش مشاريع الإسكان المبدئي وترتفع بنسبة 0.6٪ بعد الانكماش في ديسمبر بنسبة 1.4٪. كما قد تؤدي القراءة السلبية إلى الإضرار بالدولار ومساعدة الذهب، على الرغم من أنه من المتوقع أن يكون هذا التأثير عابرًا.

وستشير أيضًا مطالبات البطالة الأولية الأسبوعية يوم الخميس إلى كيفية أداء سوق العمل - محرك التعافي الاقتصادي للولايات المتحدة من جائحة فيروس كورونا - بعد نمو شهر يناير.

كما سيكون التأثير الأكبر هو ما سيقوله مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي من المقرر أن يتحدثوا طوال الأسبوع حول المعدلات والتضخم والاقتصاد عند ظهورهم لإعطاء رؤاهم بعد فترة "التعتيم على المعلومات" التقليدية التي استمرت أسبوعين والتي سبقت رفع البنك المركزي الأخير لسعر الفائدة. في 1 فبراير. ومن بين أولئك الذين اختصو للتحدث هذا الأسبوع، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز، رئيس بنك سانت لويس الفيدرالي جيمس بولارد، ورئيس بنك فيلادلفيا الفيدرالي باتريك هاركر ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند لوريتا ميستر.

وغالبًا ما تجعل تعليقاتهم الأسواق، بما في ذلك الذهب والدولار والعائد على مذكرة العشر سنوات أكثر تقلبًا مما قد تكون عليه على الأرجح لتتبع إصدارات البيانات.