يتوقع ليو لاركين، المحلل في شركة S&P Capital IQ Equity مسيرة إيجابية للذهب والاستثمارات المتعلقة به لعام 2012. ورغم أن سعر الذهب قد ارتفع بثبات وانتظام خلال العقد الأخير، مسجلا رقم قياسيا تاريخيا في عام 2011، إلا أننا نعتقد بأنه سيبقى متصاعدا خلال عام 2012، وذلك لخمسة أسباب. كما سنبحث في إمكان الاستثمار في ثلاثي مؤلف من أسهم الذهب وصندوقين متداوين في الأسواق المالية.
أولا، إن البنك المركزي الأمريكي، "الاحتياطي الاتحادي" ملتزم بالحفاظ على نسب الفائدة قصيرة المدى عند نقطة الصفر حتى نهاية عام 2014، لذلك فإن شراء الذهب والاحتفاظ به لن يكون بالأمر المكلف خلال المستقبل القريب.
ثانيا، إن بالرغم من ارتفاع أسعار الذهب، إلا أن إنتاج مناجم الذهب يراوح مكانه منذ ما يزيد عن عقد من الزمان. وتفيد بيانات قامت بجمعها شركة Gold Fields Minerals Service, الاستشارية في مجال المعادن، ومقرها المملكة المتحدة، بأن الإنتاج العالمي من الذهب خلال سنة 2011 بلغ 2809 أطنان، وهو رقم أعلى بنسبة 8% فقط من ال 2602 طن التي تم استخراجها سنة 1999.
وإننا نعتقد بأن الإنتاج سيبقى على ركوده خلال السنوات القليلة القادمة أيضا، لأن مناجم الذهب تستنفد ولا يتم إيجاد مناجم بديلة عنها بالوتيرة اللازمة لزيادة الكميات المستخرجة بنسبة ملحوظة.
ثالثا، إننا نتوقع أن تزيد التقلبات التي تشهدها أهم العملات العالمية من الطلب على الذهب باعتباره احتياطيا نقديا، علما بأن الصين وغيرها من البلدان التي تحتفظ بجانب كبير من احتياطياتها من العملة الأجنبية بالدولار، ستقوم في نهاية المطاف بتنويع أصولها لتزيد نصيب الذهب منها على حساب الدولار، ونتوقع أن يرتفع سعر الذهب بجميع العملات بسبب تطبيق سياسة التخفيف الكمي من قبل البنوك المركزية في العالم بأسره.
رابعا، نعتقد بأن الطلب عى الذهب سيستفيد من القلق المتزايد حيال النوعية الائتمانية للدين السيادي الدولي، ونرى أن التهديد الذي يمثله العجز عن دفع الديون السيادية يزيد من جاذبية الذهب كملاذ آمن للمستثمرين.
خامسا، نعتقد بأن التوسع الكبير للقاعدة النقدية الأمريكية وتوفير الأموال من "المجمع النقدي الثاني" (M-2) سيمثل حافزا لارتفاع آخر في سعر الذهب في موعد لاحق من العام الحالي، وذلك للقلق المتزايد من التضخم المالي. لقد ارتفعت القاعدة النقدية بنسبة 29% سنة 2011، فيما توسع المجمع النقدي الثاني بنسبة 9.4%. وفي الفترة الأخيرة كانت القاعدة النقدية سجلت ارتفاعا نسبته 23.3% عند قياسها في 24 فبراير شباط الماضي مقارنة بالتاريخ نفسه من العام الماضي، في حين سجل المجمع النقدي الثاني ارتفاعا بنسبة 10.2% خلال الفترة ما بين 13 فبراير شباط 2011 والتاريخ نفسه من السنة الحالية.
واستنادا إلى توقعاتنا بارتفاع آخر لسعر الذهب خلال عام 2012، نتوقع زيادة كبيرة أخرى لأرباح ثلاث شركات لتجارة الذهب نقوم بمتابعتها، وهي Randgold Resources (GOLD +0.37%)، Newmont Mining (NEM +0.28%)، و Barrick Gold (ABX +0.34%).
ونتوقع لقطاع الشركات المتاجرة بالذهب كمجموعة، زيادة نسبتها 40% في الأرباح للسهم لعام 2012 مقابل عام 2011، على أن يتأتى الجانب الأكبر من هذه الزيادة من شركة Randgold . وكان مجموع أرباح هذه المجموعة قد قفز في عام 2011 بنسبة 57%.
وفي أعقاب ارتفاع سعر الذهب بنسبة 10% خلال عام 2011، ليصل إلى 1564 دولارا للأوقية الواحدة، ثم ارتفاع هذه النسبة إلى 13% بأواخر شباط فبراير الماضي، نعتقد بأن سعر الذهب سيكون قد ارتفع خلال سنة 2012 إلى 1900 دولار للأوقية، أي ما نسبته 21%، بعد أن يتم تداوله خلال هذا العام وفق نمط جانبي.
ونعتقد أن من أفضل البدائل للمستثمرين الراغبين في الاحتفاظ بالذهب من خلال صندوق متداول في البورصة (ETF)، هو صندوق Market Vectors Gold Miners (GDX +0.52%، والذي تضم محفظته الاستثمارية 31 سهما مرتبطا بالذهب والفضة، بما فيها ثلاثة أسهم تقوم بمتابعتها شركة S&P Capital IQ equity analysts. وتمثل أصول الصندوق مزيجا من رأس المال الكبير لكبار منتجي الذهب الذين يحققون نموا أقل وتيرة، ورأس مال متوسط وصغير لمنتجين ينمون بوتيرة أسرع.
أما المستثمرون أصحاب النظرة الأكثر مغامرة إلى أسهم الذهب، فقد يرغبون في الاشتراك في صندوق Market Vectors Junior Gold Miners (GDXJ -0.28%) والذي تبلغ أصوله 2.5 مليار دولار، وتتضمن محفظته 81 شركة لتعدين الذهب والفضة تملك رأس المال الصغير والمتوسط.
وبخلاف شركات التعدين الأكثر رسوخا في السوق المتداولة في مؤشر GDX، فإن العديد من الشركات المتداولة في مؤشر GDXJ تمر حاليا بالمراحل المبكرة من عمليات استكشاف الذهب، حيث لا تقوم الآن باستخراج أي كميات من الذهب ولا يتاح لها سوى القليل من التمويل. وكنتيجة لذلك، يميل هذا الصندوق إلى التقلب وقد يكون أكثر عرضة للتأثر بانخفاض سعر الذهب. وفي الوقت نفسه، قد يكون من الممكن أن يتجاوز مؤشر GDXJ النتائج التي سيحققها ال GDX في حالة الارتفاع السريع لأسعار الذهب.
www.nuqudy.com/نقودي.موم