أصدرت جي بي مورجان يوم الاثنين تخفيضاً لسهم SM Prime Holdings, Inc (SMPH:PM) (رمزها في السوق الموازية: SPHXF)، حيث قامت بتخفيض تصنيف السهم من زيادة الوزن إلى محايد. إلى جانب تغيير التصنيف، قامت الشركة أيضًا بتعديل السعر المستهدف للسهم إلى 31.00 بيزو فلبيني، بانخفاض عن السعر المستهدف السابق البالغ 41.00 بيزو فلبيني.
كان الدافع وراء خفض التصنيف هو توقع تباطؤ نمو صافي الدخل لشركة SM Prime Holdings، والذي من المتوقع أن يبلغ 7% سنويًا حتى عام 2026، وهو أقل من إجماع السوق البالغ 11%.
أشار المحلل إلى عدة عوامل لتوقعات النمو المخففة، بما في ذلك التأثير الأساسي المرتفع لعودة الشركة إلى مستويات أرباح ما قبل الجائحة في عام 2023، واستقرار إيرادات الوحدات السكنية بسبب ضعف الطلب في قطاع السوق المتوسطة، وارتفاع نفقات الفائدة، والتي من المتوقع أن تمثل 18% من الأرباح المقدرة قبل احتساب الفوائد والضرائب لعام 2024، ونسبة صافي الدين إلى حقوق الملكية 0.9 مرة.
من المتوقع أن تظل معنويات السوق تجاه شركة SM Prime Holdings منخفضة مع تكيف المستثمرين مع الانخفاض المتوقع بنسبة 20% على أساس سنوي في المبيعات المسبقة للعام الحالي، مع توقع انخفاض أكثر حدة بنسبة 40% في النصف الأول من عام 2024. من المرجح أن يؤدي هذا الانخفاض في المبيعات المسبقة إلى ركود الإيرادات السكنية على أساس سنوي من عام 2025 إلى 2027.
كما أعرب المحلل أيضًا عن شكوكه بشأن الفائدة الفورية من التخفيضات المحتملة في أسعار الفائدة، مشيرًا إلى أن الأمر قد يستغرق ما بين عامين إلى أربعة أعوام حتى ينخفض عبء الرهن العقاري إلى مستوى أكثر قابلية للإدارة من 60-70% من 82% حاليًا، حتى بافتراض استقرار أسعار العقارات.
وعلى الرغم من تخفيض التصنيف، لا توصي جي بي مورجان بتخفيض الوزن النسبي لسهم SM Prime Holdings، مشيرةً إلى مراكز التسوق التابعة للشركة كمصدر مستمر للتدفق النقدي. علاوة على ذلك، تشير الشركة إلى أن متطلبات المشتري الأكثر صرامة قد تساعد في تقليل احتمالية تراجع الإيرادات السكنية في المستقبل.
هذا المقال تمت كتابته وترجمته بمساعدة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعتها بواسطة محرر. للمزيد من المعلومات انظر إلى الشروط والأحكام.