في تحول مفاجئ للأحداث، استمر الين الياباني في الضعف حتى بعد أن رفعت اليابان أسعار الفائدة للمرة الأولى منذ عام 2007، قبل أسبوع. هذه الخطوة، التي تشير إلى تحول كبير في السياسة النقدية للبلاد، لم تعزز العملة كما كان متوقعًا. ويدرس المسؤولون الآن التدخل الرسمي لدعم الين، والذي وصل إلى أدنى مستوى له مقابل الدولار يوم الجمعة عند 151.86، مقتربًا من الحد الذي دفع إلى التدخل في عام 2022.
يشكل انخفاض قيمة الين تحديات للأسر اليابانية من خلال رفع تكاليف الاستيراد، على الرغم من أنه يفيد المصدرين من خلال تضخيم الأرباح. يشير المحللون إلى عدة عوامل ساهمت في انخفاض الين.
كان خروج بنك اليابان من أسعار الفائدة السلبية متوقعًا بشدة بسبب المؤشرات الاقتصادية مثل ارتفاع الأجور، مما يشير إلى تضخم مستدام. وقد أدى هذا التوقع إلى أن السوق كان قد تم تسعيره بالفعل، مما أدى إلى انخفاض الين بأكثر من 1% في يوم الإعلان عن رفع أسعار الفائدة.
بالإضافة إلى ذلك، فإن وضع الين باعتباره أقل عملات مجموعة العشرة عائدًا يجعله مرشحًا رئيسيًا لصفقات المناقلة. يقترض المستثمرون بعملات ذات سعر فائدة منخفض مثل الين ويستثمرون في عملات ذات عائد أعلى. ومع قرار البنك المركزي الياباني وغياب مخاطر البنوك المركزية الأخرى الأسبوع الماضي، أعاد المستثمرون إنشاء مراكزهم في تجارة المناقلة من جديد، مراهنين على أن أسعار الفائدة اليابانية لن ترتفع بسرعة.
وتتباين أسعار الفائدة اليابانية الحالية قصيرة الأجل على المدى القصير، والتي تقل عن 0.1%، بشكل صارخ مع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية الأمريكية الذي يتراوح بين 5.25 و5.5%. يتم تسعير حوالي 20 نقطة أساس فقط في الزيادات بالنسبة لليابان لبقية العام، في حين أنه من غير المتوقع أن يتم خفض 25 نقطة أساس في الولايات المتحدة بشكل كامل حتى شهر يوليو. وتؤدي هذه الفجوة الكبيرة في العائد بين السندات الحكومية الأمريكية واليابانية، والتي تبلغ حوالي 350 نقطة أساس للسندات الحكومية الأمريكية واليابانية لمدة 10 سنوات، إلى تثبيط تدفقات العائد إلى اليابان.
وقد صرحت المؤسسات المالية اليابانية الكبرى، مثل بنك البريد الياباني وبريد اليابان للتأمين، أن محافظها الاستثمارية لن تشهد تغييرات جذرية بعد التحول في سياسة بنك اليابان، مما يشير إلى استمرار تفضيل الاستثمارات الأجنبية.
إن اقتراب الين من مستوى 151.94، الذي أدى إلى التدخل في العام الماضي، جعل الأسواق حذرة بشأن تجاوز مستوى 152. وعلى الرغم من أن السلطات قد أوضحت أنها لا تستهدف مستويات محددة بل تهدف إلى الحد من تحركات المضاربة، إلا أن المحللين من بنك HSBC أشاروا إلى أن "الخط الفاصل" ضد المزيد من إضعاف الين يُنظر إليه على أنه قريب من منطقة 152.
لا يزال الوضع معقدًا، مع احتمال تدخل وزارة المالية اليابانية لتعزيز الين، مما يخلق حالة من عدم اليقين بالنسبة للعملة ونظيراتها الدولية.
هذا المقال تمت كتابته وترجمته بمساعدة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعتها بواسطة محرر. للمزيد من المعلومات انظر إلى الشروط والأحكام.