النفط: مشكلة الصين يمكن أن تبقي على كبت الأسعار لبعض الوقت

تتسبب الصين في مشكلات كبيرة لسوق النفط. على وجه التحديد، فإن التعافي الاقتصادي غير المتكافئ للصين من عمليات الإغلاق نتيجة الوباء تلقي بظلالها البائسة على توقعات سوق النفط لهذا العام.

في نهاية عام 2022، كانت إعادة الانفتاح الاقتصادي للصين أحد أهم العوامل في توقعات أسعار النفط. توقع بعض الخبراء، مثل دانيال يرغين، أن أسعار النفط قد تصل إلى 120 دولارًا للبرميل عند إعادة فتح الصين بالكامل.

كما توقعت وكالة الطاقة الدولية أن يقود اقتصاد الصين أكثر من نصف نمو الطلب العالمي على النفط في عام 2023. (في ذلك الوقت، كان المحللون يبالغون في تقدير الإمكانات الاقتصادية للصين في عام 2023 وأن التعافي في الاقتصاد يتباطأ وأكثر وعورة مع الطلب غير المؤكد على النفط كان أكثر احتمالًا).

والآن بعد أن وصلنا إلى منتصف الطريق في عام 2023، أصبح من الواضح أن الانتعاش الاقتصادي للصين لم يتحقق. ولم تظهر العقارات والصادرات والقطاع الصناعي الانتعاش الاقتصادي القوي الذي كان متوقعا. كما خفضت العديد من البنوك توقعات أسعار النفط استجابةً للبيانات التي تظهر تعثر الاقتصاد الصيني.

نتيجة لذلك، تقع أسعار النفط في منتصف السبعينيات إلى أدنى مستوى لها بدلاً من الوصول لثلاثة أرقام.

من ناحية أخرى، تستورد الصين كميات قياسية من النفط الخام الروسي الرخيص وتخزن كميات ضخمة منه. في مايو، أضافت الصين 1.77 مليون برميل يوميًا من النفط الخام إلى مخزوناتها، وهي أعلى كمية خزنتها منذ يوليو 2020. وفي الوقت نفسه، فإن تشغيل المصافي (TADAWUL:2030) مرتفع أيضًا. كما عالجت الصين 14.6 مليون برميل يوميًا في مايو، بزيادة 15.4٪ عن مايو 2022 وثاني أعلى إجمالي شهري لها.

ومع ذلك، بالنظر إلى البيانات الاقتصادية، لا يبدو أن الصين تستخدم المزيد من المنتجات البترولية محليًا. بل هي تستغل النفط الروسي والإيراني الرخيص المتاح في السوق الآن وتحويله إلى منتجات نفطية تصدرها في المنطقة وتخزن الباقي.

وفقًا لبيانات من رويترز، زادت صادرات الصين من الوقود المكرر بنسبة 45.5٪ خلال الأشهر الخمسة الأولى من عام 2023.

ويبدو أن الصين راضية عن الاستمرار في استيراد الخام الرخيص وتكريره وتصدير المنتجات للفترة المتبقية من العام. وقد أصدرت مؤخرًا حمامًا ثالثًا من حصص استيراد النفط الخام وزادت من الحجم الإجمالي المسموح باستيراده لمصافي التكرير. ستسمح الصين باستيراد 194.1 مليون طن من النفط الخام، بزيادة 20٪ عن نفس الفترة من العام الماضي.

قد يشير هذا إلى أن الصين راضية عن وتيرة التعافي الاقتصادي غير المتكافئة في الوقت الحالي ولكنها تريد الاستفادة من النفط الخام الرخيص قدر الإمكان.

ربما تعتقد الصين أنها ستشهد ارتفاعًا في الطلب المحلي في المستقبل وتستعد لذلك من خلال تخزين النفط الخام الرخيص الآن. كما أنها ترى أعمالها المحلية في مجال التكرير والتصدير كمجال للقوة الاقتصادية والنمو بينما لا يزال الإنتاج الصناعي المحلي متخلفًا.

كان المتنبئون مخطئين بشأن الانتعاش الاقتصادي للصين في عام 2023، ولكن قد يشهد عام 2024 وما بعده ارتفاعًا في الناتج المحلي الإجمالي وقفزات كبيرة في الطلب على النفط في الصين. تستعد الصين لذلك، وكذلك المملكة العربية السعودية (من خلال إنتاج كميات أقل من النفط في الوقت الحالي مع تأمين العقود لتزويد الصين بمزيد من النفط الخام في المستقبل).

ويجب أن يكون التجار مستعدين أيضًا.

***

في إطار التخفيضات الصيفية لـ InvestingPro، يمكنك الآن الاستمتاع بخصومات لا تصدق على خطط الاشتراك الخاصة بنا لفترة محدودة:

شهريًا: وفر 20٪ واكتسب المرونة في الاستثمار على أساس شهري.

سنويًا: وفر 50٪ وأمن مستقبلك المالي مع برنامج InvestingPro لمدة عام كامل بسعر لا يُضاهى.

نصف سنويا: وفر 52٪ وزد عوائدك من خلال عرض الإنترنت الحصري الخاص بنا.

لا تفوت هذه الفرصة محدودة الوقت للوصول إلى أحدث الأدوات وتحليل السوق في الوقت الفعلي ورؤى الخبراء. انضم إلى InvestingPro اليوم واطلق العنان لإمكاناتك الاستثمارية. بادر بالمشاركة، التخفيضات الصيفية لن تستمر إلى الأبد!