المقال مترجم من اللغة الإنجليزية بتاريخ 5 أبريل 2021
الأسبوع المقبل: الأسواق تسجل أرقامًا قياسية جديدة مع بداية الربع الثاني؛ والانتعاش الاقتصادي تحت المجهر
في الوقت الذي قد يختلف فيه الاقتصاديون حول التوجه طويل المدى، تؤكد المؤشرات الفنية الاتجاه التصاعدي قصير المدى إلى متوسط المدى
حتى بعد تحديد سياسة عريضة للبنية التحتية، سيتعين على الديمقراطيين التفاوض مع الجمهوريين حول إصلاح شامل للسياسة.
صنعت الأسهم التاريخ خلال التداول الموجز في عطلة الأسبوع الماضي، حيث وصل كل من إس آند بي 500 وداو جونز إلى أعلى مستويات لهما على الإطلاق. في الوقت الذي نشر فيه مؤشر داو جونز سجله يوم الإثنين، وأغلق على انخفاض طفيف بحلول يوم الخميس، تجاوز مؤشر إس آند بي عتبة 4000 للمرة الأولى على الإطلاق يوم الخميس، قبيل عطلة نهاية الأسبوع الطويلة. أغلق المؤشر العام أسفل قمة الجلسة مباشرة، مما يدل على اتجاه تصاعدي أحادي التفكير، في بداية الربع الثاني من عام 2021، وهو ما يأمل بعض المستثمرين أن يبشر بالخير للربع الجديد.
كذلك، ارتفعت ثقة المستهلك إلى مستوى لم نشهده منذ بدء الوباء وزاد نشاط التصنيع بأسرع معدل توسع منذ عام 1983. وفي يوم الجمعة، أشار إصدار الوظائف غير الزراعية الشهرية إلى أن نمو الوظائف في الولايات المتحدة قد ارتفع في مارس، مما يشير أيضًا إلى أن الانتعاش الاقتصادي للبلاد يكتسب زخمًا.
يتمثل أحد العوامل الإضافية التي تعزز احتمالية التفاؤل الاقتصادي هو الاقتراح التوسعي للرئيس الأمريكي جوزيف بايدن للإنفاق على البنية التحتية، خطة الوظائف الأمريكية، التي تم تقديمها الأسبوع الماضي. يمكن أن للتشريع، الذي يقدم أكثر من 2 تريليون دولار من الإنفاق الإضافي، من بين أمور أخرى، للطرق والجسور والوصول إلى النطاق العريض والمواصلات العامة ومبادرات الطاقة الخضراء، بالإضافة إلى التصنيع وتطوير القوى العاملة، آثار مالية وضريبية بعيدة المدى على مدى فترة تصل إلى ثمانية أعوام.
ومع ذلك، نظرًا لارتفاع السعر المطلوب لتنفيذ الخطة، فإن التراجع عن التخفيضات الضريبية لإدارة ترامب لعام 2017، فضلاً عن زيادة معدل الضريبة على الشركات سيكون من العوامل المحتملة للتمويل. وفقًا لاستطلاع أجرته رويترز، على الرغم من أن الخطة قد تحظى بشعبية بين الناخبين، وأن المشرعين الديمقراطيين يؤيدونها، إلا أن الجمهوريين "ينتقدون بشدة التوسيع المخطط للإنفاق الفيدرالي".
تأمل إدارة بايدن أن يتم تمرير هذا القانون قبل سبتمبر، ولكن نظرًا لطبيعة الكونغرس الحالي شديد التحزب، من المتوقع أن تخضع تفاصيل مشروع القانون لتغييرات بناءً على مفاوضات ممتدة، حتى لو اختار الديمقراطيون في النهاية فرض مشروع القانون من خلال التصويت الحزبي الضيق، بالأحرى يحصل على مشاركة أوسع من الحزبين.
بالإضافة إلى ذلك، هذا الاقتراح هو مجرد النصف الأول من خطة الإنفاق الأوسع التي ينوي الرئيس تقديمها. بينما يشمل الجزء الثاني زيادة الضرائب على الأفراد ذوي الدخل المرتفع، للمساعدة في دفع تكاليف برامج الرعاية الاجتماعية. ومن المتوقع أن يتم الكشف عن تلك الزيادة في وقت لاحق.
في حين أن اقتراح بايدن الذي يقدم حافزًا إضافيًا كان على الأقل جزئيًا الحافز للارتفاع القياسي الأسبوع الماضي، لا نتوقع أن يكون له تأثير تصاعدي مهيمن على الأسهم على المدى الطويل. في ضوء تنفيذ خطة الإنفاق بشكل تدريجي خلال السنوات الثماني المقبلة، فمن المرجح أن يتم تسعير النمو الاقتصادي المقدر الأعلى في المرحلة المبكرة من مثل هذا التعهد.
من ناحية أخرى، قد يشكك بعض الاقتصاديين في فلسفة زيادة الضرائب، والتي يُنظر إليها على أنها تثبط الاستثمار التجاري والنمو، حيث يسحب السياسيون الحياة من تمويل البحث والتطوير، مما يضعف الابتكار. بالطبع، قد تكون الحجة المضادة هي أن الكثير من المدخرات النقدية والضريبية التي أعيدت إلى الوطن لعام 2017 من قبل الشركات لم تذهب إلى الإنفاق على البحث والتطوير على أي حال - تم استخدام الأموال ببساطة لجعل المساهمين أكثر ثراءً، حيث بدأت الشركات عمليات إعادة شراء الأسهم وزيادة توزيعات الأرباح، الأمر الذي لا يعود بالفائدة على الاقتصاد بالضرورة بأي شكل من الأشكال.
هل يمكن أن تؤدي زيادة الضرائب على الشركات متعددة الجنسيات إلى إبعادهم عن الولايات المتحدة إلى أماكن تقدم ضرائب منخفضة أو معدومة، من أجل تحقيق الفائدة للتوظيف والإنفاق المحليين؟
بينما يشير التحليل التاريخي إلى حدوث توسع اقتصادي وتسارع المخزون على الرغم من الزيادات الضريبية، فمن الملاحظ أن البيانات التي تعود إلى الخمسينيات من القرن الماضي قد تكون قديمة في سوق معولم. على عكس السنوات الذهبية للولايات المتحدة بعد الحرب العالمية الثانية عندما كانت أمريكا اللاعب الاقتصادي الوحيد، توجد الآن منافسة كبيرة، لا تأتي أقلها من الصين.
خلاصة القول: على الرغم من أننا لا نعتبر أن خطة الإنفاق الهائلة هذه ستفيد الاقتصاد الأمريكي، إلا أننا نتوقع أنها ستعزز ثقة بلد وعالم يخرجان من أسوأ أزمة عالمية منذ قرن.
تدعم الرسوم البيانية الفنية هذا الرأي على المدى القصير إلى المتوسط.
أكمل مؤشر إس آند بي 500 الأسبوع الماضي العلم التصاعدي، مستهدفًا على الأقل المستوى 4190.
مع ذلك، يمكننا أن نتوقع حركة عودة محتملة، حيث ضرب ارتفاع عوائد سندات الخزانة المقاومة يوم الثلاثاء.
ظلت أسعار الفائدة على 10 سنوات عالقة عند المقاومة من قبل النجم المتطرف الأسبوع الماضي، مما يؤكد مقاومة أعلى المستوى الذي شوهد في 18 مارس. ويكمل الانخفاض إلى ما دون 1.585 القمة المزدوجة. في الوقت الحالي، لا تزال الأسعار داخل قناة تصاعدية.
هذا وتعرض الدولار للضغط الأسبوع الماضي، حيث قام المتداولون بالسيولة بعد الضربة الثانية في ارتفاع، والذي كان مقسومًا على علم تصاعدي.
قد يختبر الدولار الآن قاع قناته التصاعدية الحالية. ومع ذلك، فهي ضيقة جدًا، ولن نتفاجأ إذا وجدت طلبًا كافيًا فقط في الجزء العلوي من القناة التصاعدية السابقة والأوسع نطاقًا. ويجب أن نلاحظ مع ذلك أن قوة الدفع لعملة الاحتياط العالمية لا تزال أعلى، لأنها لا تزال في اتجاه تصاعدي، بعد أن وصلت إلى القاع بعد إكمال الوتد الهابط الهابط منذ ذروة مارس.
إذا أدى مؤشر الدولار الأمريكي أداءًا صحيحًا، فمن المرجح أن ينخفض الذهب إلى القاع.
سيكون هذا هو الحال إذا تجاوز المعدن الأصفر مستوى 1760 دولارًا.
انخفضت عملة البيتكوين يوم السبت، حتى بعد صمودها يوم الجمعة عندما انخفض الذهب.
أكدت هذه الخطوة وجود نجم بارز. السؤال الوحيد هو ما إذا كانت التحركات خلال تداول نهاية الأسبوع، عندما يكون الحجم ضعيفًا، تمثل إحصائيًا "إرادة" السوق. إذا كان ذلك صحيحًا، فمن المرجح أن تعيد العملة المشفرة الرائدة من حيث القيمة السوقية اختبار قاع قناتها التصاعدية الحالية، والتي فشلت في الوصول إلى قمتها. وإذا لم يصمد ذلك الاتجاه، فإن العودة المحتملة إلى خط الاتجاه التصاعدي منذ ديسمبر أمر محتمل.
على الرغم من طرح اللقاح والتحفيز الهائل - وكلاهما يجب أن يرفع سعر النفط - ما زلنا نتجه نحو الانخفاض على السلع.
يقوم السعر بتطوير علم هبوطي مزدحم للغاية، والذي سيكمل كسره الهبوطي قمة نموذج الرأس والكتفين.
الأسبوع المقبل
جميع الأوقات المذكورة هي بتوقيت شرق الولايات المتحدة
الاثنين
عطلة عيد الفصح في العديد من البلدان، بما في ذلك المملكة المتحدة وألمانيا وإيطاليا وفرنسا وأستراليا ونيوزيلندا؛ وهو عطلة رسمية في هونغ كونغ والصين.
الثلاثاء
00:30: أستراليا – من المتوقع أن يظل قرار سعر الفائدة من بنك الاحتياطي الأسترالي ثابتًا عند 0.10٪.
8:00: الولايات المتحدة - توقعات الطاقة قصيرة المدى لإدارة معلومات الطاقة
10:00: من المتوقع أن تنخفض فرص العمل في الولايات المتحدة (وفقًا لاستقصاء فرص العمل ودوران العمالة)، إلى 6.835 مليون من 6.917 مليون.
الأربعاء
00:30: الهند – من المتوقع ثبات قرار سعر الفائدة عند 4.00٪.
4:30: المملكة المتحدة – من المتوقع أن يظل مؤشر مديري المشتريات المركب ثابتًا عند 48.8.
10:00: كندا – مؤشر آيفي لمديري المشتريات، القراءة السابقة 60.0.
10:30: الولايات المتحدة – من المتوقع أن يقفز مخزون النفط الخام إلى 0.107 مليون من -0.876 مليون.
14:00: محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية الأمريكية
الخميس
4:30: المملكة المتحدة – هبوط في مؤشر مديري المشتريات الإنشائي إلى 51.00 من 53.3.
7:30: منطقة اليورو - بيان السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي
8:30: الولايات المتحدة – توقعات جماعية بهبوط مطالبات البطالة الأولية مرة أخرى إلى 650 ألفًا من 719 ألفًا.
12:00: الولايات المتحدة – خطاب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول
الجمعة
8:30: الولايات المتحدة – من المحتمل أن يظل مؤشر أسعار المنتجين ثابتًا عند 0.5٪.
8:30: كندا – من المتوقع أن ينخفض معدل التغير في التوظيف إلى 90.0 ألفًا من 259.2 ألفًا.