روسيا تفاجئ الأسواق

سوف يصدر البنك المركزي الروسي هذا الصباح قراره حول معدلات الفائدة الرئيسية وتتوقع السوق أن يبقي عليها دون تغيير عند 10%. وفي رأينا، نتوقع أن يخفض البنك المركزي الروسي معدلات الفائدة بـ50 نقطة أساس إلى 9.5% بسبب ظهور العديد من علامات التحسن الأخيرة في روسيا. والتضخم هو أول علامة على هذا التحسن حيث تراجع إلى 5.7% من 6.1% منذ نهاية أيلول. ولا يزال البنك المركزي الروسي يتوقع أن يصل إلى 4% بنهاية 2017 مما يعني أن صناع السياسة الروس قد بيدأوا دورة تيسير جديدة.

ولا تزال روسيا تعاني مع نمو اقتصادي يقدر بـ-0.8% منذ اليوم الأول من السنة المالية حتى اليوم. إلا أنه منذ ارتفاع أسعار النفط ارتفاعاً كبيراً، قد يكون الاقتصاد قد توسع على أساس سنوي مما قد يدعم مسار تطبيع معدلات الفائدة.

وعلاوة على ذلك، يعتبر وضع العملة مثالياً في الوقت الحالي. وفي الواقع، قوي أداء الروبل مقابل الدولار الأمريكي ويتداول حالياً عند أقل من 62 روبل لكل دولار واحد مما يسهل الأمر على البنك المركزي الروسي ليتخذ إجراء. وبالتالي نعتقد أن قرار اليوم سيضعف أداء الروبل.