تبعاً لمحضر اجتماع لجنة السوق الفيدرالية المفتوحة الصادر أمس، سيتم رفع معدلات الفائدة على المدى القريب. ولم تتغير كثيراً توقعات الأسواق بالنسبة لرفع معدلات الفائدة ولا تزال فوق مستوى 90%. ومن الواضح أن الفيدرالي لم يكن في عجلة من أمره لإرسال مؤشرات متشددة.
ولا يزال التضخم واحد من الموضوعات المهمة لا سيما المسار الذي سيتخذه المستهلك. ويشير محضر الاجتماع إلى أن النقاش حول الضغوط التضخمية لا يزال مفتوحاً بين صناع السياسة. وفي رأينا، كما ذكرنا أمس، نعتقد أن هناك ضغوط تضخمية قوية لكن عدم القدرة المتوقع على رفع معدل الفائدة فوق مستوى معين حيث أن هناك خطر انفجار فقاعة السندات يجبر الفيدرالي على إرسال إشارات غير واضحة. ويبدو تصريح يلين بأن "الفيدرالي يراقب التضخم عن كثب" متناقضاً مع واقع السياسة النقدية.
وسيكون من الصعب جداً التحول من سياسة متشددة إلى سياسة بالغة التيسير. ولقد بدأ التضخم وسيساعد على القضاء على الدين الضخم المتراكم. وفي الوقت الحالي، يواصل الدولار تراجعاته مقابل العملة الموحدة.