سوف يتخذ بنك اليابان قراراً بشأن سياسته النقدية هذا الأربعاء ونتوقع أن تظل معدلات الفائدة دون تغيير عند -0.10%. ونعتقد أن ارتفاع الدولار الحالي يمنح صناع السياسة اليابانيين بعض الراحة.
لكن لا يزال هناك بعض المخاوف مثل عوائد السندات الحكومية لأجل عشر سنوات والتي تقترب من 0.10% وهو أعلى معدل لها هذا العام. مما يشير إلى أن الين قد يقوى مجدداً في النهاية في حالة ارتفاع العوائد لأجل عشر سنوات. وهو ما سيدفع بنك اليابان على الأرجح لزيادة شراء السندات النادرة بالفعل وهو بالتأكيد مدعاة للقلق المتزايد على المدى المتوسط.
ويواصل الين حالياً تراجعه وتزيد قوة أسعار النفط الضغوط الهبوطية على العملة مما يعتبر خبراً ساراً لمعدلات التضخم المستهدفة عند 2%.
وأخيراً، تواصل معدلات الفائدة الأمريكية ارتفاعها ونعتقد أن هذا سيتسبب في زيادة عوائد السندات اليابانية لأجل عشر سنوات المستهدفة عند 0%. لككن نعتقد أن الأسواق قد بالغت في تقدير مسار معدلات الفائدة الأمريكية ونتيجةً لذلك من المتوقع ارتفاع أداء الين الياباني على المدى المتوسط بسبب خيبة الأمل التي تسبب فيها الفيدرالي. وفي الواقع، بالغ الفيدرالي في تقدير مسار التطبيع الأمريكي لبعض الوقت.