قام محللو جي بي مورغان تشيس وشركاه يوم الثلاثاء بمراجعة السعر المستهدف لأسهم KB Home (NYSE: KBH)، حيث خفضوه إلى 74.50 دولار من 82.00 دولار سابقًا، مع الحفاظ على موقف محايد تجاه السهم. يأتي هذا التعديل بعد مكالمة أرباح الربع الرابع لشركة بناء المنازل وتحديثات التوجيهات الأخيرة.
وقال المحللون: "أولاً، خفضت KB Home منتصف نطاق توقعات إيرادات الإسكان للسنة المالية 2025 بنسبة 3٪، بسبب ضعف الطلب الذي شهدته الشركة خلال الشهرين الأخيرين من الربع الرابع من عام 2024، والذي استمر في الربع الأول من عام 2025".
على الرغم من ذلك، تتوقع الشركة أن يتماشى معدل المبيعات للسنة المالية 2025 مع مستويات السنة المالية 2024 وتتوقع تحسن أوقات البناء في الربع الأول حيث تهدف إلى تحقيق هدف بناء مدته أربعة أشهر.
كما تناولت الشركة تأثير حرائق لوس أنجلوس، مؤكدة أن جميع أقسامها ومجتمعاتها ومكاتب مبيعاتها في كاليفورنيا تعمل بشكل طبيعي. بالنسبة للسنة المالية 2025، تتوقع KB Home أن تتراوح الهوامش الإجمالية بين 20.0٪ و21.0٪، وهو انخفاض طفيف عن 21.1٪ في السنة المالية 2024. ويُعزى الانخفاض المتوقع في الهامش على أساس سنوي بشكل أساسي إلى التغييرات في مزيج المنتجات. من المتوقع أن تتراوح الهوامش الإجمالية للربع الأول بين 20.0٪ و20.4٪، بافتراض بقاء الحوافز متسقة مع الربع الرابع من عام 2024.
في الربع الرابع، شهدت KB Home زيادة في الطلبات بنسبة 41٪، متجاوزة تقدير جي بي مورغان تشيس وشركاه البالغ 35٪ ولكنها لم تصل إلى توقعات الشركة نفسها. تمكنت شركة بناء المنازل من الحفاظ على الأسعار الأساسية وزيادة الحوافز دون اللجوء إلى خصومات كبيرة، على عكس بعض المنافسين. على الرغم من مواجهة اتجاهات أضعف في بداية الربع الأول، مع انخفاض بنسبة 12٪ على أساس سنوي في صافي الطلبات، تتوقع KB Home أن تتعادل مستويات الطلبات للربع بأكمله، مدعومة بافتتاحات المجتمعات القادمة.
كشفت نتائج الربع الرابع لشركة KB Home عن ربحية تشغيلية للسهم بلغت 2.52 دولار، وهو ما تجاوز تقدير جي بي مورغان تشيس وشركاه البالغ 2.46 دولار وتوافق الآراء البالغ 2.44 دولار. كان هذا الأداء المتفوق مدفوعًا بانخفاض نفقات البيع والمصاريف العامة والإدارية وارتفاع الهوامش الإجمالية. ومع ذلك، واجهت الشركة بعض الانتكاسات، بما في ذلك انخفاض الأرباح من الخدمات المالية وانخفاض دخل الفوائد.
بعد هذه النتائج وأحدث التوجيهات، قام جي بي مورغان تشيس وشركاه بتعديل تقديراته لربحية السهم التشغيلية لشركة KB Home للسنة المالية 2025 والسنة المالية 2026 إلى 8.30 دولار و9.32 دولار على التوالي، انخفاضًا من التوقعات السابقة البالغة 8.92 دولار و10.28 دولار. يستند السعر المستهدف الجديد البالغ 74.50 دولار إلى مضاعف مستهدف يبلغ 8 أضعاف مقابل تقدير ربحية السهم المعدل للسنة المالية 2026. يعكس هذا التقييم وجهة نظر جي بي مورغان تشيس وشركاه للسوق والتوقعات الأساسية لقطاع بناء المنازل، والتي تتوقع بيئة طلب وعرض صعبة في عام 2025.
يتم الحفاظ على التصنيف المحايد حيث يُنظر إلى تقييم KB Home على أنه يمثل بشكل عادل أساسيات الشركة مقارنة بنظرائها، مع الأخذ في الاعتبار نسبة السعر إلى القيمة الدفترية الأعلى قليلاً من المتوسط، والهوامش الإجمالية والتشغيلية الأقل من المتوسط، والعائد على حقوق الملكية الأعلى من المتوسط.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا