المراجعة الأسبوعية: توقعات الذهب، وماذا ينتظر النفط؟

بقلم باراني كريشنان

Investing.com - عادت كرة التراجع في السياسة إلى ملعب جاي باول. هذا وسيتحدد مصير الذهب في الأيام والأسابيع والأشهر القادمة بحسب الطريقة التي يصوب بها رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الكرة.

بعد الأداء الجيد للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لشهر يوليو، والذي قضى تقريبًا على أي تكهنات بسحب التحفيز على المدى القريب، أنتج تقرير الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة لشهر يوليو والذي صدر يوم الجمعة تغييرًا جديدًا في لعبة الإدارة النقدية في عصر الوباء.

كذلك، لن يكون هناك اجتماع آخر للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية هذا الشهر ليتعامل معه باول.

وبدلاً من ذلك، سيكون هناك تراجع أكثر حدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي، جاكسون هول، حيث سيجد باول وغيره من محافظي البنوك المركزية المتشائمين في اللجنة أنه من الصعب عدم مناقشة التشديد التدريجي أو رفع سعر الفائدة في الولايات المتحدة في نهاية المطاف - خاصة بعد خلق الوظائف في يوليو الذي جاء للتو. حوالي 50000 من مليون، مع معدل بطالة يبلغ 5.4٪.

فبعد حوالي 17 شهرًا من الوباء، أصبح الاحتياطي الفيدرالي أخيرًا أقل من 1.5٪ من هدفه البالغ 4٪ للتوظيف الكامل. وبالتأكيد، يجب أن يشير ذلك إلى إعادة التفكير في أن البنك المركزي لا يزال يشتري بأمانة 120 مليار دولار من سندات الخزانة والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري كل شهر لدعم الاقتصاد، والإصرار على إبقاء المعدلات بالقرب من الصفر بينما التضخم الحقيقي من خلال مقياس الإنفاق الاستهلاكي الشخصي المفضل لديه. حيث قفزت أكثر من ثلاثة عقود في العام حتى يونيو.

في حين أنه من الصعب تحويل شخص وديع مثل باول إلى شخص متشدد، لكن يجب أن نتذكر أنه قبل ثلاث سنوات فقط، رفع الأسعار ثلاث مرات في 12 شهرًا. و يعتقد كريج إيرلام، المحلل في وسيط نيويورك لدى مؤسسة أواندا، أن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بقيادة باول سوف تجد أي عذر لعدم ركل الكرة المستدقة مباشرة نحو هدف تسجيل هدف ضد التضخم.

وأضاف أنه سيكون من الصعب على رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي التمسك بنافذة عدم التشديد الأصلية لمدة عام آخر على الأقل الآن، كما يقول إيرلام. "سيستغرق الأمر بعض البيانات المروعة خلال الشهر المقبل لمنع مجلس الاحتياطي الفيدرالي من الإعلان عن شيء ما بشأن التناقص التدريجي في سبتمبر ومع بقاء جاكسون هول على بعد بضعة أسابيع فقط، حيث يمكن لصانعي السياسات بما في ذلك جيروم باول وضع الأساس، والوقت ينفد".

ومن المقرر عقد ندوة جاكسون هول في الفترة ما بين 26 و28 أغسطس. ولكن بين ذلك، فإن الأحاديث المتواصلة لمسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي، المتشائمين والمتفائلين على حد سواء، في العديد من اللقاءات، لن توضح إلى أين يتجه البنك المركزي بأفكار تشديد فورية..

ويمكننا بالفعل أن نرى هذا الأسبوع كيف حاول جيمس بولارد من بنك سانت لويس الفيدرالي وريتشارد كلاريدا، نائب رئيس البنك المركزي، تحديد توقعات السوق بمواضيعهم المتشددة مقابل تلك الخاصة برئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس نيل كاشكاري، وهو حمامة راسخة.

في حين قال بولارد إن بنك الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يتوقف عن شراء السندات لدعم الاقتصاد الأمريكي حيث كان التضخم والنمو أعلى بكثير من التوقعات "ويستمر الكثير من التعافي". وأشار كلاريدا إلى أن التناقص التدريجي يمكن أن يبدأ في وقت لاحق من العام وأن شروط رفع سعر الفائدة يجب أن تكون جاهزة بحلول نهاية عام 2022. وفي غضون ذلك، قال كاشكاري إن متغير دلتا من كوفيد يمكن أن يلقي "بتجعد" في تعافي سوق العمل والجدول الزمني الضيق للاحتياطي الفيدرالي.

وعلى الرغم من ضجيج مجلس الاحتياطي الفيدرالي، فقد يمر الذهب بوقت مضطرب هنا، بعد هبوط يوم الجمعة إلى مستويات 1700 دولار. وهذا صحيح بشكل خاص إذا استمر مؤشر الدولار وعوائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات - "توأم الشر" للذهب - في الارتفاع على قوة جداول الرواتب غير الزراعية لشهر يوليو.

كما أشار إرين سنجيزر، الذي يكتب مدونته عن الذهب في منتدى FX Live، إلى أن مؤشر القوة النسبية للمعدن الأصفر، أو مؤشر القوة النسبية، انخفض إلى ما دون 40 على الرسم البياني اليومي للمرة الأولى منذ أكثر من شهر، مما يشير إلى أن الضغط الهبوطي كان يتزايد.

وكتب سنجيزر: "يظل مؤشر القوة النسبية أيضًا أعلى قليلاً من 30، مما يدل على وجود مساحة أكبر على الجانب السلبي قبل أن يصبح الذهب في منطقة ذروة البيع تقنيًا ويتطلع البائعون إلى حجز أرباحهم".

كذلك، لم يستبعد البعض، مثل إيرلام من مؤسسة أواندا، الاختبار المتجدد لأدنى سعر للذهب عند 1600 دولار.

وقال إيرلام: "كسر 1750 دولارًا يسلط الضوء على 1720 دولارًا و1700 دولارًا، مع 1675 دولارًا ثم أقل من ذلك، إذا وصل الأمر إلى هذا الحد".

وأضاف أنه: "في حالة ارتداد الذهب عن 1750 دولارًا، فإن الاختبار الرئيسي للصعود سيأتي حول مستوى الدعم الموثوق به سابقًا عند 1790 دولارًا". "لكن نظرة على مؤشرات الزخم تشير إلى أن أي حركة تصحيحية قد لا تكون وشيكة."

وتعرّضت أسواق النفط أيضًا لظهور الدولار والعوائد يوم الجمعة. ولكن بالمقارنة مع الذهب، فإن أسعار النفط الخام لديها أساسيات أفضل في أي وقت لمواجهة عمليات بيع مدفوعة بالاقتصاد الكلي.

سوق الذهب وتقرير الأسعار

شهد الذهب يوم الجمعة أسوأ يوم وأسبوع فيما يقرب من شهرين يوم الجمعة، حيث انهار إلى 1750 دولارًا أمريكيًا، حيث عاد الدولار من موجة البيع الأخيرة حيث أثار تقرير الوظائف الأمريكية المرن تساؤلات حول استمرار التحفيز الذي قدمه بنك الاحتياطي الفيدرالي للأسواق والاقتصاد.

في حين قال فيليب ستريبل، محلل المعادن النفيسة في شركة بلولين فيوتشرز في شيكاغو: "إنه الدولار الانتقامي". "دي اكس يعود بطريقة توجه ضربة موجعة لمعظم السلع اليوم."

كما ارتفع دي اكس، رمز التداول لمؤشر الدولار، بنسبة 0.6٪ إلى 92.81 مع استقرار عقود الذهب الآجلة في مؤشر كومكس في نيويورك. وسجل أعلى مستوى له في أسبوعين تقريبًا عند 92.85 في وقت سابق، بعد أن انخفض إلى أدنى مستوى له في شهر واحد عند 91.82 في وقت سابق من الأسبوع.

كما استقرت العقود الآجلة للذهب في الشهر الأمامي في مؤسس كومكس على انخفاض 43.40 دولارًا، أو 2.5٪، عند 1.763.10 دولار للأوقية. وانخفض بنسبة 3٪ على مدار الأسبوع. 

وتحوطًا ضد المشاكل الاقتصادية والسياسية بالإضافة إلى التضخم، حصل الذهب على استراحة الأسبوع الماضي فقط عندما قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول إن البنك المركزي لم يكن مستعدًا لرفع أسعار الفائدة الأمريكية حتى الآن لأنه لا يزال يركز على دعم دولة تتعافى من جائحة فيروس كورونا.

كما رفض باول الاقتراب من أي حديث عن الوقت الذي قد يفكر فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي في تقليص مبلغ 120 مليار دولار الذي كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يخصصه كل شهر في سندات الخزانة والأوراق المالية المدعومة برهن الوكالة.

في حين كان الهدف هو الوصول إلى التفويضات المزدوجة لبنك الاحتياطي الفيدرالي المتمثلة في الحد الأقصى من فرص العمل للأمريكيين والتضخم المستدام.

ومع ذلك، قد يتم مناقشة معدلات الفائدة المنخفضة لفترة أطول من بنك الاحتياطي الفيدرالي والتحفيز غير المحدد في الوقت الحالي مرة أخرى بعد أن أشار تقرير الوظائف الأمريكي لشهر يوليو الصادر يوم الجمعة إلى إنشاء 943000 وظيفة جديدة أدت إلى انخفاض معدل البطالة إلى 5.4٪. كما توقع الاقتصاديون الذين تتبعهم Investing.com  870 ألف وظيفة جديدة لشهر يوليو فقط، ومعدل بطالة يبلغ 5.7٪.

بينما كان الذهب في طريق صعب، منذ يناير، بدأ في أغسطس من العام الماضي - عندما تجاوز مستويات قياسية فوق 2000 دولار وتعرج لبضعة أشهر قبل أن يتعثر في اضمحلال نظامي من نوفمبر ، عندما كانت الاختراقات الأولى في كفاءة لقاح Covid-19 تم الإعلان عنها. في مرحلة ما ، سجل الذهب قاعًا قريبًا من 11 شهرًا عند أقل من 1674 دولارًا.

كذلك، بعد أن بدا وكأنه كسر تلك الموجة القاتمة مع الارتداد إلى 1905 دولارًا في مايو، شهد الذهب جولة جديدة من البيع على المكشوف نقلته ذهابًا وإيابًا بين 1700 و 1800 دولار.

تقرير موجز عن أسعار النفط وسوق النفط

سجل النفط أسوأ خسارة أسبوعية له في تسعة أشهر حيث أدى ارتفاع الدولار يوم الجمعة إلى إعاقة أي محاولة لأسعار النفط الخام للارتداد في توترات الشرق الأوسط، بعد أسبوع من الأخبار السلبية عن كوفيد.

في حين استقر خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي المتداول في نيويورك، وهو المعيار الرئيسي للنفط الأمريكي، على انخفاض يوم الجمعة بنسبة 81 سنتًا، أو 1.2٪، عند 68.28 دولارًا للبرميل. وعلى مدار الأسبوع، خسر خام غرب تكساس الوسيط 7.7٪، وهو أعلى مستوياته منذ انخفاضه بنسبة 10٪ خلال الأسبوع حتى 23 أكتوبر 2020.

كما استقر خام برنت المتداول في لندن، وهو المعيار العالمي للنفط، على انخفاض 59 سنتًا، أو 0.8٪، عند 70.70 دولارًا للبرميل. وخسر برنت نحو سبعة بالمئة على مدار الأسبوع، وهو أكبر انخفاض أسبوعي له في تسعة أشهر.

بينما انخفض النفط ومعظم السلع الأساسية الأخرى مع عودة الدولار من موجة البيع الأخيرة وسط تقرير الوظائف الأمريكي المرن لشهر يوليو.

وقال إد مويا، الذي يرأس قسم الأبحاث للأمريكتين لدى وسطاء مؤسسة أواندا: "من المرجح أن يكون الدولار القوي بمثابة عبء على أسعار النفط الخام على المدى القصير".

كما انخفضت أسعار النفط الخام في الأيام الثلاثة الأولى من الأسبوع وسط زيادة عالمية في حالات الإصابة بفيروس كورونا من متغير دلتا الذي ألقى بظلاله على توقعات الطلب على النفط.

وفي الولايات المتحدة، أكبر مستهلك للنفط في العالم، سجلت حالات كوفيد-19 أعلى مستوياتها في ستة أشهر مع الإبلاغ عن أكثر من 100000 إصابة في وقت سابق من هذا الأسبوع، وفقًا لإحصاء لرويترز.

كما تمكنت أسعار النفط الخام من التوقف يوم الخميس بسبب التوترات في الشرق الأوسط حيث قصفت الطائرات الإسرائيلية مواقع إطلاق صواريخ مزعومة في لبنان ردا على هجوم سابق، كما زعمت طهران. وكان ذلك قبل أن يؤدي انتعاش الدولار يوم الجمعة إلى دفع أي انتعاش آخر في النفط.

أجندة أسواق الطاقة المقبلة

الاثنين 9 أغسطس

كاشينغ بيانات الجرد من استطلاع جاين سكيب

الثلاثاء 10 أغسطس

التقرير الأسبوعي لمعهد البترول الأمريكي عن مخزونات النفط.

الأربعاء 11 أغسطس

تقرير إدارة معلومات الطاقة الأسبوعي عن مخزونات الخام

تقرير إدارة معلومات الطاقة الأسبوعي عن مخزون البنزين

تقرير إدارة معلومات الطاقة الأسبوعي عن مخزون نواتج التقطير

الخميس 12 أغسطس

تقرير تقييم الأثر البيئي الأسبوعي عن تخزين الغاز الطبيعي

الجمعة 13 أغسطس

استطلاع بيكر هيوز (NYSE:BKR) الأسبوعي حول منصات النفط الأمريكية

إخلاءًا للمسؤولية: لا يتداول باراني كريشنان في أسواق السلع والأوراق المالية التي يكتب عنها.