ارتفعت أسعار الذهب بنسبة 6.5% منذ بداية العام حتى تاريخه، حيث أدت حركة السعر إلى تصحيح هبوطي في الأيام الأخيرة بسبب قوة الدولار.
وفي تقرير للعملاء أرسل يوم الثلاثاء، سلط محللو يو بي إس الضوء على الدور الهام الذي لعبته البنوك المركزية والمواقف المتغيرة تجاه الذهب في دعم قيمة المعدن الثمين على مدى العقد الماضي.
من المتوقع أن يزداد طلب البنوك المركزي على الذهب
لسنوات عديدة، كانت البنوك المركزية إما بائعة صافية للذهب أو تراكمه بكميات صغيرة نسبيا. ومع ذلك، بدأ هذا الاتجاه يتغير أثناء وبعد الأزمة المالية العالمية في عام 2008، عندما تم تنفيذ برامج التيسير الكمي، وخاصة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
بدأت البنوك المركزية في النظر إلى الذهب كوسيلة لتنويع الاحتياطي النقدي. وأدت الأحداث الجيوسياسية الأخيرة، مثل الحرب في أوكرانيا والعقوبات ذات الصلة ضد البنك المركزي الروسي من قبل الدول الغربية، إلى تسريع اتجاه مشتريات البنك المركزي من الذهب. وقد سلطت هذه الأحداث الضوء على دور الذهب باعتباره أحد أصول الملاذ الآمن.
وفقًا لمحللي يو بي إس، اشترت البنوك المركزية مجتمعة إجماليًا صافيًا قياسيًا بلغ 1082 طنًا متريًا من الذهب العام الماضي. ويتوقع عملاق الخدمات المصرفية الاستثمارية أن تستمر البنوك المركزية في زيادة حيازاتها من الذهب، مع توقعات بشراء 700 طن متري أخرى في العام الحالي.
وإذا تحقق هذا التوقع، فسيكون أحد أعلى مستويات مشتريات الذهب في عام واحد منذ منتصف الستينيات.
وهناك أحد البنوك المركزية نشط بشكل خاص بشكل خاص في هذا السياق. حيث يراقب محللو بنك يو بي إس عن كثب البنك المركزي الصيني ومشترياته من الذهب وحصص وارداته. ويشيرون إلى أن الصين تنفذ استراتيجية متعددة السنوات لتجميع الذهب، مع الطلب المحلي القوي الذي يشير إليه ارتفاع علاوة الأسعار في شنغهاي.
وكتب المحللون في تقرير: "إننا نكرر فوائد التنويع بالذهب في سياق المحفظة".
توقعات يو بي إس لأسعار الذهب لعام 2024
تعتمد توقعات بو بي إس لأسعار الذهب على احتمالين: احتمال صعودي واحتمال هبوطي. السيناريو الأول يرى أن أسعار الذهب تتراوح بين 2,300 دولار و2,400 دولار للأوقية إذا "أصبح بنك الاحتياطي الفيدرالي متساهلًا وقدم جولة أخرى من تدابير التيسير الكمي، أو سمح للتضخم بتجاوز الحدود، وهو ما من شأنه أن يدعم الطلب الاستثماري على الذهب مرة أخرى".
من ناحية أخرى، فإن السيناريو الثاني يتوقع أن تهبط أسعار الذهب إلى ما دون 1,900 دولار للأوقية إذا "أصبح بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر تشددًا وقام برفع أسعار الفائدة بقوة، مما يدفع أسعار الفائدة الحقيقية الأمريكية بقوة إلى الارتفاع ويؤدي إلى خروج تدفقات كبيرة من صناديق الذهب المتداولة".
يرى محللو نت-نت، ويو بي إس إمكانية استمرار أسعار الذهب في الارتفاع من هنا. وفي نهاية العام، يميل السيناريو الأساسي إلى تداول الذهب عند 1,950 دولارًا للأوقية قبل البدء في الارتفاع في عام 2024.
"على المدى القصير، نرى أن ارتفاع عوائد السندات الأمريكية وقوة الدولار الأمريكي يشكلان تحديًا، خاصة بالنسبة للطلب على صناديق الاستثمار المتداولة. وأضاف المحللون: "لكننا نتوقع أن يكون شراء البنوك المركزية للذهب بمثابة دعم مرة أخرى (حتى يبدأ تخفيف السياسة في منتصف عام 2024)."
توقعات يو بي إس لشهر سبتمبر 2024 ترجح ارتفاع المعدن الأصفر إلى 2,200 دولار للأوقية.