يوم الثلاثاء، بدأت شركة B. Riley تغطية صندوق كارلايل للدخل الائتماني (رمزها في بورصة نيويورك: CCIF) بتصنيف شراء والسعر المستهدف للسهم عند 9.00 دولارات. يشير تحليل الشركة إلى أن هذا الهدف يساوي حوالي 1.15 ضعف صافي قيمة الأصول الآجلة المتوقعة (NAV) البالغة 7.97 دولار. بما في ذلك توزيعات الأرباح، تتوقع الشركة عائدًا إجماليًا بنسبة 23% للمستثمرين على مدار الاثني عشر شهرًا القادمة.
خضع صندوق كارلايل للدخل الائتماني مؤخرًا لعملية تحول استراتيجي تحت الإدارة الجديدة، مع التركيز على شرائح الأسهم وشرائح الميزانين لالتزامات القروض المضمونة (CLOs). وقد أدى هذا التحول إلى زيادتين كبيرتين في توزيعات الأرباح، تصل الآن إلى 0.105 دولار شهريًا، والتي تم الإعلان عنها حتى أغسطس 2024. وتساهم عائدات الشراء القوية التي حققها الصندوق على مراكز أسهم التزامات القروض المضمونة في ارتفاع هوامش الأرباح النقدية المتكررة.
وتتوقع الشركة مزيدًا من التحسن في صافي دخل الاستثمار في الصندوق، مدعومًا بأداء أسهم الشركات ذات الالتزامات التشغيلية الطويلة الأجل والأثر التراكمي لصفقة مفضلة حديثة. ويتضمن التحليل أيضًا إمكانية إصدار سندات في المستقبل مع قيام الصندوق بإعادة الاستدانة والاستفادة من انخفاض تكلفة رأس المال.
على الرغم من توقعات الارتفاع التدريجي لمعدلات التخلف عن سداد القروض ذات المديونية المرتفعة إلا أنه من المتوقع أن تظل أقل من توقعات السوق، مما يحافظ على فرص المراجحة المواتية لمستثمري أسهم شركات التمويل الائتماني.
بعد الطرح المفضل الأخير، أصبحت الرافعة المالية لصندوق CCIF في وضع أعلى من نقطة منتصف النطاق المستهدف، مما يقلل من احتمالية زيادة رأس المال على المدى القريب. بالإضافة إلى ذلك، لدى الصندوق طرح بقيمة 75 مليون دولار في السوق (ATM). وأظهر الربع الأول من عام 2024 أن التدفقات النقدية المتكررة للصندوق بلغت ضعف التوزيعات، وهو أداء متميز بين نظرائه الذين يركزون على CLO.
وتعتقد الشركة أن رأس المال الفكري الذي توفره كارلايل سيمنح الصندوق ميزة تنافسية على نظرائه. وتُعد هذه الميزة عاملاً رئيسيًا في دعم علاوة السعر المستهدف لصافي قيمة الأصول، إلى جانب نهج تقييم المحفظة المتحفظ. في الوقت الحالي، يتم تداول CCIF عند 1.07 مرة من صافي قيمة الأصول، وهو أقل بقليل من نظرائه، مما يوفر ما تعتبره B. Riley فرصة شراء فريدة من نوعها مع استمرار محفظة الصندوق في التوسع.
في الأخبار الأخيرة الأخرى، حافظ صندوق Carlyle Credit Income Fund (CCIF) على توزيعات أرباحه عند 0.105 دولار أمريكي للسهم الواحد حتى أغسطس 2024، مما يعكس عائدًا سنويًا قويًا بنسبة 15.95%. وتشير هذه الخطوة إلى نظرة إيجابية بشأن استقرارها المالي واستراتيجيتها الاستثمارية.
وشاركت الشركة أيضًا بنشاط في سوق التزامات القروض المضمونة (CLO)، حيث استثمرت 20 مليون دولار في التزامات قروض مضمونة جديدة وتوزيعات أسهم قوية. وعرضت النتائج الفصلية إجمالي دخل استثماري بلغ 7.3 مليون دولار أمريكي، مدعوماً بأداء محفظة التزامات القروض المضمونة المتنوعة.
خلال مكالمة الأرباح، ناقش نيشيل ميهتا نهج CCIF الاستراتيجي لإعادة التمويل والتوسع المحتمل لهيكل رأس المال، بما في ذلك إضافة أسهم ممتازة وإصدارات سندات ذات آجال أطول. وتُظهر هذه التطورات الأخيرة النهج الاستباقي الذي تتبعه شركة CCIF في التعامل مع سوق سندات الدين العام الديناميكي.
إن استراتيجية الشركة، التي تركز على مديري CLO عالية الجودة والاستثمارات في الأسواق الأولية والثانوية على حد سواء، تضعها في وضع جيد للنمو. ومع ذلك، لم يتم الإبلاغ عن أي نقاط بارزة أو إخفاقات محددة من حيث الأهداف أو التوقعات المالية.
تم ترجمة هذه المقالة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي بعد مراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنها