يوم الخميس، بدأ بنك جولدمان ساكس تغطية سهم تاتا تكنولوجيز (TATATATECH:IN)، حيث قام بتعيين تصنيف بيع مع سعر مستهدف عند 900 روبية هندية. يشير السعر المستهدف الجديد إلى انخفاض محتمل بنسبة 12% من المستوى الحالي للسهم.
ويستند القرار إلى تحليل خاص يشير إلى أنه في الوقت الذي تتزايد فيه ميزانيات البحث والتطوير الإجمالية لمصنعي المعدات الأصلية، قد لا تكون تاتا تكنولوجيز في وضع جيد للاستفادة من هذا النمو.
يشير تحليل جولدمان ساكس إلى أنه من المتوقع أن تنمو ميزانيات البحث والتطوير الميكانيكية، حيث يقال إن تاتا تكنولوجيز في وضع أكثر من اللازم، بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) يبلغ 5% على مدى السنوات الثلاث المقبلة.
على النقيض من ذلك، من المتوقع أن تنمو ميزانيات البرمجيات المتصلة والمستقلة والمشتركة والكهربائية، حيث الشركة ذات مؤشر أقل من اللازم، بوتيرة أسرع بكثير بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 20%. وقد يؤثر هذا التناقض على آفاق نمو شركة تاتا تكنولوجيز.
علاوة على ذلك، فإن علاقات الشركة القوية بشركتي تاتا موتورز وجاكوار لاند روفر (JLR)، اللتين تمثلان 30% من مبيعاتها، قد تحد من قدرتها على توسيع قاعدة عملائها بين شركات صناعة السيارات الفاخرة الأخرى. قد تكون هذه العلاقات عائقاً عند الاقتراب من منافسي JLR، الذين ينفقون مبالغ كبيرة في البحث والتطوير في مجال السيارات.
كما يسلط التقرير الضوء أيضًا على تطبيع الإيرادات الهندسية من VinFast، والتي من المتوقع أن تنخفض من 22% و13% من الإيرادات في السنة المالية 23 والسنة المالية 24 على التوالي، إلى نسبة منخفضة من خانة واحدة بحلول السنة المالية 25. يضيف هذا الانخفاض المتوقع في مساهمة الإيرادات من VinFast إلى الأساس المنطقي وراء تصنيف البيع.
فيما يتعلق بالتقييم، يتم تداول Tata Technologies عند نسبة السعر إلى الأرباح الآجلة (P/E) التي تبلغ 50 مرة، وهو أقل قليلاً من متوسطها التاريخي البالغ 51 مرة. ومع ذلك، تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح إلى النمو (PEG) 3.5، مقارنةً بمتوسط 2 لنظرائها. يشير Goldman Sachs إلى أنه قد تكون هناك نقاط دخول أكثر ملاءمة للسهم في المستقبل.
تم ترجمة هذه المقالة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي بعد مراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنها