يوم الجمعة، حافظت شركة جيفريز على نظرة إيجابية تجاه فيرجن جالاكتيك (NYSE:SPCE)، مؤكدة تصنيف الشراء وسعر مستهدف قدره 10.00 دولارات لشركة الفضاء. جاءت وجهة نظر الشركة بعد مناقشات مع المدير المالي لفيرجن جالاكتيك، دوغ آرينز، وإريك سيرني، نائب الرئيس لعلاقات المستثمرين والمالية، مع التركيز على نموذج الأعمال المستقبلي للشركة والتوقعات المالية.
تستعد الشركة لإطلاق مركبتها الفضائية دلتا في عام 2026، والتي من المتوقع أن تزيد العمليات بشكل كبير. تتوقع فيرجن جالاكتيك ذروة استخدام التدفق النقدي الحر (FCF) في عام 2024، مع انخفاض في عام 2025 مع تراجع التكاليف لمرة واحدة. الشركة تقترب من نهاية مرحلة التصميم وتتقدم في تصنيع الأدوات والأجزاء. مع وجود 821 مليون دولار في النقد والأوراق المالية، تعتقد فيرجن جالاكتيك أن وضعها المالي الحالي سيدعم تجميع واختبار أول سفينتين من طراز دلتا.
يعتمد نموذج أعمال فيرجن جالاكتيك على أوقات دوران سريعة وزيادة إمكانية الوصول إلى الفضاء، بهدف خدمة سوق متنامية من العملاء المحتملين المهتمين برحلات الفضاء البشرية. حجزت الشركة بالفعل 700 عميل من 60 دولة، مستهدفة سوقًا يضم 300,000 عميل محتمل. من المتوقع أن يسمح تصميم المركبة الفضائية دلتا، الذي يتميز بمحرك صاروخي قابل للاستبدال، بمئات الرحلات سنويًا.
من المتوقع أن يحقق الأسطول الأولي، الذي يتكون من مركبتين فضائيتين ومركبة أم واحدة، إيرادات قدرها 450 مليون دولار مع 125 رحلة و750 راكبًا بمتوسط سعر تذكرة يبلغ 600,000 دولار. تشمل خطط التوسع زيادة الأسطول وإمكانية افتتاح مطار فضائي ثانٍ بحلول عام 2030، مما قد يضاعف الإيرادات إلى ما يقرب من ملياري دولار.
تم تصميم استراتيجية التوسع في فيرجن جالاكتيك للاستفادة من التكاليف الثابتة وتحسين الهوامش. مع الأسطول الأولي، تتوقع الشركة هوامش EBITDA من 20 إلى 25٪، والتي يمكن أن ترتفع إلى حوالي 48٪ مع أربع مركبات فضائية ومركبتين أم.
يمكن أن يؤدي المزيد من التوسع مع مطارين فضائيين إلى هوامش EBITDA بين 50 و55٪. فيرجن جالاكتيك، المعروفة بريادتها في مجال الرحلات الفضائية البشرية الخاصة، أكملت سبع مهمات فضائية تجارية، مع توقف مؤقت أثناء تطويرها للمركبة الفضائية دلتا، المتوقع دخولها الخدمة في عام 2026.
في أخبار أخرى حديثة، واجهت فيرجن جالاكتيك خفضًا كبيرًا في السعر المستهدف من مورغان ستانلي، التي حافظت على تصنيفها "دون الوزن" مع خفض السعر المستهدف من 35.00 دولارًا إلى 5.00 دولارات. تم إجراء التعديل بعد إعلان فيرجن جالاكتيك عن تأجيل الرحلات التجارية حتى حوالي عام 2026. أدى هذا التأخير إلى انخفاض كبير في قيمة أسهم الشركة، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى مخاوف المستثمرين بشأن جدوى وجاذبية نموذج أعمال فيرجن جالاكتيك الاقتصادية.
بالإضافة إلى ذلك، أعلنت فيرجن جالاكتيك عن تقدم كبير في تطوير مركباتها الفضائية من فئة دلتا خلال مكالمة أرباح الربع الثاني. تنتقل الشركة من مرحلة التصميم إلى مراحل البناء والاختبار، بهدف إطلاق العمليات التجارية بحلول عام 2026. تتوقع فيرجن جالاكتيك نموًا كبيرًا في الإيرادات، مع هدف إيرادات سنوية يبلغ 450 مليون دولار مع أسطولها الأولي، ويمكن أن يصل إلى ملياري دولار مع توسع أسطولها ومطاراتها الفضائية.
أخيرًا، دعت رئيسة لجنة الاتصالات الفيدرالية جيسيكا روزنورسيل إلى زيادة المنافسة في قطاع الإنترنت عبر الأقمار الصناعية، الذي تقوده حاليًا مشروع Starlink التابع لشركة SpaceX. يؤكد هذا الدعوة للمنافسة على أهمية دعوة المزيد من الجهات الفاعلة في مجال الفضاء لتعزيز الابتكار وتحسين الخدمات المحتملة للمستهلكين.
رؤى InvestingPro
في حين أن خطط فيرجن جالاكتيك الطموحة للمركبة الفضائية دلتا ونمو الإيرادات المستقبلية ترسم صورة متفائلة، تكشف بيانات InvestingPro الحالية عن بعض التحديات. تبلغ القيمة السوقية للشركة 174.75 مليون دولار، مما يعكس انخفاضًا كبيرًا في التقييم. يتأكد هذا من خلال العائد السعري الإجمالي منذ بداية العام البالغ -88.1٪، مما يشير إلى تشكك كبير من المستثمرين.
على الرغم من هذه الرياح المعاكسة، تسلط نصائح InvestingPro الضوء على أن فيرجن جالاكتيك تحتفظ بنقد أكثر من الديون في ميزانيتها العمومية، وهو ما يتماشى مع بيان الشركة بامتلاكها 821 مليون دولار في النقد والأوراق المالية لتمويل تطوير سفينة دلتا. بالإضافة إلى ذلك، يتم تداول السهم بمضاعف سعر / قيمة دفترية منخفض يبلغ 0.44، مما قد يشير إلى انخفاض التقييم مقارنة بأصولها.
ومع ذلك، من المهم ملاحظة أن فيرجن جالاكتيك غير مربحة حاليًا، مع هامش ربح إجمالي سلبي يبلغ -829.67٪ للاثني عشر شهرًا الماضية. يعكس هذا مرحلة الاستثمار المستمرة للشركة ويتماشى مع توقعاتها لذروة استخدام التدفق النقدي الحر في عام 2024.
بالنسبة للمستثمرين الذين يفكرون في إمكانات فيرجن جالاكتيك على المدى الطويل، يقدم InvestingPro 13 نصيحة إضافية يمكن أن توفر رؤى أعمق حول الصحة المالية للشركة ومركزها في السوق. يمكن أن تكون هذه النصائح ذات قيمة خاصة في تقييم جدوى خطط النمو الطموحة لفيرجن جالاكتيك مقابل أدائها المالي الحالي.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا