وسط التدقيق المستمر من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في مجال العملات المشفرة. ظهر سؤال مميز. هل يمكن للمحكمة العليا أن تتدخل. مما قد يعرقل الجهود التنظيمية للجنة الأوراق المالية والبورصات؟ يحوم شبح التجاوز التنظيمي حيث قررت لجنة الأوراق المالية والبورصات استئناف حكم القاضي توريس في قضية ريبل ضد هيئة الأوراق المالية والبورصات.
سلط الصحفي الشهير Brooke Masters، في مقال افتتاحي لـ Financial Times. الضوء على التداعيات المحتملة للدافع التنظيمي للجنة الأوراق المالية والبورصات في مشهد العملات المشفرة. يؤكد ماسترز على الدور المحوري لقرار لجنة الأوراق المالية والبورصات باستئناف حكم توريس. مما يشير إلى أنه يمكن أن يمكّن أغلبية المحكمة العليا المحافظة من الطعن في اختصاص هيئة الأوراق المالية والبورصات. مدفوعة بالمخاوف بشأن التدابير التنظيمية المفرطة.
المحكمة العليا الأمريكية للتدخل في قضية SEC تأتي هذه الملاحظة في أعقاب حادثة وقعت مؤخرًا حيث واجه موقف هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) العدواني من إنفاذ العملات المشفرة انتكاسة حيث رفضها قاضٍ فيدرالي في نيويورك جزئيًا. أثار نهج الإنفاذ أيضًا مخاوف من بعض أعضاء الكونجرس الذين يجادلون بأنه يتجاوز سلطة الهيئة التشريعية في صياغة قوانين الأوراق المالية.
جانب آخر من هذا النقاش جدير بالذكر أيضًا. “اختبار Howey” هو السبب الذي ذكره توريس في حكم ريبل. الاختبار هو معيار محوري لتقييم عقود الاستثمار. والتي نشأت من قضية عمرها 80 عامًا للمحكمة العليا تتعلق ببساتين الحمضيات في فلوريدا. يؤكد اختبار Howey أن الأمن ينطوي على وعد المروج باتخاذ إجراءات محددة لتوليد الأرباح للمستثمرين. وهذا يفسح المجال أمام المحكمة العليا للدخول في هذه المسألة.
تسلط الافتتاحية الضوء على الجهود المستمرة التي تبذلها الهيئات التنظيمية الأمريكية. مثل هيئة الأوراق المالية والبورصات، في حماية المستثمرين من الاحتيال المحتمل وظروف السوق المتقلبة. ركزت هذه الجهود تقليديًا على أدوات الاستثمار الراسخة مثل الأسهم والسندات. ومع ذلك، أدى الارتفاع الهائل في العملات المشفرة والاستثمارات المبتكرة الأخرى إلى إعادة تقييم الحدود التنظيمية.
في الوقت الحاضر، تشارك هيئة الأوراق المالية والبورصات بنشاط في معارك متعددة لفرض سلطتها في مجال العملات المشفرة. في الوقت نفسه، تسعى قضية قانونية متميزة إلى تعطيل أكثر من ثلاثة عقود من الممارسة في سوق القروض ذات الرافعة المالية.
الجدل حول الأوراق المالية تدور المعارك القانونية في النهاية حول تفسير مصطلح “الأوراق المالية”. كانت التدخلات على مستوى الدولة مدفوعة في الأصل بالاستثمارات المضاربة في أوائل القرن العشرين. وكانت تهدف إلى إحباط المخططات الاحتيالية. رداً على ذلك، أنشأ الكونجرس لجنة الأوراق المالية والبورصات في ثلاثينيات القرن الماضي، حيث أدخل معايير وطنية تحكم عقود الاستثمار والكيانات المشاركة في توزيعها.
في حين أن الدافع الأساسي وراء هذه الإجراءات التنظيمية هو حماية المستثمر. فإن الطبيعة المعقدة للعملات المشفرة والأصول ذات الصلة تشكل تحديات. تسبب التقلب الشديد في الأصول مثل Bitcoin وانهيار المنصات مثل منصة تداول العملات المشفرة FTX في خسائر فادحة للمستثمرين. يعمل وصي الإفلاس أيضًا على استرداد الأموال من مستثمري القروض المتأثرين بإفلاس شركة اختبار عقاقير وسط تحقيقات الاحتيال.
وسط هذه التطورات، تؤكد الافتتاحية على الرغبة في تضمين مثل هذه المنتجات المبتكرة ضمن اختصاص هيئة الأوراق المالية والبورصات لضمان حماية المستثمر. ومع ذلك، تحذر الافتتاحية من العواقب المحتملة للتجاوز التنظيمي. والتي يمكن أن تؤثر سلبًا على عدالة واستقرار الأسواق الأمريكية.