سلط إريك بالتشوناس، محلل مؤسسة بلومبرج المتداولة في البورصة. الضوء على اجتماع آخر بين شركة إدارة الأصول الاستثمارية بلاك روك وقسم التجارة والأسواق التابع لهيئة الأوراق المالية والبورصة للتفاوض بشأن طلب صندوق البيتكوين المتداول في البورصة.
بلاك روك تجتمع مع هيئة الأوراق المالية والبورصة مرة أخرى اجتمعت شركة BlackRock في البداية مع هيئة الأوراق المالية والبورصات قبل أسبوع بشأن اختيار ملخص النموذج النقدي أو نموذج الاسترداد “العيني” لعرض صناديق الاستثمار المتداولة الوشيك. نصحت هيئة الأوراق المالية والبورصات المتقدمين لصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية باعتماد الإنشاءات النقدية لصناديق الاستثمار المتداولة مقابل نموذج الاسترداد العيني.
حاول مدير الاستثمار البارز تحديد الفروق بين النموذجين من خلال مشاركة مستند. في النهاية، كان من الواضح أن شركة BlackRock. مثل العديد من المرشحين الآخرين لصندوق Bitcoin ETF الفوري، تفضل نموذج الاسترداد العيني. يعتمد تفضيلهم على حقيقة أن هذا النموذج من شأنه أن يخفف من القيود المفروضة على الوسطاء والتجار.
هذه المرة، أشار بالتشوناس إلى أن مدير الاستثمار قدم للهيئة التنظيمية تصميمًا نموذجيًا “منقحًا” استنادًا إلى تعليقات موظفيه. ووفقًا للمذكرة، تركز الاجتماع بين الطرفين على تغيير القاعدة المقترح من قبل NASDAQ Stock Market LLC لإدراج وتداول أسهم iShares Bitcoin Trust.
ومن الواضح أن الجهة التنظيمية لديها بعض المخاوف بشأن نموذج الاسترداد العيني الذي اختارته شركة بلاك روك. هناك مخاوف من تأثيراتها على الميزانية العمومية والمخاطر التي يتعرض لها كيان الوسيط/التاجر التابع لصانع السوق في الولايات المتحدة (MM-BD). ومن ثم عرض نسخة منقحة من النموذج العيني.
النموذج العيني المنقح لشركة بلاك روك بالنسبة لتدفق الاسترداد العيني الحالي. يقدم MM-BD طلبًا من خلال مشارك معتمد (AP) وبعد ذلك يوافق مصدر ETF على الطلب. بعد ذلك، “تقترض MM-crypto عملة البيتكوين (أو النقد) لبيع عملة البيتكوين على المكشوف (أو عقود البيتكوين الآجلة)”. بعد ذلك، يقوم MM-BD بتسليم أسهم ETF إلى وكيل التحويل من خلال نقطة الوصول.
وفي الوقت نفسه، في النموذج العيني المنقح. يقوم MM-crypto أولاً بتسليم الأموال النقدية إلى MM-BD الذي يقوم بعد ذلك بتسليم أسهم ETF إلى وكيل التحويل. من هنا، يقوم المصدر بإرشاد أمين حفظ BTC لتحويل العملة إلى MM-crypto الذي يغلق مركز الشورت في Bitcoin.
يلبي هذا النموذج العديد من احتياجات المستثمرين بما في ذلك توفير رسوم معاملات أقل. ومقاومة فائقة للتلاعب بالسوق وتقليل مخاطر الأحداث التشغيلية من بين العديد من المزايا الأخرى. يوضح هذا الاجتماع والمرونة في أساليب بلاك روك مدى التزام العملاق المصرفي بتهدئة مخاوف الجهات التنظيمية في محاولة للحصول على الموافقة على المنتج المرغوب فيه.