investing.com - يتشكل نظام مالي موازي خارج النظام المالي الحالي، ويقوم المستثمرين المؤسسين بأمولته عند دخولهم فيه، ويستند النظام الجديد على العملات الرقمية، ولكونها لا تشبه أيا من الأصول التقليدية فلا يمكن الاستعانة بتاريخها للتبنؤ بمسار الأمولة الخاص بها.
وتعتبر العملات الرقمية أصولا قائمة على الأسهم كالأراضي والسلع المادية والممتلكات الشخصية، فهي ليست سندات دين وليس لها نظراء، في حين أن معظم الأصول مستندة إلى دين، ما يعني أن الأصول هي في الوقت نفسه مطلوبات شخص آخر. أي أن عند امتلاكك لأصول مستندة إلى الديون، فإن أحدهم مدين لك بذلك.
ويجب التفرقة بين الأصول المستندة على الدين وغيرها القائمة على الأسهم، لأن من السهل على النظام المالي التقليدي تمويل الأصول المالية القائمة على الديون، ولكن ليس من السهل تمويل الأصول القائمة على الأسهم، وذلك لسببين أولا أن النظام المالي يتحكم فيما إذا كان سيسمح بالاستفادة من الأصول القائمة على الديون، وثانيا أن المشرعين الماليين يسمحون بالنفوذ في النظام الماليعلى أساس الأصول القائمة على الديون.
وعلى النقيض، فإن الأصول القائمة على أسهم ليست بهذه البساطة لأن النظام المالي لا يمتلك حقوق الملكية على أساس الأصول، وبالتالي لا يتحكم فيها. لذا فيجب أن يكون مالكي الأصول راغبين في التنازل عن ملكيتها قبل أن يتم إنشاء مطالبة الديون عليها، وهنا يطرح التساؤل حول مدى استعداد مالكي العملات الرقمية للتنازل عن أصولهم للنظام المالي.
وهناك طريقتان ينظر بهما للأمولة، واحدة إيجابية والأخرى سلبية، في الناحية الإيجابية يتم تمويل أصل عندما بصبح قابل للاستثمار من قبل المؤسسات الاستثمارية الكبيرة، ما يعني أنه أصبح سائل ولديه تاريخ كاف يسمح للمستثمرين المؤسسيين بالاستثمار فيه.
بهذا التعريف، أصبحت العملات الرقمية مموّلة بالفعل وهذا أمر إيجابي كبير. وكدليل على هذا بدأت المؤسسات الكبيرة تستثمر في صندوقين لتداول العملات الرقمية يبلغ حجم كل منهما مائة مليون دولار في يونيو الماضي. وكان للأمولة تأثير إيجابي على سوق العملات الرقمية من حيث أنها جلبت المزيد من المستثمرين الجدد للسوق.
أما بالنسبة للجانب السلبي من الأمولة، فهي التمويل القائم على الرفع المالي وعملية خلق شيء من لا شيء. ويتم من خلال إصدار أصول جديدة أو خلق مطالبات جديدة على الأصول أكثر من الأصول نفسها. وحتى الآن لم يحدث هذا الجانب السلبي من الأمولة في سوق العملات الرقمية.
إن السيولة الناتجة عن الجانب الجيد من الأمولة هو شيء إيجابي في سوق العملات الرقمية، وهو يتم بفضل المستثمرين الجدد، وبالتالي تصبح العملات الرقمية أكثر قوة وحصانة ضد أي هجمات مع دخول المزيد في الشبكات. لكن السيولة الناتجة عن التمويل القائم على الرفع المالي هو الجانب المعاكس للسيف ذو الحدين الخاص بالأمولة، سيشجع المضاربين هذا النوع من التمويل لأنه يحقق أرباحا على المدى القصير، ولكن حاملي العملات الرقمية لفترات طويلة سيقاومونه عن طريق الحفاظ على عملاتهم بعيدا عن النظام المالي.