investing.com - في العام الماضي، شهدت عمليات طرح العملة "ICO" طفرة كبيرة بسبب نجاح شبكة الإيثريوم، ولكن الازدهار لم يدم طويلا، إذ عانى السوق من تراجعا حادا في الأسعار وفترة كساد طويلة منذ مطلع العام الجاري، وسط تزايد مخاوف المشرعين من عمليات الاحتيال.
ووفقا لتقرير أعدته شركة "فابريك فينتشورز" ففي 2018، فشلت حوالي 58% من عمليات طرح العملة في زيادة رأس المال، أو تم رد المال إلى المشاركين بسبب وقف المشروع. ونتيجة لتدهور وضع عمليات طرح العملة ظهر مفهوم جديد من عمليات التمويل الجماعي وهو عمليات طرح الأوراق المالية المشفرة "STO"، والذي من المقرر أن يحتل الصدارة في 2019 وقفا لناسداك.
وتعد الأوراق المالية المشفرة هي رموز مشفرة تشارك الأرباح مع حاملها عن طريق دفع الفوائد بناء على أصل أساسي مثل الأسهم أو السندات أو العقارات أو المجموعات الفنية الثمينة.
وقد اكتسب مفهوم الأوراق المالية المشفرة وغيره من تشفير للأصول المالية اهتمام كبير على مدار العام الماضي، وبلغت تقديرات السوق المحتمل حوالي 24 تريليون دولار في حالة انتقال واسع النطاق من الأصول المالية التقليدية إلى عالم التشفير والبلوكتشين.
وكما هو متوقع، سيعتمد مستقبل الأوراق المالية المشفرة على بنية البيئة التنظيمية والتي لا تزال غير واضحة في العديد من الولايات القضائية. ففي الولايات المتحدة الأمريكية تعتبر عمليات طرح العملة في منطقة رمادية قانونية مع اعتبار هيئة الأوراق المالية والبورصات للعديد من هذه العمليات كعمليات كطرح لأوراق مالية.
وبما أن عملية طرح الأوراق المالية المشفرة تعتبر تطبيق عملي أفضل لقوانين "معرفة العميل" و"مكافحة غسل الأموال" وغيرهم من إجراءات الامتثال، فمن المتوقع أن يتقلبها المشرعين الأمريكيين بشكل أفضل.
وهناك دول مرحبة بصناعة العملات الرقمية والبلوكتشين والتي بطبيعة الحال تعد ملاذ آمنا لهذه الصناعة الناشئة مثل مالطا، خاصة مع إقرار البرلمان المالطي ثلاثة قوانين لإنشاء إطار تنظيمي للبلوكتشين والعملات الرقمية في يوليو الماضي.
أما في قارة آسيا، فأظهرت سنغافورة وتايوان مؤشرات واعدة على تشكيل بيئة قانونية حاضنة للأصول الرقمية.
وقامت الصين بإصدار تعميم يذكر بموقفها من الأصول الرقمية، إذ أوضحت هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة الصينية أن منصات تداول العملات الرقمية يمكن أن تحصل على ترخيص للعمل في حالة توفيرهم لأوراق مالية مشفرة، ما يعني أن الصين تأخذ هذا السوق الواعد والمميز على محمل الجد.
إن الفوائد الأساسية للأوراق المالية المشفرة تكمن في تقليل تكاليف المعاملات، وسلاسة إصدارة ومرونة الأوراق المالية، وفي نهاية المطاف يمكن لهذا النوع من عمليات الطرح أن يستبدل عمليات طرح العملة بمجرد تحقيقه لمزاياه بشكل كامل.