Arabictrader.com - ستتابع أسواق العملات باهتمام شديد، صدور قرارات البنك المركزي الأوروبي حول السياسة النقدية خلال شهر مايو الجاري، وسط مخاوف من أن يقرر المركزي الأوروبي رفع الفائدة بنحو 25 نقطة أساس فقط خلال هذا الاجتماع، ولكن تركيز الأسواق سيكون منصبا على بيان الفائدة، والمؤتمر الصحفي للبنك، والذي بدوره، سيؤثر على تحركات أسواق العملات وبخاصة زوج اليورو دولار، وفيما يلي نظرة على ملابسات اتخاذ قرارات السياسة النقدية الأوروبية:
أولا: نظرة على الأوضاع الاقتصادية لمنطقة اليورو:
خلال الفترة الماضية، صدرت العديد من البيانات الاقتصادية في منطقة اليورو منذ الاجتماع السابق للبنك المركزي الأوروبي، وهذه البيانات سيكون لها تأثير واضح على تحركات البنك، وفي هذا السياق، كشفت البيانات الصادرة عن مكتب الإحصاء الأوروبي منذ قليل، عن أن التضخم السنوي في منطقة اليورو تطابقت إلى حد كبير مع توقعات الأسواق، حيث سجلت القراءة الأولية لأسعار المستهلكين السنوي نحو 7.0% على أساس سنوي بنهاية إبريل الماضي، وكانت القراءة السابقة لمؤشر التضخم الأوروبي قد سجلت نحو 6.9% لشهر مارس الماضي. وفي نفس الوقت، سجلت القراءة الأولية لمؤشر أسعار المستهلكين بقيمته الأساسية، أي التضخم الأوروبي الأساسي، ما يعادل 5.6% بما يطابق توقعات الأسواق لمعدل التضخم الأوروبي أيضا، وكانت القراءة السابقة لمؤشر التضخم الأوروبي الأساسي قد سجلت نحو 5.7% بنهاية مارس الماضي.
وكذلك، صدرت بيانات مؤشرات القطاعي التصنيعي والخدمي في عدد من الدول الأوروبي خلال مارس الماضي، وأظهرت البيانات استمرار تعافي القطاع الخدمي الأوروبي بوضوح، بينما لا يزال القطاع التصنيعي يتضرر من تداعيات رفع الفائدة، وهو ما قد يزيد الضغوط على المركزي الأوروبي حيال قرارات السياسة النقدية.
ثانيا: أبرز تصريحات أعضاء البنك المركزي الأوروبي:
اتجهت تصريحات أغلب أعضاء وصانعي السياسة بالبنك المركزي الأوروبي، وعلى رأسهم محافظ البنك كريستين لاجارد، في التأكيد على أن خفض التضخم لا يزال مرتفعا ويتطلب استجابة قوية، وفي هذا السياق، صرحت محافظ البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد، بأنه يجب على المركزي الأوروبي بذل قصارى جهده من أجل إعادة التضخم نحو الهدف المحدد له عند 2%، وبخاصة وأن التضخم مرتفع وقوي للغاية.
وأيضا، وكذلك، أكد عضو المركزي الأوروبي بيير وونش ، بأن أرقام التضخم لا تسير في الاتجاه الصحيح بعد، وأنه لن يتفاجأ إذا ارتفعت الفائدة نحو مستوى 4% في وقت ما، مضيفا بأن المركزي الأوروبي سينتظر نمو الأجور والتضخم الأساسي بأن ينخفض قبل التوقف عن رفع الفائدة.
وبدوره، صرح صانع السياسة لدى البنك المركزي الأوروبي كلاس نوت بأنه من السابق لأوانه كثيرا الحديث عن تعليق أو توقف مؤقت في رفع المركزي الأوروبي لأسعار الفائدة، مضيفا بأن المركزي الأوروبي أصبح الآن في ما يمكن أن أسميه بالمنطقة المقيدة بشكل معتدل فقط، لكن التضخم لا يزال مرتفعا للغاية، ويستدعي المزيد من التشديد النقدي.
ثالثا: توقعات البنوك لقرارات المركزي الأوروبي:
تسائل المحللون في دانسكي بنك Danske Bank عما إذا كان المركزي الأوروبي سيبطئ وتيرة رفع الفائدة إلى 25 نقطة أساس أو يواصل رفع الفائدة بنحو 50 نقطة أساس إضافية، ولكنهم يرجحون رفع الفائدة بحوالي 50 نقطة أساس، وأن المركزي الأوروبي سيواصل الاعتماد على نهج البيانات الاقتصادية في قرارات السياسة النقدية المستقبلية.
وأيضا، رأى محللو المجموعة المصرفية الاسترالية النيوزلندية ANZ بأن المركزي الأوروبي ليس في وضع يسمح له بإيقاف دورة التضييق مؤقتا. كما توقع الاقتصاديون بأن يرفع المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس باجتماع السياسة النقدية هذا الأسبوع، حيث يدرس المركزي الأوروبي الآثار الناجمة عن الارتفاعات السابقة بأسعار الفائدة والاضطرابات المصرفية الأخيرة، في ظل المزيد من التشديد النقدي.
وفي الوقت ذاته، رجح المحللون لدى TD Securities احتمالية أن يقوم البنك المركزي الأوروبي برفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع هذا الأسبوع، مع عدم استبعاد احتمالية رفع أكبر لمعدلات الفائدة بالاجتماع نفسه.
رابعا: السيناريوهات المتوقعة لقرارات البنك المركزي الأوروبي:
تشير أغلب التوقعات بأن المركزي الأوروبي سيرفع الفائدة بنحو 25 نقطة أساس خلال هذا الاجتماع، ولكن سيكون تركيز الأسواق منصبا على بيان الفائدة والمؤتمر الصحفي لمحافظ البنك كريستين لاجارد، والذي قد يتضمن إشارات سلبية حول احتمالية التوقف عن رفع الفائدة مع هدوء ضغوط التضخم، وتعزز المخاوف حيال تضرر الأوضاع الاقتصادية الأوروبية من رفع الفائدة، وهذا السيناريو في حالة حدوثه قد يؤثر سلبيا بتداولات اليورو أمام العملات الأخرى.
بينما السيناريو الثاني، يتمثل في قيام المركزي الأوروبي برفع الفائدة بحوالي 50 نقطة أساس، ولكن بيان الفائدة والمؤتمر الصحفي لكريستين لاجارد، قد يتضمنان بعض النقاط الإيجابية وبخاصة ما يتعلق بأن المركزي الأوروبي سيواصل رفع الفائدة بكل قوة لكبح التضخم المرتفع، وأن البيانات الاقتصادية الأخيرة تدعم الاستمرار في رفع الفائدة، وأن وتيرة الرفع ستعتمد على البيانات المستقبلية، وهذا السيناريو قد يكون له تأثير إيجابي على تحركات اليورو وبخاصة زوج اليورو دولار.