Investing.com - في السباق ضد التضخم، يبدو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يدخل في الميل الأخير الصعب ويفتح احتمال استمرار تخفيضات أسعار الفائدة حتى الربع الثالث من العام.
وقد تم الإعلان الأسبوع الماضي أن التضخم في فبراير أظهر قراءة شهرية بنسبة 0.4٪، وذلك تماشيا مع ما كان متوقعا، ولكن المعدل السنوي تسارع من 3.1٪ إلى 3.2٪. وبالإضافة إلى ذلك، ارتفع المؤشر الأساسي، الذي يسمح بتحديد المسار التضخمي على المدى المتوسط والطويل، بمعدل شهري قدره 0.4٪ في فبراير، وهو الشهر الثاني على التوالي الذي يتجاوز فيه التقديرات. وفي قراءته السنوية، حقق هذا المكون تباطؤًا طفيفًا من 3.9% إلى 3.8%.
ويحسب التحليل الاقتصادي والمالي لدى جروبو فاينانسيرو بيز "للشهر الثاني على التوالي، لوحظ معدل التضخم العام فوق 0.3%، وهو أمر لم يحدث منذ أغسطس وسبتمبر من العام الماضي. وفي تلك المناسبة كان ذلك يرجع بشكل رئيسي إلى القفزة الكبيرة في أسعار الطاقة بسبب زيادة التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط. ومع ذلك، في بداية عام 2024، هناك تسارع طفيف في المكون الأساسي، مما قد يشكل خطرًا على استقرار التضخم العام عند 3.0٪ سنويًا، وهو أعلى بكثير من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2.0٪.
ولقد كان لتقرير التضخم أهمية كبيرة بالنسبة للمستثمرين، الذين يسعون إلى توقع بداية تخفيضات أسعار الفائدة لتكوين محافظهم الاستثمارية بشكل استراتيجي. ولتحقيق أقصى قدر من الربحية، يثق مئات المستثمرين في المكسيك، والآلاف في جميع أنحاء العالم، بـ InvestingPro، حيث يحصلون على جميع المعلومات والبيانات والتحليلات التي سمحت لهم بركوب موجة الأرباح في سوق الأسهم. فهل أنت بالفعل واحد منهم؟ كن محترفًا هنا!
وأبرز المتخصص الأساسي أن الزيادة في شهر فبراير ترجع أيضًا جزئيًا إلى قطاع الطاقة، بالإضافة إلى أن مكون السلع شهد أيضًا تضخمًا إيجابيًا، مما يضيف ضغوطًا أكبر على المكون الأساسي. وفيما يتعلق بقطاع الخدمات، وهو العامل الرئيسي الذي أدى إلى ارتفاع التضخم في العامين الماضيين، فقد حافظ على متوسط تضخم أعلى من 0.35%، وهو بعيد جدًا عن الوصول إلى 2%.
و"قد يتسبب ذلك في ركود التضخم الأساسي عند معدل تضخم يتراوح بين 3.5% و4.0%، مما يضر بالتضخم العام. وفي الوقت نفسه، هناك ضغوط تصاعدية أكبر في الأشهر المقبلة بسبب القضايا الدولية مثل زيادة تكاليف الشحن البحري، بسبب انخفاض التدفق عبر قناة بنما والصراعات في الشرق الأوسط".
وقد اعتبر المحللون في جروبو فاينانسيرو بانورتي (GFNORTEO) أن تقرير التضخم هذا يضيف إلى قائمة المؤشرات الأخيرة التي تشير إلى أن مخاطر التضخم لا تزال تميل نحو الأعلى.
وقالوا إنه: "على وجه التحديد، لا تزال أسعار الخدمات تحت الضغط وتظل محور الاهتمام الرئيسي".
------
------
هل تتغير الرهانات؟
بعد التقرير، يقوم متخصصو السوق لدى بانورتي بخصم دورة من التخفيضات المتراكمة في الأسعار هذا العام والتي ستكون أقل عدوانية مما كان متوقعًا في بداية العام. زوفقًا لمقياس سعر الفائدة الفيدرالي (Fed Rate Barometer) الخاص بـ Investing.com، فإن الأسواق تعطي احتمالًا بنسبة 63٪ تقريبًا بأن البنك المركزي سيقوم بأول خفض لسعر الفائدة في يونيو، بحجم 25 نقطة أساس.
"نحن نحتفظ بتقديراتنا بأن الانخفاض الأول سيكون في الشهر السادس من العام، حيث توضح المؤشرات الأخيرة أن بعض المخاطر لا تزال قائمة. وقال محللو بانورتي إنه: "لذلك، نعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيرغب في الحصول على مزيد من المعلومات ليكون واثقًا من أن التضخم يتجه بثبات نحو هدف 2.0٪".
ومع ذلك، وضعت جروبو فاينانسيرو بيز ثلاثة سيناريوهات على الطاولة لعام 2024. ومن الواضح أن السيناريو المركزي يشير إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يؤجل التخفيض الأول لسعر الفائدة حتى الربع الثالث من العام:
السيناريو المركزي: لا يزال يتم ملاحظة ارتفاع التضخم في قطاع الخدمات فوق 0.35% شهريًا، مما يؤدي إلى ركود التضخم العام عند 3%، وهو بعيد جدًا عن هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي.
السيناريو المتشائم: إن الزيادة في تكاليف الشحن، إلى جانب ارتفاع الإنفاق الحكومي لهما تأثير كبير على التضخم، مما يؤدي إلى الإغلاق عند 4.1%.
السيناريو الإيجابي: عدم تحقق المخاطر التصاعدية للتضخم، ويؤثر ارتفاع أسعار الفائدة على اقتصاد الولايات المتحدة، مع تباطؤ كبير في تشغيل العمالة، مما يؤدي إلى تباطؤ التضخم إلى 2.5%.
"إذا حدث السيناريو المركزي، فمن المهم أن نتذكر أن جيروم باول، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي، إلى جانب العديد من المسؤولين أعلنوا أنهم لا يتوقعون خفض سعر الفائدة حتى تكون هناك ثقة في أن التضخم يتجه في الاتجاه المرغوب. وقالت غابرييلا سيلر باجازا إنه: "مع ذلك، يبدو أن بيانات فبراير تزيد من إبعاد الثقة المطلوبة، لذا فإن التخفيض التالي لسعر الفائدة يمكن أن يحدث حتى الربع الثالث وليس في الصيف، عندما تتوقعه السوق".
------