اليساندرو ألبانو
Investing.com – ما بين الديون غير المرغوب فيها والروبل الورقي الضائع، تواجه روسيا سندات مستحقة الدفع بقيمة 117 مليون دولار يوم الأربعاء، 16 مارس. وهو الاختيار الذي قد يتسبب في وقوع البلاد في مشكلة تقنية.
أعلن وزير المالية الروسي، أنطون جيرمانوفيتش سيلوانوف، في الأيام الأخيرة أن روسيا "ستحترم التزاماتها المتعلقة بالديون" ولكن بالعملة المحلية، وهو ما يعني حسب قوله "لا تعني حالة تخلف عن السداد" بالنظر إلى أنه سيتم سداد المستحقات على أي حال.
ومع ذلك، نظرًا للانخفاض الشديد في قيمة الروبل، فإن قلة قليلة من الدائنين الدوليين سيقبلون مثل هذا السداد. علاوة على ذلك، لا يتوقع أن يتم سداد قيمة السنديْن المستحقيْن غدًا، نظرًا لأن التشريعات تنص على أن المدفوعات لا يجوز سدادها بعملات أخرى غير تلك التي تم إصدارها، ولكنها تتيح مهلة مدتها 30 يومًا لتسوية الحسابات مع الدائنين.
ومما يزيد الصورة تعقيدًا عدم قدرة روسيا على الوصول إلى احتياطيات النقد الأجنبي، بالنظر إلى أن العقوبات الغربية جمدت حوالي 300 مليار دولار من احتياطياتها من الذهب والعملات الدولية البالغ قيمتها 640 مليارًا (معظمها بالين والدولار واليورو). وبحسب وزير الخزانة الروسية، فإن هذه الحقيقة "يمكن النظر إليها على أنها رغبة العديد من الدول الغربية في خلق وضع مصطنع للتخلف عن السداد".
يوم الأحد، حذرت بالفعل مديرة صندوق النقد الدولي، كريستالينا جورجيفا، من أن تخلف روسيا عن السداد "لم يعد مستبعدًا". وفيما يتعلق بخدمة الدين – قالت رئيسة صندوق النقد الدولي – "يمكنني القول إننا لم نعد نفكر في التخلف عن السداد الروسي كحدث غير مرجح. روسيا لديها المال للوفاء بديونها، لكنها لا تستطيع الوصول إليه. والأكثر إثارة للقلق هو ذلك أن هناك عواقب تتجاوز أوكرانيا وروسيا "
فقد يؤدي عدم سداد هذه المستحقات، على الرغم من محاولة وزارة المالية في موسكو تفادي ذلك، إلى تعريض 150 مليار دولار من سندات العملات الأجنبية التي تحتفظ بها حكومة موسكو وغيرها من الشركات الكبرى المملوكة للدولة مثل غازبروم (GAZP)، ولوك أويل (RU_LKOH)، سبيربنك (SBNCyq)، وهي مستثناة حاليًا من العقوبات الغربية.
لا يهتم المستثمرون كثيرًا بالديون السيادية، بالنظر إلى أن إجمالي قيمتها (حوالي 70 مليار دولار يحتفظ بها المستثمرون الأجانب في حسابات كابيتال إيكونوميكس) أقل من ديون الأرجنتين لعام 2020، ولكن بسبب مخاطر امتداد آثار ذلك إلى الائتمان الخاص.
كتب ويليام جاكسون، كبير اقتصاديي الأسواق الناشئة في كابيتال إيكونوميكس، "يمكن أن يكون التخلف عن سداد الديون السيادية مقدمة لإفلاس الشركات الروسية"، "التي تعد ديونها الخارجية أكبر بكثير من ديون الحكومة".
علاوة على ذلك، كما ذكرت وكالة بلومبرج، كانت الديون الروسية تعتبر حتى منتصف فبراير من الدرجة الاستثمارية وفقت لتصنيف جميع وكالات تصنيف الاستثمار، ولهذا السبب اشترى مديرو صناديق الأموال مثل بلاك روك BLK وصناديق الاستثمار المتداولة الأوراق المالية الروسية كتنويع للمنتجات. وتذكر الوكالة البريطانية أن الانهيار التقني قد يكون له تأثير الدومينو على صناديق الاستثمار والمعاشات التقاعدية التي تضم أسهم لشركات روسية في محافظها.
التخلف عن سداد الديون الروسية ستكون هي الأولى منذ عام 1998، عندما كان الاتحاد الروسي غير قادر على سداد دين مقوم بالروبل. كانت آخر مرة رفضت فيها موسكو عن قصد الوفاء بأعباء ديونها في عام 1917، عندما قرر البلاشفة بقيادة لينين، في فجر ثورة أكتوبر، عدم سداد الديون التي اقترضتها الإمبراطورية القيصرية السابقة.