Investing.com - قال الرئيس المشارك لمورجان ستانلي (MS)، تيد بيك، إن الأسواق العالمية بدأت عملية تحوّل أساسي بعدما يقرب من 15 عامًا من أسعار الفائدة المنخفضة ونماذج الأعمال المعتمدة على الديون الرخيصة.
قال بيك: "إنها لحظة غير عادية؛ لدينا أول جائحة منذ 100 عام. لدينا أول غزو في أوروبا منذ 75 عامًا. ولدينا أول تضخم في العالم منذ 40 عامًا".
"عندما تنظر إلى ذلك المزيج المركب، من الوباء والحرب والتضخم، فإن ذلك يشير إلى تحول نموذجي، ويمثل نهاية 15 عامًا من القمع المالي وبداية عصر جديد".
شعور مشترك لدى النخبة في وول ستريت
أصدر كبار المسؤولين التنفيذيين في وول ستريت تحذيرات بشأن الاقتصاد، بدءًا من جيمي ديمون، الرئيس التنفيذي لشركة جي بي مورجان تشيس (NYSE:JPM)، الذي قال إن "الإعصار يجتاحنا".
وقد ردد جون والدرون، رئيس بنك جولدمان ساكس (NYSE:GS)(GS)، صدى هذا الشعور، الذي وصف "صدمات النظام" بأنها غير مسبوقة. حتى الرئيس التنفيذي للبنك الإقليمي بيل ديمشاك قال إنه يعتقد أن الركود أمر لا مفر منه.
بدلاً من مجرد دق أجراس الإنذار، قدم بيك، الذي عمل لثلاثة عقود في مورجان ستانلي (NYSE:MS) ويترأس قسم التجارة والأعمال المصرفية في الشركة، مقدمة عن الخلفية التاريخية بالإضافة إلى انطباعه عما ستبدو عليه الأوقات العصيبة القادمة.
لا يزال التضخم والركود أهم المخاوف الرئيسية
وبحسب ما يقوله بيك، سيهيمن الخوف من التضخم والركود على الأسواق. "ستكون لدينا أوقات يكون فيها الوضع ملتهبًا، وأوقات أخرى يكون فيها الجو متجمدًا، وسيتعين على العملاء التنقل فيما بينهما."
أدت حالة عدم اليقين التي سادت هذه الفترة، على الأقل في الوقت الحالي، إلى تقليل نشاط الاندماج بينما تسير الشركات نحو المجهول. "لقد هدأت أحداث التقويم المصرفي قليلاً لأن الناس يحاولون معرفة ما إذا كان سيظهر هذا التحول في النموذج عاجلاً أم آجلاً."
تظل مسألة أسعار الفائدة هي الأساس
كانت أسعار الفائدة المنخفضة أو حتى السالبة من السمات المميزة للفترة السابقة، إلى جانب التحركات لضخ الأموال في النظام المالي، بما في ذلك برامج شراء السندات، والمعروفة باسم التيسير الكمي. أدت هذه الإجراءات إلى معاقبة المدخرين وشجعت على الاقتراض الهائل.
من خلال إزالة المخاطر من النظام المالي العالمي لسنوات، أجبرت البنوك المركزية المستثمرين على تحمل المزيد من المخاطر من أجل العائدات. الشركات غير المربحة ظلت واقفة على قدميها من خلال سهولة الوصول إلى الديون الرخيصة. وازدهرت الآلاف من الشركات الناشئة في السنوات الأخيرة، وكانت مهمتها تحصيل الأموال والنمو بأي ثمن.
لقد ولت تلك الأيام، التي كانت البنوك المركزية تعطي الأولوية لمحاربة التضخم الجامح.
وقال: "إن هذا التحول في النموذج، في مرحلة ما، سيؤدي إلى دورة جديدة". "لقد مر وقت طويل منذ أن اضطررنا إلى التفكير في شكل العالم مع أسعار الفائدة الحقيقية والتكلفة الحقيقية لرأس المال الذي سيميز الشركات الرابحة عن الشركات الخاسرة، والأسهم الرابحة من الخاسرة."