Investing.com - في عام 2022، على الرغم من الحرب في أوكرانيا، استجاب النمو في أوروبا بشكل جيد، لكن التوقعات ستكون بالتأكيد أكثر قتامة. هذا ما كتبه دويتشه بنك (ETR: ETR:DBKGn) في تقريره الأخير عن أوروبا، والذي حذر فيه البنك من "ركود مزدوج في عام 2023"، يبدو أنه بدأ بالفعل "في الربع الرابع من هذا العام".
يقصد البنك الألماني بالركود المزدوج، حدوث انكماش تخرج فيه المنطقة لفترة وجيزة من الركود بسبب صدمة الطاقة ثم تشهد "انكماشًا إضافيًا في وقت لاحق في عام 2023 بسبب زيادة المخاطر". بالإضافة إلى ذلك، هناك احتمال ثان أمام القارة العجوز، وهو أن منطقة اليورو "تتحول من الركود إلى الركود المتقدم في نهاية العام المقبل".
بشكل عام، أوضح خبراء دويتشه (ETR:DPWGn) بنك أن عام 2023 "سوف يتسم بالركود التضخمي"، مع ركود "بين الربع الرابع من هذا العام والربع الذي يليه"، مدفوعًا أساسًا بأزمة الطاقة وتأثيرها على "النمو" والدخل الحقيقي و الثقة في بيئة الأعمال.
ومع ذلك، وفقًا للبنك، فإن الأزمة الحالية أثبتت أنها "أقل حدة مما كان متوقعًا"، مع تعديل تصاعدي لتوقعات الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو من خسائر بنسبة 1.2٪ إلى 0.6٪ في عام 2023، إلى جانب انخفاض التوقعات لعام 2024. بزيادة قدرها 1٪ مقارنة بارتفاع متوقع بنسبة 1.4٪ في سبتمبر.
ويؤكد البنك الألماني أن التضخم لا يزال هو "الشغل الشاغل"، على الرغم من أن أزمة الطاقة التي سببتها الحرب في أوكرانيا "ليست هي الجاني الوحيد": يشير دويتشه بنك أيضًا إلى "المحفزات الاقتصادية الهائلة التي تم إطلاقها أثناء الوباء" والتي زادت من حجم النقود المتداولة.
وفقًا للخبراء في دويتشه بنك، يشير كل شيء إلى أن التضخم العام سينخفض "بشكل معتدل فقط" في عام 2023 (يتوقع 7.1٪ مقارنة بـ 8.5٪ سابقًا)، بينما يصل التضخم الأساسي إلى (4.7٪ مقارنة بـ 3.9٪) ونمو الرواتب ( 5٪ مقابل 4.3٪) وهو ما يتجاوز التوقعات.
لكن البنك يعصف بالآمال في حدوث انتعاش في الأسعار الأساسية، ويشرح ذلك بالقول إنه "من غير المرجح أن تبلغ الأسعار ذروتها قبل نهاية الصيف"، مع وجود خطر حقيقي من حدوث "تضخم أعلى وأن يستمر".
يرتبط كل ذلك بما سيفعله البنك المركزي الأوروبي، الذي سيقرر مسار أسعار الفائدة يوم الخميس. وفقًا لدويتشه، تدخل فرانكفورت "المرحلة الثانية من الخروج النقدي": ويشير التقرير إلى أن المرحلة الأولى كانت بداية رفع أسعار الفائدة للوصول بسرعة إلى الحياد. و من ناحية أخرى ستكون المرحلة الثانية عبارة عن "إبطاء معدل رفع الفائدة وإصلاح الميزانية العمومية".
ومع ذلك، فإن انخفاض معدل الزيادات في سعر الفائدة لا يعني "معدل فائدة أقل" والذي، وفقًا لدويتشه بنك، سيصل إلى 3٪ "بحلول منتصف الربع الثاني من عام 2023".
لكن البنك يحذر "نتوقع أن تظل الفائدة عند 3٪ من منتصف عام 2023 إلى منتصف عام 2024 (ستستمر الفائدة الحقيقية في الارتفاع مع انخفاض التضخم) ثم تنخفض تدريجيًا إلى الحياد بحلول نهاية عام 2025، بينما سيستمر التوسع الكمي".
لتحديد السياق الذي ستجد أوروبا نفسها فيه، صاغ دويتشه بنك مصطلح "الأزمات المتعددة"، حيث تتفاعل "الأزمات ذات الأصول المختلفة والتي تكون تكلفتها ككل أكبر من مجموع الأجزاء".
ومن بين العناصر التي يمكن أن تزيد من التقلبات في عام 2023 هي "روسيا، التي تبحث عن سبل لتزيد من تفاقم التوترات وتعطيل الاقتصادات، وهناك تشديد السياسة النقدية، الأمر الذي يجهد النظام الاقتصادي والمالي، وأزمة تكلفة المعيشة، التي تثير التوترات الاجتماعية، والإجراءات الصناعية والسياسية. كل ذلك بالإضافة إلى عدم الاستقرار والتغير المناخي الذي يجهد أنظمة الطاقة والإنتاج الاقتصادي وسلاسل الغذاء".