Arabictrader.com - في مذكرة نشرها بنك الاستثمار الأمريكي جي بي مورجان (NYSE:JPM) يوم الأربعاء، علق محللو البنك على معدلات التضخم الأخيرة وتحركات سياسات البنوك المركزية، وكذلك تأثيرات ذلك على سوق الأسهم، ويرى جي بي مورجان أن التضخم في هذه المرحلة سيستدعي على الأغلب إبقاء البنوك المركزية على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول، وهو ما سيضغط حينها على سوق الأسهم ، وتضمنت المذكرة النقاط التالية:
- لا يزال جي بي مورجان متمسكا بوجهة نظره بأن التضخم سيستمر في الاعتدال حتى يصل إلى الأهداف المحددة له، ولكننا نشعر بالقلق من أنه لم يعد هناك أي ما قد يخفف تداعيات هذا المسار، ومعظم المحللين يوافقون تماما على هذا الرأي.
- مع ذلك، فإنه على الأرجح قد يكون من الأسهل على التضخم أن ينخفض من 10% إلى 5% على سبيل المثال، لكن الانتقال من 5% إلى 2% يصبح أكثر صعوبة وأبطأ بشكل تدريجي، حيث يصبح أكثر مقاومة للتأثيرات السياسة النقدية المتشددة.
- يرى جي بي مورجان أن تلك المقاومة التي تزداد تدريجيا في تباطؤ التضخم ستدفع البنوك المركزية على الأرجح إلى الإبقاء على معدلات الفائدة المرتفعة عند تلك المستويات لفترة أطول.
- سيكون لامتداد فترة التشديد القوي في السياسة النقدية تأثيره الواضح على سوق الأسهم، حيث سيكون من شأنه أن يحد من أي احتمال للتوسع في سوق الأسهم، وسيحتاج السوق بعد ذلك إلى الاعتماد فقط على نمو الأرباح الفصلية ليشهد اتجاها صعوديا.
- يرى جي بي مورجان أن هناك احتمالا متزايدا بأن التضخم الأساسي لنفقات الاستهلاك الشخصي يمكن أن يتجاوز التضخم الأساسي لمؤشر أسعار المستهلكين لبعض الوقت، وهو ما يعكس الفجوة التاريخية بين هذين المقياسين.
- بناءا على هذا، يتوقع جي بي مورجان أن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة معلقة حتى النصف الثاني من عام 2024، إلا في حالة حدوث ركود غير متوقع.