Investing.com - نتابع سلسلة آراء الخبراء بعد تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي جيروم باول في ندوة جاكسون هول.
ونعرض رأي ديفيد بيج، رئيس أبحاث الاقتصاد الكلي في أكسا آي إم، الذي لا يرى أي ارتفاع وشيك في أسعار الفائدة الأمريكية، على الرغم من التحذيرات الأخيرة التي أصدرها باول. يقول بيج: "يبدو أن الأسواق المالية قد تمسكت بالجوانب المتشددة في خطاب باول"، الذي اعترف بأن "بنك الاحتياطي الفيدرالي يبدو متفاجئًا من الإشارات التي تشير إلى أن الاقتصاد لم يهدأ أكثر - وعلامات القوة حتى في الإنفاق الاستهلاكي - في الأشهر الأخيرة. وإذا استمر هذا، فلن يكون لدينا أدنى شك في أن الاحتياطي الفيدرالي سوف يزيد من تشديد السياسة النقدية."
ومع ذلك، يقول خبير أكسا محذرًا: "نتوقع أن يتباطأ الإنفاق الاستهلاكي بشكل كبير من الآن وحتى نهاية العام، وهو ما يجعل من المرجح ضعف الناتج المحلي الإجمالي قبل نهاية العام (نتوقع انكماشًا حادًا). وعلى هذا الأساس، نحن لا نتوقع أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة في اجتماعه القادم في سبتمبر أو بعده، ولكننا ندرك إصرار بنك الاحتياطي الفيدرالي على إبقاء السياسة متشددة بما يكفي لضمان عودة التضخم إلى هدفه، وبما أن زخم الناتج المحلي الإجمالي كان أقوى مؤخرًا، فإننا الآن نرى فرصة أقل لخفض أسعار الفائدة في العام المقبل عما كانت عليه في السابق."
وفيما يتعلق بخطاب باول في جاكسون هول، يسلط ديفيد بيج الضوء على ثلاثة جوانب: "إلى جانب تلخيصه السريع للوضع الاقتصادي، وجدنا تعليقات باول مثيرة للاهتمام لثلاثة أسباب مختلفة".
- أولا، أشار باول إلى تأخر السياسة النقدية، واصفا إياها بأنها غير مؤكدة، لكنه قال إن "النطاق الواسع من التقديرات لهذا التأخر يشير إلى أن تباطؤا إضافيا كبيرا قد يكون في الطريق".
- ثانياً، على الرغم من المناقشات المحمومة التي شهدناها في الأسابيع الماضية، فإن باول لم يشر إلى "ar*" أو الفائدة المحايدة في خطابه. وذكر على وجه التحديد أنه "لا يمكننا تحديد سعر الفائدة المحايد بشكل مؤكد" في إشارة إلى تحديد درجة تشديد السياسة النقدية. في الواقع، لم يكن باول أبدًا من المعجبين بتحليل "r*" وبدا أنه يسخر عمدًا من تحليل "r*" الأخير بقوله إن بنك الاحتياطي الفيدرالي "يبحر مستعينًا بالنجوم تحت سماء ملبدة بالغيوم".
- وأخيرا، استبعد باول احتمال قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بزيادة هدف التضخم لتجنب الصعوبات الاقتصادية، وهو الرأي الذي أيده مؤخرا بول كروجمان الحائز على جائزة نوبل (OTC:NEBLQ). وأخيرًا قال باول أن "2٪ هو هدفنا وسيظل كذلك".