مع اختتام مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي اجتماعهم الذي سيستمر يومين، يوم الأربعاء، من المتوقع على نطاق واسع أن تظل أسعار الفائدة دون تغيير.
ترسل سوق السندات إشارة واضحة مفادها أنه مع اتجاه التضخم نحو المسار الصحيح، فمن المرجح أن يكون بنك الاحتياطي الفيدرالي قد انتهى من رفع أسعار الفائدة خلال هذه الدورة الاقتصادية. تشير أسواق المال إلى فرصة بنسبة 99% ألا يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي الفائدة يوم الأربعاء، في حين تصل فرص رفع الفائدة في نوفمبر إلى 33%.
يعكس هذا القرار الذي سيتخذه بنك الاحتياطي الفيدرالي عملية توازن دقيقة حيث يهدف إلى دعم النمو الاقتصادي مع إبقاء التضخم تحت السيطرة. وكان البنك المركزي يقظا في مراقبة الضغوط التضخمية، وقد أدى هذا النهج القائم على البيانات إلى رفع أسعار الفائدة في وقت سابق.
ومع ذلك، تشير أحدث الدلائل إلى أن التضخم قد يكون معتدلاً، مما يمنح بنك الاحتياطي الفيدرالي بعض الوقت لالتقاط الأنفاس.
إليكم ما يتوقعه مراقبو الاحتياطي الفيدرالي البارزون من جيروم باول وفريقه.
اقتصاديو يو بي إس:
"نتوقع نتيجة متساهلة نسبيًا مغلفة بالاعتماد على البيانات... نعتقد أن المشاركين مرتاحون بشكل عام لمستوى أسعار الفائدة الاسمية، وأن النقطة المتوسطة في عام 2023 سيتم تعديلها لأسفل مع توقعاتنا المراجعات الهبوطية لتوقعات التضخم. نحن نسير منطقيًا إلى الداخل. هذا لا يعني أننا نعتقد أن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ملتزمة بعدم رفع أسعار الفائدة مرة أخرى. وبدلاً من ذلك، نتوقع أن يقول الرئيس باول إن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة مستعدة لرفع أسعار الفائدة أكثر إذا كان ذلك مناسبًا. نتوقع أن يكون المشاركين على استعداد للانتظار ومعرفة ما إذا كان التضخم ينخفض، مما يجعل سعر الفائدة الحقيقية أكثر تقييدًا بمرور الوقت، ويمكن أن يقوم بالعمل المتبقي نيابةً عنهم."
الاقتصاديون في نومورا:
"نتوقع أن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة عند 5.25-5.50٪ في اجتماع سبتمبر بما يتماشى مع أسعار السوق الحالية. وكانت البيانات منذ اجتماع يوليو تميل إلى التيسير. لقد تراجع معدل التضخم الأساسي بشكل ملحوظ، ونرى دلائل تشير إلى بدء عملية تباطؤ مستدامة للتضخم. كما بدأ سوق العمل في التباطؤ تدريجياً، مع تباطؤ نمو الرواتب وتراجع الوظائف الشاغرة في أحدث البيانات. ونتوقع أن يُظهر ملخص التوقعات الاقتصادية نموًا أسرع وتضخمًا أساسيًا أقل في عام 2023، مع تغييرات محدودة في التوقعات لعام 2024 وما بعده.
الاقتصاديون في بنك جولدمان ساكس (NYSE:GS):
"السؤال المباشر بالنسبة للأسواق هو ما إذا كانت النقطة المتوسطة ستستمر في توقع ارتفاع إضافي هذا العام إلى 5.5-5.75%، في نوفمبر على الأرجح. ونحن نعتقد أنها ستفعل ذلك، ولكن بأغلبية ضئيلة فقط، وجزئياً لتحقيق الغرض الاستراتيجي المتمثل في الحفاظ على المرونة. ما زلنا نعتقد أن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ستقرر في نهاية المطاف في نوفمبر أنها حققت تقدمًا في معركة التضخم يكفي لترك سعر الفائدة على الأموال دون تغيير."
اقتصاديو سيتي:
"من المتوقع على نطاق واسع أن "تتخطى" اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة رفع أسعار الفائدة يوم الأربعاء عند الساعة الثانية بعد الظهر، ومن المرجح أن تكون أسعار الفائدة الآن في حدود 25 نقطة أساس من السعر النهائي. النمو الأقوى بكثير من المتوقع، وأسواق العمل الضيقة والمخاطر الصعودية المتبقية للتضخم، كلها عوامل تجعل المخاطر تميل إلى الاتجاه الصعودي. من المرجح أن تستمر "النقطة" المتوسطة لعام 2023 في إظهار زيادة أخرى في سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس (والتي نتوقع أن يتم إقرارها في نوفمبر). في حالتنا الأساسية، ستبقى النقطة المتوسطة لعام 2024 كما هي ولكن المخاطر تكمن في التحول إلى الأعلى مما يعزز رسالة - فائدة مرتفعة لفترة أطول."
محللو بنك أوف أمريكا (NYSE:BAC):
"نتوقع أن يحافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي على النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند 5.25-5.5٪ في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في سبتمبر. ستكون هذه النتيجة متسقة مع بيانات بنك الاحتياطي الفيدرالي الأخيرة وأسعار السوق الحالية. لا نتوقع أي تغيير في سياسات الميزانية العمومية لبنك الاحتياطي الفيدرالي."