Investing.com - من المتوقع أن يتجاهل مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى حد كبير أي آثار تضخمية ناجمة عن التعريفات الجمركية في ظل إدارة الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، حيث يُنظر إلى هذه الآثار على أنها زيادات لمرة واحدة في مستوى الأسعار وليس ضغوط تضخمية مستمرة، حسبما قال محللو جولدمان ساكس (NYSE:GS) في مذكرة بحثية.
ومع ذلك، أقر المحللون بالمخاوف من أن تؤدي التعريفات الجمركية إلى ارتفاع توقعات التضخم، وهو تطور قد يقيد مرونة سياسة الاحتياطي الفيدرالي. وقالوا إن هذه التوقعات قد تصبح أكثر حساسية بالنظر إلى الارتفاع الأخير في التضخم.
واستشهد جولدمان ساكس بالدراسات الاقتصادية التي تُظهر أن تجارب التضخم التي مر بها الأفراد على مدى حياتهم تُشكل بشكل كبير توقعاتهم للتضخم. وباستخدام بيانات من استطلاع رأي المستهلكين الذي أجرته جامعة ميشيغان، أشار المحللون إلى أن تجارب التضخم الأخيرة، لا سيما في المجالات التي تظهر بشكل كبير مثل أسعار البنزين، لها تأثير كبير على معنويات الجمهور.
واستنادًا إلى هذه النتائج، توقع المحللون أن يكون للتعريفات الجمركية، في ظل السيناريو الأساسي الذي وضعوه، تأثيرات ضئيلة على توقعات التضخم. حتى في السيناريو الذي يتضمن تعريفة شاملة بنسبة 10%، قد ترتفع توقعات التضخم لمدة عام واحد بمقدار 0.5 نقطة مئوية، وتوقعات الخمس سنوات بمقدار 0.1 نقطة مئوية فقط.
ومع ذلك، حذر بنك جولدمان ساكس من أن التعريفات الجمركية قد يكون لها تأثير نفسي أكبر إذا حظيت الزيادات في الأسعار باهتمام إعلامي كبير، على غرار ارتفاع أسعار البنزين. وذكر المحللون أن القفزات الأخيرة في توقعات التضخم في ميشيغان والإشارات المتكررة إلى التعريفات الجمركية في الردود على الاستطلاع تشير إلى أن مثل هذه التأثيرات معقولة.
قد تؤثر هذه الحساسية العامة المتزايدة تجاه تغيرات الأسعار المدفوعة بالتعريفات الجمركية على صانعي السياسات. وخلص المحللون إلى أن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة قد تمتنع عن خفض أسعار الفائدة في ظل هذه الظروف، في حين قد يواجه البيت الأبيض ضغوطًا للحد من المزيد من الزيادات في التعريفات الجمركية.