ظهر مؤخرًا مقتطف من خطاب للرئيس الصيني شي جين بينج، لم يتم الكشف عنه سابقًا ويعود تاريخه إلى شهر أكتوبر، مما أثار تكهنات بين المستثمرين والمحللين حول تغيير محتمل في السياسة النقدية للصين. في الخطاب، أكد الرئيس شي على أهمية أن يزيد بنك الشعب الصيني (PBOC) تدريجيًا من تداول سندات الخزانة في عمليات السوق المفتوحة.
ويتوقع العديد من المحللين أن يحافظ بنك الشعب الصيني (PBOC)، الذي له تاريخ في تجنب ضخ السيولة على نطاق واسع والمعروف باسم "التيسير الكمي" (QE)، على أدوات سياسته التقليدية.
وعلى الرغم من ذلك، فقد تفاعلت السوق مع تصريحات شي بتوقعات متزايدة لمزيد من التحفيز لتعزيز الاقتصاد الصيني، الذي لا يزال يعاني من أزمة ديون مستمرة في قطاع العقارات.
وفي يوم الخميس، شهد مؤشر الأسهم القيادية الصينية ارتفاعًا بنسبة 0.5% من أدنى مستوياته في شهر واحد، في حين شهدت العقود الآجلة لسندات الخزانة لأجل 10 سنوات يوم الجمعة أكبر ارتفاع لها في ثلاثة أسابيع. وتعكس حركة السوق هذه حساسية المستثمرين تجاه تصريحات الرئيس شي، نظرًا لمنصبه المؤثر كزعيم للصين لأكثر من عقد من الزمان.
وأوضح كبير الاقتصاديين الصينيين لدى مورغان ستانلي أن خطاب شي لم يشر إلى أن بنك الشعب الصيني سيشارك في التيسير الكمي من خلال شراء السندات الحكومية في السوق الأولية. وبدلاً من ذلك، أشار الخطاب إلى تفضيل الحفاظ على رقابة صارمة على المعروض النقدي والائتماني لمنع سوء تخصيص الموارد.
يُحظر على بنك الشعب الصيني المركزي قانونًا شراء السندات من الحكومة المركزية بشكل مباشر، ولم يفعل ذلك في السوق الثانوية منذ عام 2007. ووفقًا لبنك يو بي إس للاستثمار، فإن بيان شي كان بمثابة دعوة لتوسيع مجموعة أدوات السياسة النقدية للبنك المركزي، لا سيما في إدارة السيولة من خلال معاملات السندات الحكومية في السوق المفتوحة.
وأشارت شركة جوليان سيكيوريتيز إلى أن بنك الشعب الصيني قد يفكر في شراء سندات الخزانة مع تقليل عمليات إعادة الشراء العكسي في الوقت نفسه. وبالإضافة إلى ذلك، أشار نائب محافظ بنك الشعب الصيني شوان تشانغنينغ الأسبوع الماضي إلى إمكانية خفض نسب متطلبات الاحتياطي لدى البنوك التجارية، والتي يبلغ متوسطها حاليًا حوالي 7%، كوسيلة أخرى لضخ السيولة في الاقتصاد.
وعلى النقيض من البنوك المركزية الأخرى التي لجأت إلى التيسير الكمي بسبب أسعار الفائدة القريبة من الصفر، لا يزال لدى بنك الشعب الصيني مجال لتعديل سعر الفائدة على سياسته، والذي يبلغ حاليًا 2.5%. وأشار اقتصاديو ماكواري إلى أن هذا هو السبب في أن البنك المركزي الصيني قد لا يحتاج إلى اللجوء إلى التيسير الكمي.
وقد حددت الصين هدفًا لإصدار 3.9 تريليون يوان (540 مليار دولار أمريكي) من السندات الحكومية المحلية الخاصة هذا العام، بزيادة عن العام الماضي الذي بلغ 3.8 تريليون يوان، كما تخطط لإصدار تريليون يوان من سندات الخزانة الخاصة طويلة الأجل للغاية لدعم القطاعات الاقتصادية الرئيسية. ويتجلى الطلب المرتفع على السندات ووفرة السيولة في النظام المالي في العائد شبه القياسي المنخفض الذي يبلغ حوالي 2.47% لسندات الخزانة الصينية لأجل 30 عامًا.
وبينما يراقب المجتمع المالي عن كثب، أشار كبير الاقتصاديين في شركة فورثرايت هولدنجز إلى الندرة التاريخية لدرجة التيسير النقدي التي تشهدها الصين حاليًا.
هذا المقال تمت كتابته وترجمته بمساعدة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعتها بواسطة محرر. للمزيد من المعلومات انظر إلى الشروط والأحكام.