يواجه الاحتياطي الفدرالي مشهدًا اقتصاديًا معقدًا حيث تشير البيانات الأخيرة إلى أن التضخم في الولايات المتحدة آخذ في التراجع، مما قد يعقد استراتيجية البنك المركزي بشأن أسعار الفائدة. وقد استجابت وول ستريت لأحدث أرقام تضخم المستهلكين والمنتجين بارتفاع إلى مستويات جديدة، في حين انخفضت عائدات السندات إلى أدنى مستوياتها في شهرين. بالإضافة إلى ذلك، وصلت التقلبات في سوق الأسهم إلى أدنى مستوياتها منذ ما قبل بدء الجائحة، كما أن هوامش الائتمان في أضيق مستوياتها منذ ما قبل الأزمة المالية 2007-2009.
وعلى الرغم من هذه التطورات، أشار مجلس الاحتياطي الفيدرالي، بقيادة رئيسه جيروم باول، من خلال التوقعات الاقتصادية الأخيرة والمؤتمر الصحفي الذي عُقد يوم الأربعاء إلى أن خفض أسعار الفائدة ليس في الأفق القريب. ويشير موقف الاحتياطي الفيدرالي إلى أن أسعار الفائدة ستظل ثابتة طوال أشهر الصيف.
وقد وُصفت هذه الفترة التي تتسم بتيسير الأوضاع المالية وقوة أسعار الأصول بأنها "عالم مثالي" بالنسبة لصانعي السياسات، حيث يتجه التضخم نحو الانخفاض نحو الهدف، والنمو الاقتصادي فوق الإمكانات، وارتفاع الأجور الحقيقية، وانخفاض معدلات البطالة.
ومع ذلك، هناك قلق من أن يؤدي ارتياح الاحتياطي الفيدرالي الحالي للتوازن الاقتصادي وقراره بتأجيل تعديلات أسعار الفائدة إلى زيادة المخاطرة ونشاط المضاربة في السوق. قد يؤدي ذلك إلى تضخيم فقاعات الأصول ويؤدي إلى تصحيحات كبيرة في السوق، مما قد يجبر الاحتياطي الفيدرالي على تنفيذ تخفيضات قوية في أسعار الفائدة لإدارة "الهبوط الصعب".
وقبل صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) ومؤشر أسعار المنتجين (PPI)، أعرب الاستراتيجيون في سيتي بنك عن تفاؤلهم بشأن الأصول الأمريكية، وتحولوا إلى مركز "زيادة الوزن" في الأسهم والسندات الأمريكية. كما حافظ استراتيجيو HSBC أيضًا على موقف إيجابي تجاه الأصول ذات المخاطر، مشيرين إلى أن الروايات حول الظروف الاقتصادية "المعتدلة" و"عدم التضخم" لا تزال تبرر الاستثمار في هذه المجالات، على الرغم من اعترافهم بإمكانية أن تصبح هذه التداولات مكتظة.
وكشف محضر اجتماع السياسة العامة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في الفترة من 30 أبريل/نيسان إلى 1 مايو/أيار أن بعض المسؤولين كانوا قلقين من أن الظروف المالية لم تكن مقيدة بما فيه الكفاية في ذلك الوقت. ومنذ ذلك الحين، أصبحت الشروط أكثر مرونة. وقد يقدم محضر اجتماع يونيو، المتوقع نشره في غضون ثلاثة أسابيع، المزيد من الرؤى حول وجهات نظر الاحتياطي الفيدرالي الحالية بشأن الظروف المالية، والتي كانت غائبة بشكل ملحوظ عن المؤتمر الصحفي الأخير لباول - وهو أول إغفال لهذا المصطلح منذ سبتمبر.
من الناحية التاريخية، كان الاحتياطي الفيدرالي على استعداد لخفض أسعار الفائدة حتى عندما تكون أسواق الأسهم عند مستويات قياسية مرتفعة، كما أشار ريان ديتريك من مجموعة كارسون. فمنذ عام 1980، قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بمثل هذه التحركات 20 مرة، مع ارتفاع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 عادةً بعد عام من كل خفض. ومع ذلك، فإن أشهر الصيف المقبلة ستكون فترة حرجة بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي حيث يراقب تطور الأوضاع المالية المتساهلة وتأثيرها على الاقتصاد.
ساهمت رويترز في هذا المقال.تم ترجمة هذه المقالة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي بعد مراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنها