Investing.com - أشار صانعو السياسة في مجلس الاحتياطي الفيدرالي ذات مرة إلى اليابان على أنها الطفل المثالي لما يمكن أن يحدث للبنك المركزي عندما يتعلق الأمر بمكافحة التضخم المنخفض للغاية.
بينما أوروبا هي التي تقلقهم الآن.
وقال تشارلز إيفانز رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو للصحفيين يوم الخميس "أنا متوتر من أنه مع تأخر أوروبا، سيكون من الصعب زيادة مطالبهم، ونأمل أن تطلب بعض صادراتنا؛ أعتقد أن هذا يضع المزيد من الضغط على البنك المركزي الأوروبي" البنك المركزي الأوروبي. "أعتقد أن التحدي الذي يواجههم فيما يتعلق بزيادة التضخم سيكون أكثر صعوبة مما نواجهه في الولايات المتحدة، ولا أعتقد أن وظيفتنا في الولايات المتحدة سهلة".
حتى قبل أزمة فيروس كورونا، كانت البنوك المركزية على مستوى العالم تكافح مع تباطؤ التضخم، كما أن التباطؤ الناجم عن الوباء زاد التحدي سوءًا.
يعتبر التضخم المنخفض للغاية علامة على ضعف الاقتصاد. كما أنه يميل إلى سحب أسعار الفائدة ويجعل من الصعب على البنوك المركزية محاربة حالات الركود بأدواتها المعتادة التي تركز على تكلفة المال.
في الولايات المتحدة، أدت السياسة النقدية فائقة السهولة، إلى جانب ما يقرب من 5 تريليونات دولار من مساعدات الإغاثة الحكومية والتطعيم المتسارع، إلى رفع التوقعات بحدوث انتعاش اقتصادي حاد هذا العام.
على الرغم من أن صانعي السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي يقولون إن الارتفاع الناتج في الأسعار من المحتمل ألا يستمر طويلاً، فقد تعهدوا بالحفاظ على أسعار الفائدة بالقرب من الصفر حتى يصبح ارتفاع الأسعار أكثر ثباتًا.
ويأملون أن يساعد ذلك في دفع التضخم إلى ما يزيد قليلاً عن هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪ بحلول عام 2023، وهو هدف لم يحققوه منذ أكثر من عقد.
في أوروبا، كانت الاستجابة المالية أكثر تواضعًا، وكانت عمليات التطعيم بطيئة في الارتفاع، كما أن اندفاع الأوبئة الجديدة وعمليات الإغلاق في جميع أنحاء القارة تعيق التعافي.
بالرغم من أن البنك المركزي الأوروبي رفع توقعاته للتضخم إلى 1.5٪ هذا العام، إلا أن هذا الارتفاع المتواضع يُنظر إليه على أنه مؤقت، حيث من المتوقع أن يتراجع التضخم إلى 1.2٪ العام المقبل ويصل إلى 1.4٪ في عام 2023.
وقالت ماري دالي رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو للصحفيين يوم الأربعاء "كانت اليابان الدولة التي نظرنا إليها جميعًا وذكرناها، لا أحد يريد التدخل في الموقف الياباني".
قال دالي: "لكنني لا أعتقد أن اليابان هي المثال الأبرز في الوقت الحالي". "أعتقد أن المثال الأبرز هو دول الاتحاد الأوروبي."
وقال دالي إن البنك المركزي الأوروبي يكافح توقعات التضخم المنخفضة التي تقوض قدرته على مكافحة الركود.
إنها معركة يريد بنك الاحتياطي الفيدرالي تجنبها.
في العام الماضي، أعادت صياغة إطار سياستها لمساعدتها على القيام بذلك، مستهدفة معدل تضخم بنسبة 2٪ في المتوسط وتعهدت بالسعي لفترات تضخم أعلى لتعويض فترات التضخم المنخفضة للغاية.
وقال دالي إن تحقيق هذا الهدف في ظل الإطار الجديد للاحتياطي الفيدرالي سيتطلب "جرعة صحية من الصبر".
وافق ايفنز قال يوم الخميس إنه قلق من انخفاض توقعات التضخم في الولايات المتحدة، كما هو الحال في أوروبا، ولمكافحة ذلك، فإنه يريد أن يرتفع التضخم إلى 2.5٪ ويبقى هناك لمدة عام.
وقال إيفانز: "الكثير من الأمور ستحدث إذا ارتفعت توقعات التضخم". "من المرجح أن ترتفع توقعات التضخم إذا كان الناس قلقين من أننا سنترك الأمور تسير بشكل جيد فوق نسبة 2٪."
وفي خضم كل تلك التعليقات من أعضاء الفيدرالي كان السوق مرتبكًا، لأنه يتوقع رفع الفائدة، لأن الفيدرالي لن يقدر على مواجهة التضخم المرتفع، والذي ربما يتحول إلى تضخم على المدى الطويل.
وبعد أيام من الارتباك قرر السوق أن الأمثل له الموافقة على تلك التوقعات، فارتفعت المؤشرات الأمريكية على رأسها مؤشر داو جونز، بدعم من أسهم الدورة الاقتصادية والأسهم التكنولوجية خلال نهاية الأسبوع.
أمّا سعر الذهب فيظل ضعيفًا، وعاجز عن استقبال الأنباء الإيجابية، فيتحرك حركة جانبية ضعيفة عاجز عن الاختراق.
وارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بقوة على خلفية تلك التوقعات.