شاركت كريستيان مولر-جليسمان، الخبيرة الإستراتيجية في بنك جولدمان ساكس، توقعاتها للنصف الثاني من العام للأسهم بعد أن خسر مؤشر ستاندرد آند بورز 500 أكثر من 20٪ من قيمته في النصف الأول من العام.
ووجهت الخبيرة الإستراتيجي رسالة للعملاء تشير إلى أن موقف جولدمان ساكس (NYSE:GS) لا يزال "دفاعيًا نسبيًا"، وهو ما ينعكس في تصنيفه الذي يعطي وزنًا أقل للإئتمان، و تقييمًا محايدًا للسندات وأسهم، ووزنًا أكبر للنقد والسلع.
وقالت مولر جليسمان في مذكرة للعملاء: "حتى يتحسن مزيج النمو / التضخم من المرجح أن تظل الأسواق متقلبة مع تردد المستثمرين وتقلبهم بين الإحباط من التضخم وهوس الركود. نحن نبحث عن فرص لإضافة مخاطر لـ 12 شهرًا ؛ وبالرغم أن احتمالية حدوث ركود قد زادت، فإننا لا نتوقع أن يكون عميقاً أو مطولاً ".
وتشير الخبيرة الإستراتيجية إلى أنها لم تشهد حتى الآن "استسلامًا كاملًا" عبر جميع المؤشرات على الرغم من حقيقة أن مؤشرات الوضع العام والمعنويات هبوطية للغاية.
علاوة على ذلك، ترى مولر-جليسمان ارتفاعًا في مخاطر انخفاض الأسهم على المدى القريب، حيث إن "الأسهم لا تتحمل إلا ركودًا معتدلًا". وذكّرت العملاء بأن "عدد كبير من تخفيضات التصنيفات منذ بداية العام وحتى تاريخه يرجع إلى الفائدة المرتفعة / التضخم".
"ما لم تبدأ عائدات السندات في الانخفاض وزيادة الاحتياطبات في برامج تخطيط الموارد للمؤسسات بسبب مخاوف الركود، فيمكن أن تنخفض تقييمات الأسهم أكثر. بالإضافة إلى ذلك، من المرجح أن تتحول مراجعات الأرباح إلى سلبية في النصف الثاني ".
وفيما يتعلق بالوقت المناسب لشراء الأسهم، تعتقد المحللة الاستراتيجية في جولدمان ساكس أنه سيكون عندما نصل إلى ذروة التضخم مما قد يُبطئ من وتيرة تشديد سياسة البنوك المركزية. ومع ذلك، فلن ترتفع الأسهم في مثل هذا السيناريو إلا إذا تم تجنب الركود.