Investing.com - يرى عدد متزايد من خبراء وول ستريت مؤخرًا أن الأسهم الأمريكية أصبحت باهظة الثمن ومن المقفترض أن تشهد تصحيحًا. وقال المستثمران المليارديران بيل جروس وجيريمي جرانثام إن الأسهم مبالغ فيها بشكل كبير، وتوقع الأخير أن ينهار مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 50٪. كما أعرب جيفري جوندلاش، الرئيس التنفيذي لشركة دبل لاين كابيتال، والاستراتيجيون في جي بي مورجان (NYSE:JPM) عن توقعات مماثلة في الأسابيع الأخيرة.
ومع ذلك، يشير جيريمي سيجل، أستاذ المالية في وارتن، إلى أن العكس تماما هو ما يحدث. وكتب أن الأسهم الأمريكية لا تزال تقدم "قيما ممتازة على المدى الطويل"، حيث يبلغ عائد أرباحها - وهو مؤشر رئيسي للعائدات - حوالي 6٪، وهو أعلى بكثير من الفائدة المعدلة حسب التضخم البالغ حوالي 2.4٪ الذي عرضته سوق السندات. جاء ذلك في تعليقه الأسبوعي في ويزدوم تري.
وأضاف أنه على الرغم من أن علاوة مخاطر الأسهم - العائد الإضافي على الأسهم مقارنة بعائدات السندات الحكومية - قد انخفضت إلى أدنى مستوى لها منذ عدة سنوات عند حوالي 3٪، فإن هذا لا يعني أن الأسهم أصبحت باهظة الثمن.
وكتب السيد سيجل: "تبلغ قيمة السوق 17.5 ضعف الأرباح المقدرة للعام المقبل وتباع الأسهم غير التكنولوجية أقل بثلاث إلى أربع نقاط. وحتى في حالة الركود المعتدل، تعد هذه قيمًا ممتازة على المدى الطويل. ووصلت الأسهم تقريبًا إلى مستويات حيث تكون عوائد الأرباح أعلى من 6 %، وهو ما يعني عوائد حقيقية في المستقبل".
"لايزال تسعير الأسهم يحقق عوائد أفضل بكثير على المدى الطويل مع علاوة أسهم بنسبة 3٪، رغم أنها أقل مما كانت عليه خلال العقد الماضي، إلا أن ذلك لا يعني أن الأسهم أعلى من قيمتها العادلة. في رأيي، يتم الآن تقدير قيمتها بأقل من قيمتها الحقيقية".